大A能够续创新高的五点理由

来源：市场资讯

（来源：巴蜀养基场）

最近有两个数据几乎同时出现，很有意思。

一个是余额宝收益率破1%了，另一个是885001（偏股基金指数）创了新高。乍一看这俩事儿八竿子打不着，但仔细琢磨，它们其实指向了同一个方向——权益投资的大时代，真的来了。

余额宝破1%意味着什么？无风险利率在往下走。当钱存银行、放余额宝都赚不到啥钱的时候，资金自然要找出路。这时候，风险资产的估值中枢就会被抬起来。简单说，就是股票变得更有吸引力了。

而885001创新高呢，一方面是市场整体在涨（贝塔），另一方面是那些优秀基金经理的主动管理能力（阿尔法）在发挥作用。说到基金经理这个群体，我一直觉得，既不用把他们捧上天，也不用踩到地上。专业的人做专业的事，这个道理永远不会错。业余选手和职业选手的差距，在长跑中会越拉越大。

那么问题来了：凭什么相信大A还能继续创新高？在以上两点之上，我还总结了三点理由，共计五点，不妨来看看：

创新驱动是最底层的逻辑

这是最根本的一条。

迈克尔·波特说过，一个国家的发展要经历四个阶段：人口红利驱动、投资驱动、创新驱动、财富驱动。当人均GDP突破1万美元之后，前面那套玩法就不灵了，必须转向创新驱动。

而创新驱动靠什么？靠直接融资。

银行贷款（间接融资）更适合给传统产业、成熟企业锦上添花，但对于那些烧钱的科技创新项目，银行是不敢碰的——风险太高，回报周期太长。这时候就需要股权融资、风险投资这些直接融资工具来接盘。

所以你看，国家这几年一直在强调“科技—产业—金融”的良性循环，注册制改革、北交所设立、科创板做大做强，都是在为创新驱动搭台子。这是资本市场大发展的底层逻辑，没有之一。

创新驱动之下政策面的持续支持

之所以在这里提出来，就是想说，因为有了第一条原因，我们可以放100个心，未来对于资本市场的政策支持的连续性是可以预期的，并且分量都很重。这点在大A投资很重要，懂的都懂。

“十五五”规划明确提出“提高资本市场制度包容性、适应性”，中央经济工作会议要求“持续深化资本市场投融资综合改革”。这些表述背后，是国家层面对资本市场的战略定位——它不再只是融资工具，而是要成为支持科技创新、服务实体经济、承载居民财富管理需求的核心平台。

注册制全面铺开、退市制度常态化、投资者保护加强、长期资金入市……这些改革都在朝着一个方向走：让市场更健康、更有韧性、更值得长期投资。

均值回归的力量不可小觑

这里说的均值回归，不是那种“涨到4000点就要跌回3000点”的简单理解。

我们把时间拉长来看。截至2024年底，滚动持有大A十年的年化收益率是2.79%。什么概念？就是从2015年到2024年，你持有十年，每年才赚2.79%，这个成绩在历史上排倒数第二。

但如果从2005年到2024年看，年化收益率是9.63%。这个差距就很说明问题了——过去十年欠的账，未来十年得还回来。

如果历史会押着相同的韵脚，那么未来十年不仅要补齐过去十年的亏空，还要按照长期10%左右的增速继续走。粗略算一下，未来十年的累计增长可能在（1.0963）^20÷(1.0279)^10≈4.97倍左右，折合年化17.5%。

这个想象空间，还是挺大的，不是吗？

说了这么多，不是让大家盲目乐观，而是想提醒：我们正站在一个重要的时间节点上。

过去十年，很多人对A股失望透顶。但正是这种极度悲观，为未来的反转埋下了伏笔。利率下行、专业投资、创新驱动、政策支持、均值回归，这五股力量正在汇聚。

当然，市场不会直线上涨，波动是常态。但拉长时间看，权益投资的大时代，确实值得期待。

余额宝破1%，不是坏事，是信号。它在告诉我们：躺平的时代结束了，该动起来了。

而885001创新高，也不是终点，是起点。它在提醒我们：专业的力量，会在这个市场里持续发光。

所以，与其焦虑，不如行动。上车，做好多元资产配置，选好基金，拿住，等时间给答案（p.s.如果你不知道如何做配置，选基金，束行为，也欢迎与我们联系，了解我们的基金投顾2.0——定制账户管理服务）。

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