科技领航：补短板与新基建协同发力｜主题风向标20260505

来源：市场资讯

（来源：一观大势）

作者：方奕/黄维驰/苏徽

核心观点：热点主题交易热度维持平稳，PTA/锂电/国产半导体主题领涨。地缘局势反复但产业高景气驱动科技成长行情，补短板与新基建协同发力。

摘要

主题温度计：热点主题交易热度维持平稳，PTA/锂电/国产半导体主题领涨，光纤等通信主题回调。上周热点主题日均成交额平均10.89亿元，日均换手率3.64%，均维持平稳。大类主题普涨与扩散，结构上原油期货新高催化PTA主题大涨，国产芯片/半导体接力科技轮动行情，锂电产业链延续强势，政策催化下地产相关主题低位反弹。近期外部地缘局势反复但产业高景气驱动科技成长行情，海外云厂商业绩高增，上游物料紧缺与国内资本开支共振，行情演绎从海外链扩散至国产链，看好国产算力/半导体，与内需板块预期抬升。

主题一：六网新基建。政治局会议首次提及“六张网”，明确基建投资的六大核心方向：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。年度资金与项目“双落地”加速，中央预算内投资、超长期特别国债、“新型政策性金融工具”、专项债等多元资金到位并要求“推动条件成熟的重大工程项目开工”。 “补短板+新基建”并举，既解决水资源、电力消纳、算力供给、城市安全、全国统一大市场物流成本等关键约束，又承接“人工智能+”与6G等未来产业需求。推荐：1、受益能源与算力骨架建设的新型电网/算力网；2、受益中长期成长通路打开的新一代通信网/物流网；3、受益于传统重资产加速迭代的水网/城市地下管网。

主题二：国产算力。DeepSeek发布V4模型，拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。月之暗面发布Kimi K2.6。K2.6强调长程代码任务和Agent Swarm编排能力，曾在12小时以上连续执行、4000多次工具调用和14轮迭代中完成模型推理任务。DeepSeek V4和Kimi K2.6在发布的第一时间即选择与国产AI芯片产品适配，开辟了国产AI大模型适配国产算力产品的新方向。推荐：1、国产GPU&CPU/服务器/算力租赁；2、受益超节点新技术的交换芯片/交换机。

主题三：能源转型。双碳综合评价考核办法落地，“十五五”阶段明确2030年碳强度较2005年下降65%以上、非化石消费占比达25%等约束目标。津巴布韦硫酸锂项目首批产品成功发运；5月国内锂电排产或超预期，储能需求为核心驱动力，带动锂电链条边际改善。地缘冲突扰动关键能源供应安全，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源。推荐：1、受益清洁能源转型的锂电/新型储能/风光水核；2、受益能源基础设施投资加码的电力电网/绿电运营；3、绿氢/核聚变能等未来能源。

主题四：商业航天。国家航天局与国家市场监管总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，将为行业标准化、规模化发展提供制度保障。上海商业航天海上发射技术有限公司成立，股东阵容形成了卫星运营、火箭制造、海上平台、产业基地、国有资本的全链条闭环。2025年，中国共完成92次航天发射任务，其中商业航天发射51次，占比55.4%。可重复使用/大型液体火箭新技术突破、发射场建设加速、终端应用场景落地共同推动商业航天产业规模化发展。推荐：1、受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；2、受益基础设施建设加码的特燃特气/发射场站。

风险提示：关键技术商业化进程低于预期，地缘政治相关风险。

正文

1

主题温度计：热点主题交易热度维持平稳，PT

A/锂电/国产半导体主题领涨，光纤等通信主题

回调

2

本期重点推荐主题：六网新基建/国产算力/能

源转型/商业航天

1、六网新基建：政治局会议系统阐述，看好新型电网/算力网/新一代通信网/城市地下管网/物流网/水网等新基建

投资建议：政治局会议首提“六张网”，补短板与新基建加速协同落地。4月28日政治局会议首次提及“六张网”，明确基建投资的六大核心方向：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。年度资金与项目“双落地”加速，中央预算内投资、超长期特别国债、“新型政策性金融工具”、专项债等多元资金到位并要求“推动条件成熟的重大工程项目开工”。 “补短板+新基建”并举，既解决水资源、电力消纳、算力供给、城市安全、全国统一大市场物流成本等关键约束，又承接“人工智能+”与6G等未来产业需求，具备可持续运营与迭代升级属性。

