跌到股东都看不下去了：五粮液50亿增持背后，藏着什么信号？

大早上看到一个新闻“五粮液大股东50亿增持”，我问了一下我那个买了五粮液的哥们。结果他默默的半天才回了我一句：“我是买了，可惜现在还亏了快30个点了，现在能不能加仓”。

你们看看，这就是典型的散户心理，跌的时候不敢加仓，等大股东来抬轿子了才想起来问要不要跟。

发生了什么？

当五粮液大股东宣布，准备拿出不超过50亿的真金白银，在二级市场上增持自家股票。这是A股白酒板块近几年来比较罕见的“大手笔”之一。

当然有人可能觉得，大股东买自己股票不是很正常吗？但这次跟其他增持的时期不一样。五粮液从高点下来，跌幅已经超过了40%。在这个位置砸50亿进来，不是为了救市，有点像是抄底。

我查了一下数据，五粮液最新股价对应的PE已经处于历史低位区间。从技术面上看，这是明显的超跌；从估值上看，大股东认为现在的价格已经低于公司的真实价值。

从另一个投资角度思考那就是，最了解这家公司的人，都觉得跌过头了。

为什么这个时候出手？

我总结了觉得有三方面的原因：

第一，跌透了。

五粮液从2021年的高点353元，一路跌到现在140元附近，跌幅超过60%。股价腰斩再腰斩，估值也从巅峰期的60倍PE跌到了十几倍。对于一家年营收几百亿、账上现金充裕的白酒龙头来说，这个价格已经很有吸引力了。

第二，有钱了。

五粮液账上常年趴着几百亿现金，经营活动现金流常年为正。大股东在这个时候出手增持，不会影响正常经营，也不会影响分红。该分的钱照分，该抄的底照抄。

第三，稳信心。

当前市场情绪低迷，白酒板块整体承压。大股东选择在此时增持，一方面是认为价值被低估，另一方面也是向市场传递信号：我们对公司有信心，而且我们愿意用真金白银来表达这种信心。

就如同你家门口的那家火锅店在生意低迷时老板一番“以房抵债”的誓言一样，听起来或许有些虚的，但倘若他真真地从自己腰包里掏出一大笔钱来把店的房子都抵押了也要撑下去的话，你对这家店的生存就也会多有几分信心吧？

历史规律：增持之后怎么走？

我翻了翻历史数据，发现一个有意思的规律：

2014年茅台首次大规模回购增持之后，股价在接下来的6个月内逐步企稳回升。2019年五粮液上一次较大规模回购，时间节点也差不多踩在了股价的阶段性底部。

当然，历史不会简单重复。但有一点是确定的——大股东的增持动作，往往发生在股价被市场过度悲观定价的时候。而市场的悲观情绪，恰恰是逆向投资者最好的朋友。

三类人，三种选择

我周围买白酒基金的朋友，大致可以分为三类：

第一类：已经持有的。

这类朋友现在的状态，大概是"躺平装死"。跌了40%，割肉舍不得，持有又难受。

我的建议是：不要在这个时候恐慌抛售。大股东都进场了，说明基本面没有根本性问题。但同时也要审视自己的仓位——如果仓位太重，建议适当减一点，留出一些现金在手。手里有钱，心里不慌。

第二类：想跟着买的。

这类朋友看到增持消息，脑子里大概在想：“有大股东抬轿子，这波稳了。”

我劝你冷静。但我们更应该将增持的背后看作是对公司的“信任”，而不是简单的“指令”，这样才能更深入地体会到投资的真正含义和投资的深度。但值得一提的大股东入市，仅仅表明了大股东的积极性，股价的上涨还需要经历一段相当的盘整期的洗礼。白酒板块的当前困扰不仅仅体现了其作为一股的估值压力，还更深层地折射出了其所处的消费环境的不确定性以及经销商的库存压力等一系列的基本面的挑战。

如果真的要买，建议分批建仓，不要一把梭。同时控制仓位，别把鸡蛋都放在一个篮子里。

第三类：继续观望的。

这类朋友可能是最理性的。钱在自己手里，主动权就在自己手里。

我的建议是：可以继续观察，看Q2财报数据能否验证基本面改善。同时等待更好的击球点——市场从来不缺机会，缺的是耐心。

最后说一句

增持这件事，说到底是"内部人"对公司的表态。

他们比任何人都清楚公司的真实价值。当他们愿意掏出真金白银来买自己的股票，至少说明一点：现在的价格，已经进入了他们认为值得买入的区间。

但投资从来不是跟庄游戏。大股东买了，你跟着买，也可能买在半山腰。

说白了，就是要对自己购入的这只基金的“买入理由”、“能承受的最大风险”以及“准备持有多长的时间”等三个基本的“底线”都有个清晰的把握才行。

想明白这三点，比研究增持公告有用得多。

但作为对投资的初步调研，本文的所述仅供您参考，未能对您的投资决策产生任何的法律约束力，也不构成对您的投资的任何的投资建议。入市之前先对市场的风险做好足够的把握，才能真正的做出有利的投资决策。