北京
来源：环球市场播报
根据本周公布的一份长达113页的政府道德办公室278-T表格披露文件，美国总统唐纳德·特朗普在2026年第一季度进行了3642笔股票交易，涉及金额至少达2.2亿美元。该文件显示，其投资组合较2026年早些时候报告中以债券为主的布局出现了明显转向。
这份报告涵盖2026年前三个月，交易金额以大致范围而非具体数额呈现，累计金额在2.2亿美元至7.5亿美元之间。买入包括与微软、Meta Platforms、甲骨文、博通、美国银行和高盛等公司相关的证券，以及市政债券交易。这一交易量平均约为每个交易日60笔。这一节奏打破了自林登·约翰逊以来几乎连续数十年的保密信托安排。
大额买入的例子（每笔价值在100万至500万美元之间）包括一只标普500指数基金、英伟达和苹果。大额卖出（每笔在500万至2500万美元之间）包括微软、亚马逊和Meta。该申报文件并不总是明确说明证券的类型（例如是股票还是公司债券）。
这些申报文件也没有明确说明交易发生在哪些账户中，或由谁下达的交易指令。特朗普的资产由他的子女控制的一个信托基金持有，而新申报文件中的一些交易显示是由经纪人作为代理执行的。
打破数十年保密信托惯例
自约翰逊以来的大多数美国总统都将个人资产放入合格的保密信托中以避免利益冲突。吉米·卡特更进一步，直接清盘了他的花生农场。巴拉克·奥巴马持有国债和指数基金。乔·拜登在任期内使用了保密信托安排。
美国财政部长斯科特·贝森特已公开支持禁止国会议员进行股票交易。两党的立法者也都呼应了这一立场。
同样的论点正越来越适用于行政部门人员的交易。2012年的《股票法》要求官员披露此类交易，但并未禁止。
持仓反映政府优先事项
投资组合倾向于那些从政府行动中受益的行业。在英伟达、博通和AMD等半导体公司的头寸与白宫推动国内芯片产能的努力相一致。
这些买入操作也与过去一年针对亚洲供应链的关税调整周期相吻合。包括摩根大通、高盛和Visa在内的金融股，与政府贯穿2026年的放松监管立场重叠。
对Coinbase、Robinhood和SoFi的买入，正值一个积极的亲加密货币政策窗口期内。这一窗口期内已出台了多项行政命令、建立了联邦比特币储备，并推出了“特朗普账户”退休计划。
Robinhood是该计划的最初受托人。批评人士指出这种重叠存在利益冲突风险。白宫则辩称这些披露完全符合《股票法》。
最具争议的例子涉及戴尔科技。披露文件显示，从2月10日开始有多笔七位数金额的戴尔股票买入。5月8日，特朗普在一次白宫活动中公开称赞了该公司。
同日，戴尔股价上涨了约12%。戴尔家族此前于2025年12月单独承诺向“特朗普账户”计划捐款62.5亿美元。
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