方向一：受益能源与算力骨架建设的新型电网（特高压/配网智能化/储能/抽蓄/电力二次设备）/算力网（IDC/智算中心/光模块/液冷/国产算力服务器/算力调度）等；

方向二：受益中长期成长通路打开的新一代通信网（5G-A/万兆光网/6G/卫星互联网）与物流网（多式联运/骨干通道/冷链/智慧物流）等；

方向三：受益于传统重资产加速迭代的水网（防洪减灾/引调水/供水灌溉）、城市地下管网（燃气/供排水/污水/供热）。

2、国产算力：DeepSeek-V4预览版上线并开源，Agent与推理性能领先，对国产GPU适配形成正反馈，看好受益国产大模型全球应用增长的国产算力产业链

投资建议：国产大模型加速迭代，国产算力生态同步适配。4月24日， DeepSeek发布V4模型，拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。4月20日，月之暗面发布Kimi K2.6。K2.6强调长程代码任务和Agent Swarm编排能力，曾在12小时以上连续执行、4000多次工具调用和14轮迭代中完成模型推理任务。DeepSeek V4和Kimi K2.6在发布的第一时间即选择与华为昇腾、寒武纪思元和壁仞等国产AI芯片产品适配，开辟了国产AI大模型适配国产算力产品的新方向。预计2029年中国的AI芯片市场规模将从2024年的1425亿元激增至1.34万亿元，年均复合增长率达53.7%。

方向一：受益适配国产大模型运算需求的国产GPU&CPU/服务器/算力租赁；

方向二：受益超节点新技术应用部署的交换芯片/交换机。

3、能源转型：双碳综合评价考核办法落地，国内锂电排产超预期，看好锂电、储能与电力电网基础设施

投资建议：双碳综合评价考核办法落地，国内锂电排产超预期。中办、国办联合印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，“十五五”阶段明确2030年碳强度较2005年下降65%以上、非化石消费占比达25%等约束目标。国家层面强调加快新型能源体系与算电协同，“东数西算”升级到“算电协同”，推动绿电就地消纳与数据中心绿电占比“≥80%”；工信部推进源网荷储与绿电直连，支撑AIDC负荷与新能源匹配。津巴布韦硫酸锂项目首批产品成功发运；5月国内锂电排产或超预期，储能需求为核心驱动力，带动锂电链条边际改善。地缘冲突扰动关键能源供应安全，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源。把握新型能源基础设施、能源装备与未来能源投资机会。

方向一：受益清洁能源转型的锂电/新型储能/风光水核等；

方向二：受益能源基础设施投资加码的电力电网/绿电运营；

方向三：绿氢/核聚变能等未来能源。

4、商业航天：商业航天标准体系发布，上海商业航天海上发射技术公司成立，看好商业航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资

投资建议：可回收火箭密集验证窗口开启，商业航天产业链有望迈入规模化量产元年。4月24日，国家航天局与国家市场监管总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，将为行业标准化、规模化发展提供制度保障。4月30日，上海商业航天海上发射技术有限公司成立，股东阵容形成了卫星运营、火箭制造、海上平台、产业基地、国有资本的全链条闭环。此外，朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备，将再次挑战一子级回收复用，计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况计划于第四季度再次尝试回收复用飞行。2025年，中国共完成92次航天发射任务，其中商业航天发射（含拼车和搭载）51次，占比55.4%。可重复使用/大型液体火箭新技术突破、发射场建设加速、终端应用场景落地共同推动商业航天产业规模化发展。民营火箭制造公司融资与商业化进程加速。

方向一：受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；

方向二：受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。

主题一：六网新基建---政治局会议系统阐述，看好新型电网/算力网/新一代通信网/城市地下管网/物流网/水网等新基建

事件：

1、2026年4月28日，政治局会议首次提及“六张网”。会议强调，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。（新华社）

