节后行情先扬后抑，多空博弈谁能笑到最后

来源：市场资讯

（来源：我要不锈钢）

300系：高处不胜寒，多空博弈激烈

本周304冷热轧价格呈现先涨后跌的趋势，截至周五，无锡地区304民营冷轧四尺主流基价报至15200元/吨，较节前价格上涨150元/吨；民营热轧价格报至15000元/吨，较节前价格上涨250元/吨。五一假期期间，印尼政府再度计划对煤炭和镍征收出口关税和暴利税，以抵消国家预算中不断上涨的补贴成本，原料端成本走强趋势明显，不锈钢价格底部支撑强劲。青山钢厂5月首度开盘，300系盘价上涨800-1000元，下游商户看涨情绪升温，采购积极性较节前回升，甚至有代理接单充足后选择封盘，周尾由于沪镍跳水，不锈钢价格小幅下探50元/吨。

上图截取自51bxg“VIP会员专属”小程序

本周高镍铁主流出厂价持平报至1145元/镍，铬铁价格下跌100元报至8350元/50基吨，304冷轧理论生产成本为14460元/吨（毛基），理论上目前钢厂生产处于盈利状态。

200系：现货先涨后跌，成交由强转弱

节后期货价格持续突破高点，市场报价跟随上调。目前德盛、北港代理BN1D4、J5价格报至7650基，青山201J2冷轧报至7700基。周初代理挺价意愿浓厚，贸易商报价上涨50-100，市场情绪向好。后续盘面三连下跌，下游采买节奏放缓，商户向下调整出货价格吸引成交。假期市场库存快速累积，冷、热轧均有明显增加。

上图截取自51bxg“VIP会员专属”小程序

400系：多空博弈持续，价格弱稳承压

本周430价格持稳运行，截至周六，无锡现货市场国营430冷轧报价在7700-7750元/吨，国营热轧报价在6850元/吨，均较节前报价持平。节后期货盘面持续上行带动市场情绪好转，贸易商看涨意愿升温，部分贸易商报价有小幅探涨。但后半周高铬价格再度回落，原料端成本支撑有所松动，市场情绪重回谨慎，且节后市场多以交付节前订单为主，整体出货节奏平缓，库存消化不及预期，库存阶段性累积明显。

上图截取自51bxg“VIP会员专属”小程序

综述：

300系：整体而言，预计下周300系不锈钢卷板价格高位震荡整理，价格重心较本周略有下移，运行节奏上可能表现为前半周偏弱整理、后半周观望博弈。向上看，原料端镍铬价格底部支撑尚存，主流大厂5月盘价偏强，叠加宏观氛围仍存不确定性，多头氛围短期难以彻底消退；向下看，节后库存快速回升、期货仓单大幅增加、下游采购偏谨慎、出口压力犹存，基本面边际转弱对价格上方空间形成压制。

200系：从原料端来看，锰价由弱势转为平稳运行，铜价小幅走强，高铬价格弱稳运行，成本高位对于现货仍有支撑。节后市场面临较大去库压力，但周初成交氛围向好带动部分低价资源已有所消化，且德盛、北港等钢厂后续均有减产计划，供应压力有所减轻。持续关注市场成交情况，短期价格窄幅波动为主。

400系：整体来看，本周原料高铬价格再度下滑，400系不锈钢成本支撑有所松动。供应端，4月份钢厂排产有所回落，但五一假期钢厂资源集中到货，现货市场库存被动累积，累库幅度超去年同期，短期市场库存压力增加。不过钢厂目前挺价意愿仍强，短期内价格或继续以弱稳为主，后续需关注库存去化与成本变化。