恒大地产2.88亿债权拍卖仅30万成交，隐藏1300亿战略投资的秘密！

罗定市恒悦房地产开发有限公司为恒大地产集团有限公司（简称恒大地产）二级子公司，由恒大地产集团广东房地产开发有限公司持股49%，外部股东珠海鼎利房地产开发有限公司持股51%。

外部股东似乎是“明股实债”，即向恒大地产提供债务融资，以入股项目公司的形式变相质押该股权，到期后再由恒大地产回购。

因此，恒大地产虽然表面上只是二股东，但整个项目都控制在自己手中。

01、宣告破产

2025年11月6日，应广州市腾龙门业有限公司申请，云浮中院裁定受理该公司破产清算案，并指定清算组担任管理人。

2026年3月11日，云浮中院裁定宣告该公司破产，理由是：实质上已资不抵债，且明显缺乏清偿能力，不存在重整、 和解的可能性。

3月2日，该公司账面价值288,125,130.34元（约2.88亿元）对外债权在阿里资产平台开拍，起拍价就是账面价值，因无人报名而流拍。

根据介绍，这批债权存在以下等问题，追索难度很大：

1. 管理人接管的上述对外债权的有限资料，包括资料不全，资料的证明力可能不足或无证明力等情形。
2. 可能已超过诉讼时效或丧失相关的法定期间或因其他原因已部分消灭或成为自然债导致存在无法收回等风险。
3. 债务人或担保人或第三方存在可能停止经营、已丧失偿债能力或存在破产、失信、被解散、被注销、被撤销、被关闭、被吊销、歇业、失去联系、下落不明以及其他主体存续性瑕疵的情形。

此后四次降价拍卖也都无人报名，最后一次起拍价为 118,016,053.39 元（约1.18亿元）。

第六次拍卖，管理人干脆将起拍价降至1000元，保证金200元，每次加价20元，终于吸引到29人报名。

经过780轮加价，768次延时，最终于4月23日18:56:21以30.328万元成交。

在18名债务人中，有不少是同被恒大地产控股的关联公司，这些债权即使凭证齐全也难以追回。

最大单笔为佛山市新明珠实业投资有限公司（现更名为佛山市粤珠实业投资有限公司）的12.9亿，属于外部债务人。

商业往来你欠我、我欠你，都很正常。

但十几亿的数目，从来只有恒大欠别人，没有别人欠恒大，除了贾跃亭。

这是怎么回事？

02、1300亿战略投资的秘密

该公司为陶瓷供应商马可波罗关联方。

2017年，恒大地产为借壳深深房上市引进1300亿战略投资，马可波罗作为恒大地产重要供应商被迫通过另一关联方广东唯美明珠投资有限公司入股30亿。

其实，马可波罗并没有那么多钱，恒大地产就以罗定市恒悦房地产开发有限公司名义拆借了一部分，这12.9亿的债权尽可能就是拆借款。

其他供应商也存在类似问题，恒大通过关联公司或者马甲公司翠林系私下“补足”。

这些债权收回的难度很大，但“专业人士”可能有自己的门路，以30多万去博2.88亿，哪怕只收回1%约288万，利润也很丰厚。

如果明珠实业自己花30多万买下这批债权，就能抵消12.9亿的负债。

而它入股恒大地产的30亿，随着恒大地产控股股东及回购义务人凯隆置业的破产、担保人中国恒大的清盘、另一担保人许家印将主要资产转移给前妻丁玉梅，已经完全丧失了回购的可能性。

此外，该公司还有电脑+打印机，以500元起拍，5人报名，经过3次报价，1次延时，最终于3月3日10:00:01以600元成交。

03、威马汽车借鉴

有了恒大地产的“成功经验”，威马汽车也有样学样。

威马新能源汽车采购（上海）有限公司24笔账面金额约1.28亿元的对外应收账款‌资产包，在前四次流拍后，一口气降至100元起拍，结果以9.35万元成交。

该公司持有的广州市恒加威数字科技有限公司40%股权，也降价至100元第五次拍卖，以5000元成交。

威马汽车另一关联方威马新能源汽车销售（上海）有限公司‌的‌123笔账面金额约‌1.396亿元‌的对外应收账款‌资产包，也是四次流拍，第五次同样降至100元起拍，结果以约458万元成交。

以上案例揭示了一个鲜为人知的“产业链”，专门捡漏超低价债权资产包进行“套利”。