券商板块迎来修复行情，长江证券2连板！卖方机构看好板块机会

21世纪经济报道 记者 孙永乐

5月6日，证券板块短线拉升，板块指数涨近1.5%。

长江证券再度涨停，实现2连板；天风证券、华林证券、湘财股份、华安证券等跟涨；仅广发证券下跌。

近期，券商板块迎来修复行情。最近4个交易日（04月27日-04月30日），证券行业上涨1.96%，显著跑赢沪深300指数（上涨0.8%）。

券商板块5月6日个股涨跌TOP10，图片来源：同花顺iFinD

随着年报及一季报披露圆满收官，证券行业交出了一份亮眼的成绩单：2025年上市券商业绩强劲增长；而2026年一季度，大小券商利润增速超预期，但整体表现有所分化。

东吴证券研报显示，2025年上市券商营业收入同比增长35%，归母净利润同比增长43%。2025年第四季度，50家上市券商合计实现归母净利润469亿元，同比下降2%，环比下滑34%。

上市券商2026年一季度归母净利润同比增长38%，分化明显。50家上市券商合计实现营业收入1634亿元，同比增长31%，合计实现归母净利润649亿元，同比增长38%，环比增长38%。

头部券商一季度业绩增速明显高于上市券商平均水平，Top10券商合计实现营业收入1031亿元，同比增长41%，实现归母净利润437亿元，同比增长47%，除国信证券净利润同比下滑外，其余9家大型券商均同比增长；中小券商分化明显。8家券商净利润同比增速高于50%，13家券商净利润同比下滑。

国泰海通研报认为，分化的原因主要是自营业务的不确定性，板块自营收入合计同比增长12%的同时，近半券商负增长。股债波动之下，部分中小券商因OCI债延续兑现、或低基数实现高增，多数则面临同比压力。而头部券商多数增长。

该机构进一步表示，证券行业进入头部竞逐时代，几家头部券商在国际业务、客需自营甚至财富管理的优势都得以在一季度初步体现，ROE水平及成长性优势得到验证。近期股债市场表现均利好券商业务，板块今年二季度盈利有望超越2025年三季度，看好板块机会。

数据显示，截至4月30日，4月日均股基交易额为28440亿元，较上年4月上涨89.75%，较上月下降1.25%。截至4月29日，两融余额27323亿元，同比提升51.60%，较年初增长7.54%。截至4月30日，4月IPO发行36家，募集资金401.26亿元（按发行日统计）。

国金证券研报指出，当前（截至4月30日），板块PB估值为1.17倍，位于十年12%分位；PE为16倍，位于十年6%分位，低于"924"前的低点20倍，安全垫较厚，配置价值较高。2026年一季度市场股基成交额、两融余额同比高速增长，利润增速超预期，预计2026年净利润延续高增长态势。选股思路方面，建议关注低估值、业绩好的头部券商，以及有收并购主题的券商。