2、2026年3月6日，发改委宣布2026年投资超7万亿建设“六张网”。在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，在投向上，推进“十五五”规划109项重大工程和项目，开展一批扩大有效投资的行动。比如，将推进“六张网”和其他重点领域建设，“六张网”就是水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网，其他重点领域包括综合立体交通设施，消费、物流、低空、“人工智能+”、教育医疗等基础设施和公共服务设施，2026年初步估算，这些方面的投资将超过7万亿元。（界面新闻/人民财讯）

中央预算内投资、超长期特别国债、“新型政策性金融工具”、专项债等多元资金到位并要求“推动条件成熟的重大工程项目开工”。“补短板+新基建”并举，既解决水资源、电力消纳、算力供给、城市安全、全国统一大市场物流成本等关键约束，又承接“人工智能+”与6G等未来产业需求，具备可持续运营与迭代升级属性。

主题二：AI新基建---需求高增与新技术应用共振，看好受益算力资本开支持续加码的磷化铟/光纤/AIDC等硬件与材料产业链

事件：

1、2026年4月20日，月之暗面发布Kimi K2.6。K2.6强调长程代码任务和Agent Swarm编排能力，曾在12小时以上连续执行、4000多次工具调用和14轮迭代中完成模型推理任务。（Claw123导航）

2、2026年4月24日，全新系列模型DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源。DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro的Agent能力显著增强。在Agentic Coding评测中，V4-Pro已达到当前开源模型最佳水平，并在其他Agent相关评测中同样表现优异。

DeepSeek-V4开创了一种全新的注意力机制，在token维度进行压缩，结合DSA稀疏注意力（DeepSeek Sparse Attention），实现了全球领先的长上下文能力，并且相比于传统方法大幅降低了对计算和显存的需求。公司指出，受限于高端算力，目前Pro的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro的价格会大幅下调。（DeepSeek）

3、2026年4月24日，DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持。昇腾一直同步支持DeepSeek系列模型，本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeek V4系列模型。昇腾950超节点重新定义长文本推理的性能天花板，大幅提升推理性能，结合多种量化算法，实现了高吞吐、低时延的DeepSeek V4模型推理部署，实现DeepSeek V4-Pro 20ms 和DeepSeek V4-Flash 10ms低时延推理。昇腾A3超节点系列产品也全面适配，同时为便于用户快速微调，提供了基于昇腾A3集群的训练参考实现。A3超节点系列产品，实现DeepSeek V4-Flash模型单卡Decode吞吐2000+ TPS。（昇腾）

4、2026年4月24日，寒武纪已基于 vLLM推理框架完成对深度求索公司最新开源模型285B DeepSeek-V4-flash 和1.6T DeepSeek-V4-pro的Day 0适配。这一成果得益于寒武纪长期积累的自研 NeuWare 软件生态与芯片设计技术，也是寒武纪对芯片与算法联合创新持续投入的延续。此前，寒武纪已对 DeepSeek 系列模型开展深入的软硬件协同性能优化，达成业界领先的算力利用率水平。沐曦股份携手FlagOS、上海人工智能实验室，完成DeepSeek-V4 Day 0适配。（寒武纪开发者，沐曦股份）

随着中国AI下游应用市场迅速扩张，AI计算加速芯片的市场需求呈现爆炸式增长。随着中国GPU企业在技术上的不断突破，AI计算加速芯片的市场规模预计将实现快速增长。根据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至13.367.92亿元，2025年至2029年期间年均复合增长率为53.7%。从细分市场上看，GPU的市场增长速度最快，其市场份额预计将从2024年的69.9%上升至2029年的77.3%。

主题三：能源转型---双碳综合评价考核办法落地，国内锂电排产超预期，看好锂电、储能与电力电网基础设施

事件：

1、2026年4月23日，中办、国办联合印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。“十五五”是实现碳达峰目标的攻坚期、决胜期。按照党中央、国务院决策部署，不仅要如期实现2030年前碳达峰，还要实现“煤炭和石油消费达峰”“到2030年碳排放强度比2005年降低65%以上”“2030年非化石能源消费占比达到25%”等目标。（金融时报）

