北京
四月初关税焦虑达到顶峰时，资金逃离高成长科技股的动作又快又狠。消费必需品、公用事业、短期债券成了避风港。如果你在那时候清仓了Nebius Group（纳斯达克：NBIS），整个五月大概都不好过——这只股票从月初至今涨幅超过35%，5月6日单日就涨了10%，收盘价定格在195.09美元。AI基础设施建设根本没停下来等宏观辩论出个结果。
Nebius不是那种"先建云再加AI功能"的公司，而是从地基开始就为GPU集群和机器学习负载设计的AI原生云厂商。这个区别听起来很细分，实际影响比字面大得多。亚马逊AWS、微软Azure这些老牌云厂商背着几十年通用计算的基础设施包袱，Nebius的整套架构却专为AI训练和推理而生：更密集的GPU配置、更低的节点间延迟、软件层完全按大语言模型的算力消耗方式重新设计。
这家公司的数据中心分布在芬兰、英国、以色列，以及新泽西州Vineland一座全新的300兆瓦设施。这座新泽西数据中心是Nebius与微软合作的物理锚点——双方签了多年协议，微软最高可获取194亿美元的专用GPU容量。2026年3月，Meta Platforms也加入战局：五年合约，120亿美元保底，若行使期权总价值可达270亿美元，这也是英伟达Vera Rubin平台首批大规模部署之一。同月，英伟达 itself 向Nebius投资20亿美元，信号再明确不过：芯片巨头最大的客户，如今也成了这家基础设施合作伙伴的客户。
2025年底，Nebius公布的年化收入运行率（ARR）为12.5亿美元，远超此前9亿至11亿美元的指引。公司对2026年底ARR的指引是70亿至90亿美元——意味着单年内要实现六到七倍增长。管理层至今没有下调这个数字。2026财年一季报将于5月13日发布，市场一致预期营收3.75亿美元，若达标，ARR增长轨迹将保持正轨。
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