精神病院的资本故事：A股大股东、分红近亿、骗保被曝光

十五岭山精神病院登榜上市公司前十大股东——不是精神病院太疯狂，而是A股的奇葩股东藏不住了。精神病院真能闷声发大财？成都锦欣精神病院一家就分红近亿。新京报记者卧底揭开的湖北精神病院骗保黑幕，这一切与十五岭山精神病院连番违规收费，真的只是巧合吗？

近日，一家名为 “上饶市广丰区十五岭山精神病医院有限公司”（以下简称 “十五岭山精神病院公司”）的机构股东，赫然现身盛通股份（002599.SZ）前十大股东名单。这家精神病院合计持有盛通股份 143.37 万股，持股比例 0.27%，位列第九大股东，持股市值约 1038 万元，国际投行高盛紧随其后，位居第十大股东。

盛通股份前十大股东

图源：东方财富网

PART 01

不是精神病院太疯狂

A股“奇葩”股东藏不住

事实，并不是精神病院太疯狂，而是 A股市场向来不乏各类奇葩机构股东。2025 年第一季度，曲靖市马龙区康盛逸境阳光幼儿园现身宝利国际（300135.SZ）前十大流通股东榜单，持股 181.74 万股，占流通股比例 0.2%。按宝利国际 2025 年一季度大约 4 元的股票均价测算，对应投入资金约 737 万元。

宝利国际前十大股东

图源：东方财富网

这并非该幼儿园首次现身 A股上市公司前十大股东名单，早在 2023 年第四季度，同品牌、同体系的姊妹园曲靖市麒麟区阳光花园阳光幼儿园就曾登上九鼎投资（600053.SH）前十大流通股东榜单，持股 139.38 万股，占流通股比例 0.32%。以 2023 年四季度 15.77 元的股票均价计算，此次布局投入金额约 2198.02 万元。

九鼎投资前十大股东

图源：东方财富网

根据园区公示的收费标准，该幼儿园收费最高的旗舰园幼班仅为 800 元 / 月，一所普通民办幼儿园却能拿出数千万元资金大手笔布局 A股，一度成为资本市场热议的焦点。

同样困扰市场的是，为什么一家精神病院会成为一家跨界上市公司的前十大股东？中国证券记者采访了十五岭山精神病院公司相关负责人。其表示，主要原因是 “老板儿子曾在公司旗下乐博乐博学习编程，老板本人对儿童素质教育赛道较为看好，认为行业具备一定投资价值。”盛通股份起家于传统的出版物印刷，近年转型为“印刷+青少年科创教育”的双主业模式。其旗下的“乐博乐博”编程机构，正是教育业务的主要载体。

同时，天眼查信息显示，十五岭山精神病院公司成立于 2022 年，主营卫生医疗相关业务，法定代表人为郑瑜。公司注册资本 8750 万元人民币，实缴资本 327 万元人民币。根据江西省上饶市广丰区人民政府官网转发的情况说明，十五岭山精神病院公司属于二级精神病专科营利性民营医院。

图源：广丰区人民政府官网

除投资盛通股份外，十五岭山精神病院公司还出资 1020 万元投资上海慈家健康管理有限公司，持股比例 51%。

图源：天眼查

PART 02

闷声发大财

成都锦欣精神病院分红近亿

一家民营精神病院老板为何具备雄厚投资实力？事实上，这并非精神病院行业首次 “闷声发大财”。

正在港股 IPO 的锦欣康养招股书披露，成都锦欣精神病医院在 2024 年、2025 年分别分红 8200 万元、1552 万元。成都锦欣精神病医院于 2026 年 1 月被锦欣康养收购。招股书同时显示，锦欣康养旗下养老院中，85% 老人行动不便，70% 以上为失能或半失能群体 —— 通俗来讲，翻身、如厕、日常起居均需专人照料。

其核心客群平均年龄超 80 岁，多患有高血压、糖尿病、阿尔茨海默症等慢性疾病。锦欣康养主要为这类群体提供两大服务：养老院日常生活照料，以及配套医院的医疗救治服务。

