指数都创出十余年来新高，但为什么散户体感越来越差，热度不高呢

我觉得不少人现在应该都处于非常郁闷，心态濒临彻底崩溃的边缘了。指数都看到了，沪指、创业板指、深证成指都创出了10余年来的新高，科创50指数更是创出自有科创板以来的新高，且这个高度现在看仍然有向上继续延伸的动能。

我统计了个数据，从年初到现在，把每天下跌的股票数量加出个总数再除以可交易天数，均值是2388家。就拿最近五个交易日来说，指数那是呼呼的往上招呼，但是5月12日下跌家数是4048家，5月11日下跌2239家，5月7日是1832家，5月6日是1482家，4月30日是2461家，4月29日是3682家。

数据说明一个根本的问题，那就是指数上的这场饕餮盛宴不是所有人都吃上了，有不少人还饿着肚皮。这种局面真是让人五味杂陈，几家欢喜几家愁啊。咱不能一锤子打死说散户没有吃上肉的，但是散户吃上肉的一定不多，做的不错的可能也就勉强解套，差点的可能不但没吃到肉也没解套甚至还在扩大亏损。

指数和市场看上去是热火朝天的大牛市，但是很多散户的账户却是一潭死水的熊市。甚至还让不少散户产生了一种错觉，这明明是历时18个月的超级大牛市，但体感却是2800点的熊市。说指数创新高了，大家所在的群里现在热度怎么样？反正我这是不高，冷冷清清的，没啥讨论量。

说谁在这样的行情中赚到了，可能就是那些刚开户不久的散户，老股民有赚但一定没有他们高。那什么原因导致的这种情况呢？听我慢慢说，大家看看有没有道理。根本原因大概无非就是两个：

一是当下市场是结构性牛市和结构性熊市并存的市场。

说听得懂的话就是，结构性牛市，就是允许某个方向牛，但一定不是普涨的牛。现在这个结构牛是谁？核心的就那些，光模块、光通信、CPO、PCB、固态电池、先进封装、半导体设备、AI算力等等，我们统称为硬核科技。反正，只要沾上这个边，那资金就疯狂涌入，股价就不停的涨，涨的少的30%、50%，那些龙头们涨五倍十倍的一抓一大把。那些敢于买在人声鼎沸的，现在是天天人声鼎沸。

结构性熊市，就是“牛”存在的同时，也允许“熊”出来溜溜。现在这个结构熊是谁？大家都知道，白酒、医药医疗、酒店餐饮、食品、旅游、地产、纺织服饰、农林牧渔、家居家电、商超百货等等。

这些方向的个股80%以上都集中在沪深主板上，也就是60、00开头的股票居多。这些方向也是至少80%以上的散户可以参与的方向，这些方向又是被资金抛弃的方向。所以大家看到了，敢于买在无人问津的，结果就是买了后天天无人问津，股价阴跌不止。

二是不同市场准入门槛限制。科技股多集中在创业板、北证、科创板之中，50万门槛加投资水平测试直接把93.28%的人挡在了科创板、北证投资门槛之外。10万元门槛又把51.52%的人挡在了创业板投资门槛之外。什么意思，就是科创、北证、创业里的科技行情，与绝大多数人无关，普通人根本参与不了这样的科技牛市。

此外，我们看到那些核心的科技股，股价动辄上百元、数百元甚至上千元一股，普通人要么买不起，要么不敢买，买了又怕高位站岗也拿不住。只能是那些大大小小的机构们来回倒腾着把股价越推越高。这直接导致了市场虽然有牛市的繁华但却没有了牛市的温度。市场繁荣本质上就成了指数与个股完全脱离的繁荣，指数越来越强但赚钱的人反而越来越少。

价值投资的逻辑好像都说不通了，估值洼地都洼出一片汪洋了，估值高企的地球都快要装不下了，价值投资理念在抱团资金面前变的一文不值。现在恐怕有不少人开始怀疑上峰说的要做价值投资，做个长期投资者这句话了，真实的情况就是这样，不由得人不心生疑虑啊。

指数级别上的新高，本质上就是机构抱团的独角戏。此前，资金还在科技和传统之间来回轮动，现在是资金只在科技内部轮动。抱团资金炒的根本不是真实的业绩，而是对科技未来的想象力，说想象力含蓄点，好像是褒义，说白了就是看谁吹的球儿更圆，画的饼更大，只要球不被撑破那就继续吹。

而能看得到摸得着，有可预期业绩增长的传统领域反而被彻底抛弃。话说回来，机构们现在想不想跑？我琢磨他们也想跑，但是没有散户接盘，卖不掉筹码套不了现就只能徒拉股价。我的担忧是，现在沪深京融资余额已经创出了2.81万亿的新高度，而ETF申赎净量却不断的下行，万一有一天抱团资金瓦解了，那就会产生机构杀机构的局面，如果科技塌了，那可能又是新一轮的股灾。

最后，我的观点是，如果没有赶上科技这波，那就别追了。不买起码不亏钱，对不对？就这吧，吐个槽供大伙娱乐。