告别短期波动！京东的长期增长底气藏在这份财报里

出品|中访网

审核|李晓燕

外界眼中的京东，似乎正处在一段“调整期”。2026年一季度，集团净利润同比有所下滑，新业务仍在投入期，电子产品品类增长承压。但拨开短期数据的迷雾，京东的基本面韧性、业务结构优化与长期增长动能，正清晰显现。这家扎根中国零售二十余年的企业，正以稳健经营、技术深耕与生态协同，在周期中蓄力，为长期价值筑牢根基。

核心底盘稳健，盈利质量再上新台阶

2026年一季度，京东集团营收达3157亿元，同比增长4.9%，在高基数与消费温和复苏背景下，实现了稳健开局。更值得关注的是盈利结构的优化：经营利润连续三个季度为负后，本季度成功扭亏为盈，核心引擎的修复能力凸显。

作为基本盘的京东零售，展现出极强的抗周期韧性。一季度零售营收2685.88亿元，同比稳步增长，经营利润更是创下历史新高，达149.6亿元，同比增长21.14亿元。这一增长并非依赖短期补贴，而是源于业务结构的持续优化：日百品类表现亮眼，连续6个季度保持双位数增长，占商品收入比例提升至46%，有效对冲了电子产品品类的短期压力。同时，平台与广告服务收入加速增长，服务板块整体营收同比增幅达20.6%，零售生态的变现能力持续增强。

京东物流则成为增长的第二曲线。一季度物流营收605.81亿元，同比增长29%，经营利润10.2亿元，履约效率与外部拓展同步发力。从内部履约到外部供应链服务，京东物流的网络价值不断释放，既支撑着零售业务的体验优势，也成为独立增长的核心板块。

新业务战略收敛，协同效应逐步释放

外卖、海外等新业务曾因高额投入引发市场关注，而2026年一季度，京东的新业务进入“提质增效”新阶段。新业务营收62.79亿元，同比增长9.1%，更关键的是亏损持续收窄，从2025年二季度的148亿元降至本季度103.52亿元，投入节奏更趋理性。

这一变化源于战略聚焦与精细化运营。京东明确2026年外卖业务总投入将低于2025年，营销费用从2025年二季度的270.13亿元，降至2026年一季度的153.72亿元，环比持续收紧，资源投向更高效的场景。投入收缩的同时，外卖业务的单均损益持续改善，更重要的是与核心零售的协同效应开始显现——外卖为平台带来新增量用户，提升现有用户购物频次，跨品类购买带动零售增长，形成“1+1>2”的生态价值。

海外业务则迈出关键一步。2026年3月，京东在欧洲推出线上零售品牌Joybuy，覆盖英国、德国、法国等六国，同步将“211”极速履约服务复制到欧洲，覆盖30余个主要城市、超4000万人口。从供应链出海到本地零售布局，京东的全球化并非盲目扩张，而是依托物流与供应链优势的稳步渗透，为长期增长开辟新空间。

技术深耕AI赋能，创新驱动长期成长

在消费互联网竞争进入深水区的当下，京东将技术创新作为穿越周期的核心底气。2026年一季度，研发开支达69亿元，同比增长48.6%，重点投向AI、供应链技术与基础设施建设。

AI技术正全面融入京东业务生态。自主研发的基础大模型JoyAI-LLM Flash开源，为行业提供技术能力；JoyInside附身智能已与近200个家电家居品牌合作，推动智能硬件互联互通；京东健康AI医生“大为”完成数亿次交互，“医检诊药”闭环服务持续完善。从零售智能推荐到物流智能调度，从健康服务到智能家居，AI不仅提升运营效率，更创造新的消费场景与价值。

技术投入的背后，是人才体系的强力支撑。京东体系员工超90万，一线岗位达183种，从传统快递员到无人机机长、机器人维修工程师，职业结构持续升级。人才培养体系全面发力：TGT顶尖青年技术天才计划全球启动，聚焦前沿技术领域；JD YOUNG实习生计划开放超万个可留用岗位，为企业储备新鲜血液 。同时，持续完善员工福利，投入超220亿元规划“京东服务者之家”，保障一线员工安居，让人才安心扎根。

用户规模持续增长，可持续发展彰显担当

企业的长期价值，最终由用户认可与社会价值定义。截至2026年一季度，京东年度活跃用户超7.4亿，自2023年四季度以来，连续10个季度保持双位数增长，用户粘性与规模同步提升。这一成绩的背后，是京东对“品质零售”的坚守，从正品保障到极速履约，从售后服务到全品类覆盖，持续优化的用户体验，成为用户增长的核心动力。

在追求商业价值的同时，京东始终践行可持续发展责任。年初获评“全国就业与社会保障先进民营企业”，又以中国零售行业最高分连续第四年入选标普全球可持续发展年鉴，ESG实力获得国际认可。从为超15万骑手缴纳五险一金，到投入百亿级资金改善员工居住条件；从助力乡村振兴带动农产品上行，到绿色物流降低碳排放，京东将社会责任融入企业发展血脉，实现商业价值与社会价值的共生共赢。

穿越周期，行稳致远

短期数据的波动，从来不是衡量企业价值的唯一标准。2026年一季度的京东，虽面临外部环境压力与内部调整挑战，但核心零售盈利创新高、物流增长强劲、新业务提质增效、技术投入加码、用户规模持续扩大，这些积极信号，勾勒出企业穿越周期的韧性与底气。

京东的“苦日子”，更像是成长路上的“调整期”——收敛短期投入，聚焦核心能力，深耕技术创新，激活生态协同。当消费市场逐步回暖，当新业务突破盈利拐点，当技术创新持续释放动能，这家扎根中国、面向全球的企业，必将在长期发展中，绽放更强劲的价值，为用户、行业与社会创造更大贡献。