四川
先前的5 月 12 日晚，万科公告拿到深铁集团 25 亿借款额度，而且已经用了 23.59 亿，接近九成。
这背后，是万科去年巨亏 885 亿的现实压力，还有今年一季度仍在亏损的困境。到底万科现在有多难？深铁的支持能帮它渡过难关吗？
这次深铁给的 25 亿借款，可不是随便用的。
万科明确说，这笔钱要用来还公开市场发行的债券本金和利息，还有经出借人同意的指定借款利息。
利率遵循市场化原则，不会比从金融机构借的贵。这相当于大股东给万科开了个 “绿色通道”，直接帮它缓解债务压力。
公告里也直言，这是大股东对公司的 “充分支持”，在房地产行业仍处寒冬的当下，这份支持显得格外重要。
除了新的 25 亿，万科还和深铁更新了之前 220 亿借款的担保协议。
原来的 220 亿借款额度是从 2025 年开始到年度股东会，现在补充了担保方式、担保物和质押率等细节。
深铁作为万科第一大股东，持股 27.18%，是深交所规则下的关联法人，这次补充协议相当于把双方的合作绑得更紧了。
说到深铁集团，它可不是普通企业。1998 年成立，是深圳市国资委直管的国有独资企业，负责深圳 90% 以上的轨道交通建设运营。
截至 2025 年底，深铁总资产 8068.61 亿，净资产 2904.99 亿，不过 2025 年净利润是 - 371.97 亿。
即便自己也有亏损，深铁还是持续给万科 “输血”，可见对万科的重视程度。
万科的处境确实不容乐观。
2025 年全年，营收 2334.3 亿，同比下滑 32%；归母净利润直接亏了 885.6 亿，比 2024 年的亏损扩大了近八成。
卖房子的收入更是惨，合同销售金额 1340.6 亿，同比降 45.5%；房地产开发业务收入 1906.5 亿，降 36.7%，占总营收的 81.7%，是营收下滑的主要原因。
唯一能看的只有物业服务板块，增长 7.2% 到 355.2 亿，但这点增长根本填不上开发业务的窟窿。
今年一季度情况也没好多少，营收 289.28 亿，降 23.86%；归母净亏 59.52 亿，虽然比去年同期的 62.46 亿亏得少了点，但还是在亏。
房地产开发收入 145.7 亿，降 36.1%；合同销售金额 167.7 亿，直接跌了 53.8%，卖房子的速度几乎腰斩，压力可想而知。
为了回笼资金，万科正在疯狂卖资产。
4 月 29 日，它打算把环山集团 99.41% 的股权挂牌转让，要价 32.7 亿。
一季度还完成了广州云城停车场资产包的处置，卖了 8700 万，算是非核心资产的市场化退出。
除了卖资产，万科还动了高管薪酬。
5 月 8 日公告，2026 年董事和高管的薪酬结构大改，绩效薪酬占比原则上不低于 50%，还新增了止付和追索机制。
以前高管薪酬是按岗位重要性来，固定薪酬加奖金，但没硬性要求绩效占比。
这次直接打破惯性，把薪酬和业绩绑死，业绩不好，高管拿的钱就少，甚至可能被追回，这也是万科向市场传递 “共渡难关” 的信号。
一边是大股东持续输血，一边是万科拼命自救，卖资产、降薪酬，每一步都走得不容易。
房地产行业的冬天还没过去，万科作为曾经的龙头企业，能不能靠这些动作挺过来？深铁的支持能撑多久？
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