2、当地时间2026年4月25日，津巴布韦硫酸锂项目成功举行首批产品发运仪式。标志着项目由建设调试全面转入稳定生产阶段，华友成为首家在津巴布韦实现硫酸锂本地化生产的中资企业，华友海外矿冶一体化战略取得标志性成果。（华友钴业）

3、5月锂电排产全线飘红，核心环节增速领跑。据真锂研究，锂电产业链5月排产预计数据亮眼，电池环节作为产业链核心，5月预计排产量接近220GWh，同比大幅增长超60%，环比也增长6%，较4月的排产规模再上新台阶，旺季增长势头远超市场预期。头部电池企业的领跑效应尤为突出，5月Top1企业预计排产接近89GWh，同比增长约75%、环比增长8%，增速显著高于行业平均水平；Top2、Top3企业也分别实现5%、2%的环比增长，行业订单向头部集中的趋势愈发明显。上游原材料与中游材料环节紧跟电池端需求，同步开启增长模式。（真锂研究）

国家层面强调加快新型能源体系与算电协同，“东数西算”升级到“算电协同”，推动绿电就地消纳与数据中心绿电占比“≥80%”；工信部推进源网荷储与绿电直连，支撑AIDC负荷与新能源匹配。津巴布韦硫酸锂项目首批产品成功发运；5月国内锂电排产或超预期，储能需求为核心驱动力，带动锂电链条边际改善。地缘冲突扰动关键能源供应安全，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源。把握新型能源基础设施、能源装备与未来能源投资机会。

主题四：商业航天---商业航天标准体系发布，上海商业航天海上发射技术公司成立，看好商业航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资

事件：

1、2026年4月24日，国家航天局与国家市场监管总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》。这一体系遵循“全链条、全领域、模块化、可重构”思路，聚焦“箭星场用治”总体布局、全产业链创新、发展模式变革和健康生态打造，构建商业航天标准体系，下设行业治理、研发制造、发射和测运控、空间应用服务、基础共性、设施设备等6个一级分支，包含32个二级分支与100个三级分支，规划标准项目千余项。体系涵盖国际、国内各级各类适用标准。体系的发布将为我国商业航天标准化建设、实现高质量安全发展提供坚实支撑。（腾讯网）

2、2026年4月24日，朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备，将再次挑战一子级回收复用。2026年3月，蓝箭航天自主研制的“蓝焱”220吨级液氧甲烷全流量补燃循环发动机完成整机全系统长程试车。自2025年5月进行首次全系统试车开始，型号已经累计完成全系统点火试车100余次。大推力、可重复使用、面向未来代际跃升的先进动力系统，将成为支撑整个产业穿越周期、走向高质量发展的关键底座。（蓝箭航天）

3、2026年4月30日，上海商业航天海上发射技术有限公司成立。该公司股东共有五家国央企公司，分别为上海国盛（集团）有限公司、上海市莘庄工业区经济技术发展有限公司、上海垣信卫星科技有限公司、中国海洋工程装备技术发展有限公司、中国航天科技集团商业火箭有限公司。这一股东阵容形成了卫星运营、火箭制造、海上平台、产业基地、国有资本的全链条闭环。（第一财经）

低轨卫星互联网组网有望加速，新技术突破与发射场站补短板共振。“十五五”规划纲要提出，加快航空航天等战略性新兴产业发展，加快低轨卫星互联网组网。2025年，中国共完成92次航天发射任务，其中商业航天发射（含拼车和搭载）51次，占比55.4%。可重复使用/大型液体火箭新技术突破、发射场建设加速、终端应用场景落地共同推动商业航天产业规模化发展。推荐：1）火箭制造/发射场站等新基建；2）卫星通信/遥感等新场景；3）可回收/液体火箭等新技术。

3

风险提示

关键技术商业化进程低于预期。产业政策和应用端推进节奏不及预期，关注科技领域技术成果转化和商业化进程。

地缘政治相关风险。地缘冲突带来能源供应不确定性，压制市场风险偏好。

免责声明

本公众订阅号(微信号:fangyichinastrategy)为国泰海通证券研究所策略研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人方奕在中国证券业协会登记为证券分析师，登记编号为S0880520120005。

本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰海通证券研究所正式发布的研究报告为准。

本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰海通证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰海通证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰海通证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

国泰海通证券策略研究团队