广东
4月7日以来，一个“冷门”方向——策略风格ETF逆势吸金170亿元。
其中自由现金流、红利指数、红利低波和中证红利净申购居前。
红利ETF华泰柏瑞、红利低波ETF易方达和自由现金流ETF华夏分别流入21.9亿元、20.68亿和17.7亿元。
在双创指数齐刷历史新高、创业板指打破十年高点的火热行情里，这批资金没有去追半导体、新能源，反而悄悄埋伏“红利”和“现金流”。
资金逆势申购smart bate策略ETF，或是对A股风格前所未有的极致化的一种防御。
正如市场调侃的，现在股民分为三类：站在光里的(赢家组)、光站在那里的(陪跑/防守组)、光着站那里的(亏损组)！
“924行情”至今，双创指数霸榜：科创100涨185%，创业板50涨182%，科创50涨168%，创业板指涨158%。
这意味着市场定价正从“旧经济”向“新经济”历史性切换，今年新增的千亿市值公司多来自半导体、新能源、通信设备等高新技术领域。
问题随之而来：A股连续两年拔估值之后，盈利能否跟得上？
一个先行信号已经亮起：PPI提前转正，实物再通胀逐步回归，盈利周期开始回升。而现金流指标，往往比利润更早捕捉到复苏——尤其是在行业底部，渠道回款、库存去化、扩张节奏都会率先反映在现金流上。
这就是资金悄悄埋伏“自由现金流策略”的原因。它与红利策略不同：红利看的是分红意愿（过去和现在），自由现金流看的是潜在分红能力（未来和真实）。
每一轮牛市都会经历两个泾渭分明的阶段：第一阶段拔估值，第二阶段等盈利。
现在，A股正站在第一阶段转向第二阶段的关键拐点，当科技股热火朝天时，这批埋伏冷门ETF的资金或在博弈一个更本质的东西——A股的盈利回归。
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