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年报观察:“分化”格局显现 新能源车企蓄力向上

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人民网记者 王连香

随着财报季收官,各大车企2025年的年报已悉数出炉。数据显示,当前新能源汽车行业竞争持续加剧,呈现出规模扩容与盈利承压并存的双重特征。与此同时,各大车企在技术、渠道、品牌等维度不断加大投入,持续强化核心竞争力与长期发展韧性。


记者统计的13家整车上市公司(含A股和港股)中,有10家实现了营收同比增长,占比达77%。其中,造车新势力零跑、小鹏、蔚来表现亮眼,营收涨幅分别达到101.30%、87.7%和33.10%;比亚迪、上汽集团、吉利汽车、奇瑞汽车、长城汽车等老牌车企营收规模位居前列,并同样实现增长。

这与2025年国内汽车市场的景气状况不无关系。中汽协数据显示,2025年我国汽车产销量均突破3400万辆,再创历史新高。新能源汽车产销量均超过1600万辆,其在国内新车销量中的占比突破50%。此外,汽车出口规模再上新台阶,达到700万辆以上。

“我国汽车行业继续展现出强大的发展韧性和活力,多项指标再创新高,实现‘十四五’圆满收官。”中汽协会副秘书长陈士华说,2025年“两新”政策加力扩围,企业新品密集上市,终端需求持续释放,汽车产销实现超预期增长。

不过值得注意的是,多家汽车企业遭遇“量增利薄”的挑战。比亚迪、长城、长安等车企虽营收创下新高,但净利润下滑,陷入“增收不增利”局面,吉利、赛力斯也仅实现净利润微增。

造车新势力阵营中,理想虽仍是国内唯一连续三年营收破千亿的车企,但全年营收和交付辆同比均有下降;零跑凭借101.3%的营收增幅,成功扭亏为盈,成为第二家实现全年盈利的造车新势力;蔚来、小鹏也在2025年第四季度实现了成立以来的首次单季度盈利。

蔚来创始人、董事长李斌在智能电动汽车发展高层论坛上坦承,当前新能源汽车行业整体保持增长态势,但普遍面临“增量不增收、增收不盈利”的现实挑战。

“2025年我国汽车行业销售利润率为4.1%,2026年1至2月进一步降至2.9%,相较于同期下游工业企业5.8%的平均利润率,汽车行业盈利水平仍明显偏低。”中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会(乘联会)秘书长崔东树透露。

“新能源车企短期盈利承压,是产业转型阶段的正常现象。”中国汽车工业协会专职副秘书长许海东表示,企业持续加码智能驾驶、混动技术及全球化布局等领域的研发投入,短期内会对利润表现形成一定压制,但长期来看,将为产业高质量发展筑牢根基。

从财报看,多家车企持续加码研发投入,行业竞争重心正加速向智能化赛道转移。2025年,比亚迪研发投入超630亿元,吉利、赛力斯的研发费用投入同比也大幅增长,其中赛力斯增幅更是接近80%;而新势力方面,理想、蔚来、小鹏研发费用投入持续居于高位,分别为113亿元、106.05亿元、94.9亿元。

此外,财报还显示,加速挖掘海外增量市场,正成为车企打开第二增长曲线的重要抓手。2025年,比亚迪海外营收达3107.41亿元,占总营收的比重为38.65%,成为其利润增长的核心引擎;奇瑞汽车海外业务表现亮眼,全年海外营收1574.2亿元,有效缓解了国内市场的竞争压力;广汽集团自主品牌海外终端销量近13万辆,同比增长约48%,同样取得了显著进展。长城汽车、赛力斯、吉利汽车等多家车企均明确表态,将持续加大全球化布局力度。

值得注意的是,车企已不再局限于海外渠道扩张,而是通过绑定全球顶级赛事、亮相国际展会等方式,强化品牌塑造,向系统化品牌价值深耕迈进。如长城汽车通过冠名WSL世界冲浪联盟、AFL澳式足球联盟等海外本土赛事,将品牌深度融入澳大利亚户外文化场景;赛力斯则赞助达喀尔拉力赛,借助极限赛事展现产品的硬核性能。

中汽协相关负责人表示,当前新能源汽车产业正处于结构升级的关键窗口期,阶段性的盈利波动是产业转型的必经过程。依托完备的产业基础与持续突破的核心技术,国内新能源汽车产业将稳步迈向高质量发展,持续助力我国从汽车“大国”向汽车“强国”跨越。

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