图源：锦欣康养招股书

市面上像锦欣康养这样同时运营精神病院与养老院的机构不在少数。由于两类业态经营逻辑相近，不少资本都会同步布局精神医疗和康养养老赛道。以 “精神病院第一股” 康宁医院 (2120.HK)为例，其早在 2016 年便切入老年病与康养领域，截至 2025 年末，已拥有 26 家精神医疗机构、7 家老年医疗相关机构。

PART 03

医保救命钱

正被这群“假疯子”瓜分？

然而，硬币的另一面是，精神病院与养老院的界限本身存在模糊地带，这也为一些人钻制度空子提供了可乘之机。去年年底，湖北等多地精神病医院利用老人骗取医保的事件就曾引发全网轰动。

2025 年 12 月，新京报记者以应聘护工身份，先后卧底进入湖北襄阳宏安精神病医院、湖北宜昌夷陵康宁精神病医院。调查发现，两家医院不少住院人员并无明显精神异常，其中不乏大量老年人。有医护人员坦言，部分老人入院实则是以养病替代养老。2026 年 2 月 3 日，新京报刊发深度报道《记者卧底调查精神病医院骗保内幕：承诺免费住院，入院容易出院难，“住院相当于坐牢”，曾有病人多次要求出院无果后自杀》，曝光襄阳、宜昌多家精神病医院涉嫌骗取医保基金乱象。

记者查询襄阳宏安医院的住院收费系统，以其中一名病人为例，住院90天其总费用12426元，包含治疗费、床位费、西药费和检查费等收费项目，这些费用里西药费只有500余元，治疗费却达到6000余元，占比最高。治疗费明细里包含的具体治疗项目包括心理治疗、行为矫正治疗等收费治疗项目，但据病人本人反映，他每天几乎只是吃药，没有听说过这些治疗项目，“我住这么长时间的医院，都没有打过针，就是喝药，跟在家里一样。”

把精神病医院搞成了养老院、福利院，投资小、设施简陋，效益可观，这些医院俨然成了不法商人的赚钱机器。不少网友愤慨直言：医保救命钱，正被这群“假疯子”瓜分。为了长期将老人当做摇钱树，这些精神病医院除了拉拢更多人住院外，还会千方百计限制病人出院。新京报记者从多方渠道了解到，2025年6月份，宜昌夷陵康宁医院曾发生了一起住院病人自杀事件，尽管医护人员三缄其口，但不少病人对此一清二楚，“没有人身自由，过不惯，受不了，就寻短见了。”

那么，其他精神病院是否也存在类似现象？值得留意的是，天眼查工商资料显示，这家现身A股上市公司前十大股东的江西十五岭山精神病院公司，自身有着多条行政处罚记录，累计被罚3次。其中两笔处罚分别落在2023年11月29日、2025年12月23日，均因医疗服务不合理收费，被上饶市广丰区医保局作出罚款处理。

梳理天眼查工商信息还发现，当地另有一家2010年7月设立的机构“上饶市广丰精神病院”，前身为广丰县精神病医院，法人代表同样为郑瑜，经营地址坐落于广丰区永丰街道十五岭山，目前该机构已完成注销。

从广丰区政府官网公示的医保核查记录来看，无论是已注销的广丰精神病院，还是现存的广丰十五岭山精神病医院，都曾牵涉医保基金违规问题并被监管追责。2019年医保反欺诈骗保专项整治中，广丰精神病院因重复收费，被要求退回违规款项3008元，同时被处以6016元罚款。2021年，该院再度出现4885元违规收费行为，监管部门责令其即刻整改，并追回违规结算的医保资金。2023年医保专项检查又查实，上饶市广丰十五岭山精神病医院在2022年度存在虚记床位费、诊查费等医保基金违规使用情形，涉及违规金额34275.52元。

除此之外，十五岭山精神病院公司对外投资布局的上海慈家健康管理有限公司，也曾两次因不合理收费问题，被属地医保监管部门予以行政处罚。

十五岭山精神病院登榜上市公司前十大股东，成都锦欣精神病院被曝出分红近亿，让“精神病院”这一低调赛道在资本圈浮出水面。然而，光环背后，新京报记者卧底揭开的骗保黑幕，以及十五岭山自身的连番违规收费，也令投资者深思：这一切，真的只是巧合吗？