第酒局丨酒鬼酒高层再变动，白酒企业能否靠“换人”逃出低谷

2025年年报披露季缓缓落下帷幕，同期出现的一波酒企高管离职潮引发外界猜想。新京报消费研究院记者梳理发现，5月7日，水井坊、皇台酒业两家企业发布高管辞职公告；5月8日，酒鬼酒发布公告，胡晓熹因工作调整申请辞去公司副总经理职务。

在这一波高管变动中，酒鬼酒尤为引人关注：公司不仅以净利润下滑371.76%位列A股白酒企业“失速榜”第一，更是时隔11年再度陷入年度亏损。业绩重压之下的人事震荡，究竟是白酒企业“刮骨疗毒”的开始，还是治标不治本的应激反应？

近年来酒鬼酒高管变动频繁

5月8日，酒鬼酒发布公告，因工作调整原因，胡晓熹申请辞去公司副总经理职务，原定任期至2027年2月22日。辞职后，胡晓熹将不在公司担任任何职务。

现年47岁的胡晓熹是中粮系的资深老将。他于2005年加入中粮，曾在中国土产畜产进出口总公司、中粮集团办公室、中国食品有限公司等单位任职。2021年11月，他被聘任为酒鬼酒副总经理，离职前担任公司党委副书记、副总经理。

根据公开薪酬资料，酒鬼酒共有五位副总经理，胡晓熹是其中年薪最高的，2025年为58.01万元（税前），其余四位在35万至50万元之间。不过与2024年（64.79万元）相比，他的薪酬也随公司业绩下滑而缩水。

记者注意到，近两年，酒鬼酒频频出现高管人员变动。2024年2月，中粮酒业投资有限公司董事长、党委书记高峰接替王浩成为酒鬼酒新任董事长。同年12月，郑轶辞去总经理职务，由有着在中粮酒板块任职多年经验的程军接棒。除了换帅，这一年的6月，时任酒鬼酒副总经理的王哲辞任，由于其分管销售业务，彼时的离职也被外界认为与业绩或有关系。而在这之后，2025年1月，酒鬼酒又聘任韩朝武、吴新真任职公司副总。新管理团队却依然未能扭转业绩颓势。

酒鬼酒高端和次高端价位产品销售低迷

胡晓熹的任期，恰好贯穿了酒鬼酒从顶峰滑落至谷底的全过程。酒鬼酒的业绩转折是行业周期、库存危机、战略波动等多重因素共同作用的结果。外界普遍猜测，他的离职与公司失速的业绩相关。

酒鬼酒从2015年到2025年的业绩经历了“过山车”式的转折。2015年至2022年有过8年业绩“狂飙”，营收从6亿元猛涨至40亿元，年复合增长率接近30%；归母净利润则由不足1亿元增至超10亿元，年复合增速接近40%。自2023年开始，酒鬼酒业绩出现持续滑坡，尤其是2024年营收腰斩同比下跌近50%、净利润下跌近98%。这其中，内参系列批价倒挂致使业绩承压。2024年，内参系列和酒鬼系列营收为2.4亿元和8.3亿元，同比下跌67.1%和49.3%，销量同比下跌56.1%和46.2%。

2025年，20家A股白酒上市公司中，酒鬼酒以净利润下滑371.76%的跌幅，位列净利润“失速榜”第一；这也是该公司时隔11年再度陷入年度亏损，更是白酒上市企业中为数不多的亏损企业。这一年，酒鬼酒营收11.08亿元，同比下降22.17%，净利润-0.34亿元，同比下降371.76%，这也是2018年以来最低营收，距离2022年40亿元营收高点断崖式下跌。

2025年，酒鬼酒全线产品继续大跌。其中，内参系列、酒鬼系列、湘泉系列、其他系列营收分别为1.68亿元、6.61亿元、0.57亿元、2.15亿元，同比下降28.61%、20.78%、24.99%、19.94%，而占比15%的内参系列下降最高。

与此同时，酒鬼酒的大本营市场也在失守。华中市场（含湖南）2025年营收同比下降9.74%，而华北、华东市场的跌幅更大，分别达到12.25%和29.80%。

产品卖不动，经销商的打款意愿也明显降低。截至2025年末，酒鬼酒的合同负债为1.75亿元，较年初的2.45亿元减少近三成，反映出渠道信心的不足。

新世纪评级分析师认为，酒鬼酒定位次高端及以上的“内参”和“酒鬼”系列需求大幅下滑、库存去化缓慢，导致收入锐减。叠加销售费用调整滞后，最终造成2024年及2025年净利润的严重下滑。

酒鬼酒方面也坦言，2025年营收的下滑，与公司高端和次高端价位段产品承压较大有关。

高管“换人”是企业寻求走出困境的前奏

酒鬼酒的人事震荡并非孤例，而是近年来白酒行业的一个缩影。

近年来，白酒行业高管人事密集变动。相关统计显示，仅2025年，贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、珍酒李渡、习酒、西凤酒、酒鬼酒、金种子酒等十多家白酒头部及知名企业发生高管更迭，涉及董事长、总经理等核心岗位。

进入2026年，又一波高层人事震荡潮开启。先是五粮液、天佑德酒、迎驾贡酒等发生高管变动，其中天佑德酒总经理万国栋辞职，迎驾贡酒总经理秦海提前半年辞职。

就在财报季后，5月以来，除酒鬼酒外，水井坊总经理胡庭洲日前提出辞职，任期不足两年；掌舵13年的老白干酒董事长刘彦龙放弃连任；皇台酒业副总经理张金道辞职。而这几家企业也均面临经营困境。

酒业分析师蔡学飞认为，此轮频繁的人事变动确实与企业业绩承压有着较大的关系。酒鬼酒等酒企普遍面临着次高端消费场景收缩、渠道库存高企的行业性难题，叠加自身产品结构失衡、传统经销商批量退场等结构性困境。在此背景下，人事调整往往意味着战略调整与优化的前奏。

新领导、新团队可能引入新思路，打破内部板结，果断处理历史包袱。正确的人事调整具有正面价值，可能是企业深层调整的开始。但也需警惕频繁变动极易导致战略断层、渠道政策朝令夕改、损耗内部士气等风险。蔡学飞认为，业绩波动引发人事变动，本质是资本与董事会寻求“快速止血”和“责任承担”的应激机制，尤其在上市公司中最为明显，也是企业向市场传递“我们在积极应对”的信号。对酒鬼酒而言，新管理层能否跳出原有路径，真正推动产品矩阵重构和渠道精细化运营，才是决定其能否走出困境的关键。

新京报记者 秦胜南

编辑 唐峥

校对 柳宝庆