基金经理有话说 | 全产业链共振提速！商业航天近期都有哪些新动向？

来源：市场资讯

（来源：东财基金）

基金经理有话说：

近期航天领域里程碑事件密集落地，叠加5月可回收火箭首飞窗口期，行业正迎来政策、技术、资本三方共振的黄金发展期。

一、政策方面：国内外新规发布，擘画航天发展新蓝图

国内方面，4月24日，在第十一个“中国航天日”主场活动启动仪式上，国家航天局、国家市场监督管理总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，聚焦“箭星场用治”总体布局、全产业链创新、发展模式变革和健康生态打造。这一体系的发布将为我国商业航天标准化建设、实现高质量安全发展提供坚实支撑。

国外方面，4月30日，美国FCC通过《卫星宽带频谱共享现代化》命令，废除近30年的静态EPFD框架，采用性能导向的GSO保护标准。这一新规将大幅放宽低轨（NGSO）卫星星座的频谱功率限制，预计可将卫星宽带系统的容量、速度和覆盖范围最高提升7倍.

二、技术方面：可回收火箭密集首飞，降本增效进程加速

5 月将迎来国内可回收火箭的密集首飞窗口期，这是商业航天降本增效的核心环节，也是板块情绪的关键锚点：

• 国家队：长征十号乙（CZ-10B）可重复使用大型液体运载火箭，官宣预计5月中旬首飞，为国内首款5米芯级直径两级可重复使用商用液体运载火箭。

• 民营头部：蓝箭航天朱雀三号遥二箭计划5-6月开展第二次飞行与一子级回收试验，冲刺轨道级回收目标；

• 星河动力：“智神星一号”可重复使用液体火箭，预计5月底在酒泉卫星发射中心自建工位首飞，同步开展回收验证。

三、资本方面：布局海上发射，补足基建短板

4月30日，上海商业航天海上发射技术有限公司注册成立，注册资本11亿元，这一布局的核心价值在于破解三大行业痛点：

• 航落区受限：内陆发射场周边人口密集，限制发射频次与火箭回收，海上发射不受陆地限制，可大幅提升落区安全性；

• 轨道适配差：内陆发射场纬度固定，发射低倾角、极地类轨道卫星时，必须消耗大量燃料做轨道变轨。海上发射可灵活选择海域发射点位，更加适配低倾角轨道需求，大幅提升低轨卫星发射效率和经济性；

• 发射频次不足：国内内陆正规发射场数量稀缺、可用工位有限，且优先承载国家重大航天任务。海上发射将支撑上海"火箭星城"2027年形成年产80发火箭、200颗卫星的产能目标，补齐我国商业航天海上常态化发射的关键基建短板。

短期看，5-6月密集的发射事件有望持续催化板块情绪；中长期看，全产业链协同发展或将推动行业进入持续高增长通道，成长空间依旧较为广阔。

我们坚定看好商业航天赛道的长期投资价值，我们将在控制风险的前提下，精选核心投资标的，专注中长期的行业发展趋势，持续优化组合结构以把握政策红利与业绩兑现机遇。

风险提示

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