美债39万亿濒临失控，利息首破万亿五年增速超GDP

卡托研究所（Cato Institute）发布的报告指出，以往管控债务的手段不再可行，美国正陷入前所未有的财政困境。

最新报告显示，美国若想避免国债规模在2054年前翻倍，需削减开支或增加税收8270亿美元，这一金额大致相当于美国的年度国防支出。

智库卡托研究所上周三发布的报告指出，若要将美国债务占国内生产总值（GDP）的比例维持在2024年98%的水平，美国必须削减开支或增加税收，规模需达到GDP的2.87%，折合约8270亿美元。这一数值与美国国防预算申请额相近：2026财年申请额为8920亿美元，2025财年为8500亿美元。

目前，美国国债规模已达39万亿美元，预计将进一步飙升。去年，特朗普签署《大而美法案》，将债务上限提高约5万亿美元。该法案虽削减了医疗补助、食品券等社会福利支出，但美国预算赤字预计仍将达到1.9万亿美元。

如今，债务问题正持续恶化：今年国债利息支出预计将突破1万亿美元，超过军费开支，使美国濒临危险的“债务螺旋”，五年内，美国国债利息支出增速预计将超过GDP增速。债务高企叠加利率上升，进一步加剧了财政困境。受此影响，穆迪去年下调了美国长期国债信用评级。

债务与军费开支对比

2024年美国债务占GDP比例虽低于二战后106%的历史峰值（当时军事开支在政府支出中的占比创下历史新高），但布鲁金斯学会高级研究员、该报告合著者威廉·G·盖尔（William G. Gale）指出，政府当年采取的一项关键调控手段如今已不再可行。

“在战后的四五十年里，我们实际上将国防开支占GDP的比重从约9%逐步下调。”他在接受《财富》杂志采访时表示。尽管近年来国防开支稳步增长，但由于战后美国经济大幅扩张，2024年国防开支占GDP的比重仅为3.4%。盖尔指出，如今已无法再效仿战后模式，以同等幅度大规模削减军费开支。

“如今我们已无法复刻过往路径，”他说道，“我们不可能把国防开支占GDP的比重从3%降到-3%，”因为国防开支占GDP的比重不可能为负数，除非政府从军事资产中获得的利润超过其军费支出。

尽管削减军费无法从根本上化解美国债务危机，但无疑是朝着正确方向迈出的一步。特朗普却反其道而行之：其提出的2027财年国防预算高达1.5万亿美元，规模将超过越战、里根扩军等二战后的历次国防开支峰值。

化解债务危机的现实困境

要遏制国债规模持续攀升的势头，唯一可行的路径是推行一系列极具政治争议的举措：增税和削减开支。

“我们正身处一片未知的水域，”盖尔说道，“必须考虑增税方案，同时严控开支增速。”

特朗普曾大力宣扬通过其他机制解决债务问题，核心就是其推行的关税计划，并于去年宣称，该计划“正助力本财年将财政赤字削减超25%”。

但预算专家并不认同这一说法。

美国企业研究所（American Enterprise Institute）高级研究员、国际税收政策专家凯尔·波默洛（Kyle Pomerleau）近日对《财富》杂志表示。

“关税确实能带来一部分财政收入，但还不足以扭转美国整体的财政局面。”

总统还寄望于“黄金签证”计划，该计划最初设定的投资门槛为500万美元，现降至每位申请人100万美元，为移民提供快速入籍通道。

“若发行100万张这类签证，总价值将达到5万亿美元；若售出1000万张，总收入高达50万亿美元，”特朗普去年表示，“目前美国国债规模为35万亿美元，这笔收入有助于解决债务问题。”

但过去一年里，美国仅售出一张此类签证。