铜价在中国强劲需求推动下再度上涨，全球不确定性仍存

在全球局势充满不确定性的背景下，受中国需求回升推动，铜价重新进入上升轨道。斯科舍银行（Scotiabank）经济研究部最新周报指出，在经历一段调整期后，铜市场重新展现出活力。

此前，由于全球经济前景恶化，特别是中东冲突持续，铜价在3月下半月一度下跌，但随后逐步回升，接近年初水平，目前重新回到第一季度前两个月的震荡区间。

一、3月下跌后的反弹

3月期间，铜价一度跌至每磅 5.40美元，为年内最低点。

但随后市场迅速反弹：

价格回升至接近 每磅6美元

主要动力来自中国需求恢复

这一反弹也与以下情况同步：

上海库存下降（3月因价格高企而累积库存）

中国铜进口增加（1–2月因国内需求疲软而下降）

分析认为，中国在价格下跌时增加采购，是一种典型策略：

即提前锁定未来需求，从而稳定市场并推动价格上涨。

二、供给受限与物流压力

除了需求回暖，供应端也出现重要变化。

关键因素包括：

霍尔木兹海峡关闭风险或受限

影响硫磺和硫酸供应（铜冶炼关键原料）

全球约：

50% 的海运硫磺贸易经过该海峡

中东地区占全球约 24% 产量

因此，任何中断都会对供应链造成明显冲击。

中国已采取预防措施：

自5月1日起暂停硫酸出口

以应对潜在短缺风险

这一举措进一步加剧全球市场压力。

三、对生产国的影响

供应限制对主要铜生产国影响显著。

例如：

智利是全球最大铜生产国

约15%硫酸进口依赖全球供应

其中约37%来自中国

因此，物流与原料供应变化，将直接影响其铜生产成本与稳定性。

四、市场与地缘政治风险

除供需因素外，地缘政治风险同样加剧市场波动：

中东冲突持续

霍尔木兹海峡运输风险上升

能源价格上涨带动通胀压力

这些因素共同提高全球市场的不确定性，并影响工业投资与消费决策。

五、技术面走势与展望

从技术分析来看：

铜价在伦敦金属交易所重新回升至约 每磅6美元

支撑位：

5.77美元（第一支撑）

5.37美元（近期低点）

长期趋势仍未破坏，允许回调至 5.19美元

若要维持上涨趋势，需站稳 5.80美元以上

短期来看：

市场仍偏谨慎

若无法稳住关键区间（5.70–5.65美元），可能出现调整