海容冷链2026年一季报解读：经营现金流净额大降421% 营收同比下滑7.96%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比下滑7.96%，营收规模收缩

2026年第一季度，海容冷链实现营业收入8.37亿元，较上年同期的9.09亿元同比减少7.96%，营收规模出现明显收缩。从利润表数据来看，营收下滑直接带动营业总成本同步下降，本期营业总成本为7.14亿元，上年同期为7.81亿元，降幅为8.56%，略高于营收下滑幅度。

净利润：微增0.38%，盈利基本持平

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元，较上年同期的1.04亿元仅微增0.38%，盈利规模基本与上年同期持平。结合非经常性损益数据来看，本期非经常性损益合计203.25万元，较上年同期的298.37万元有所减少，扣非净利润的增长成为净利润持平的核心支撑。

扣非净利润：同比增长1.34%，主业盈利稳中有升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.02亿元，较上年同期的1.01亿元同比增长1.34%，显示公司主业盈利能力保持稳定且略有提升。这一增长主要得益于营业成本的有效控制，本期营业成本为5.89亿元，上年同期为6.78亿元，同比下降13.15%，成本降幅显著高于营收降幅。

基本每股收益：与上年同期持平

公司本期基本每股收益为0.27元/股，与上年同期的0.27元/股完全持平，与净利润的微增趋势一致，反映出公司股本规模未发生变化，盈利规模的小幅变动未对每股收益产生影响。

扣非每股收益：同步小幅增长

扣非每股收益随扣非净利润同步增长，结合扣非净利润增长1.34%、股本规模不变的情况，扣非每股收益同样实现小幅增长，进一步印证公司主业盈利质量的稳定性。

应收账款：期末余额同比大增17.24%

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为13.34亿元，较2025年末的11.38亿元同比增长17.24%，增长幅度显著高于营收规模的变动。应收账款的大幅增加，一方面可能源于公司放宽信用政策以刺激销售，另一方面也需警惕账款回收风险，若后续回款不及预期，可能对公司现金流造成压力。

应收票据：本期无余额

报告期内，公司应收票据项目余额为0，较2025年末无变化，显示公司本期未通过应收票据方式进行结算，或应收票据均已完成兑付。

加权平均净资产收益率：微降0.04个百分点

本期公司加权平均净资产收益率为2.45%，较上年同期的2.49%减少0.04个百分点，主要源于净利润的微增幅度低于净资产规模的变动，反映出公司净资产盈利效率略有下滑。

存货：期末余额同比增长12.42%

截至2026年3月末，公司存货余额为7.66亿元，较2025年末的6.81亿元同比增长12.42%。存货规模的增长，可能是公司为应对后续市场需求提前备货，也可能存在产品滞销的风险，若存货周转效率下降，将占用公司更多流动资金。

销售费用：基本与上年同期持平

本期公司销售费用为4651.17万元，上年同期为4663.53万元，同比仅减少0.26%，基本与上年同期持平。在营收下滑的背景下，销售费用未出现明显收缩，显示公司仍在维持原有市场推广力度，以稳定客户群体。

管理费用：同比增长31.42%

报告期内，管理费用为2917.72万元，较上年同期的2220.14万元同比增长31.42%，增长幅度显著。管理费用的大幅增加，可能源于公司本期在内部管理、行政办公等方面的投入有所提升，或是产生了一次性管理支出，对当期利润形成一定侵蚀。

财务费用：由负转正，同比大幅增加

本期财务费用为1765.49万元，上年同期为-32.42万元，实现由负转正，同比大幅增加。从明细来看，本期利息收入为262.93万元，较上年同期的703.01万元大幅减少62.6%，同时本期产生利息费用3.52万元，综合导致财务费用由净收益转为净支出。

研发费用：同比增长3.51%

公司本期研发费用为2638.86万元，较上年同期的2549.49万元同比增长3.51%，研发投入保持稳定增长，显示公司持续重视技术研发与产品创新，为长期发展储备动能。

经营活动产生的现金流量净额：同比大降421.15%

本期经营活动产生的现金流量净额为-1.56亿元，上年同期为-0.30亿元，同比大幅下降421.15%（变动幅度不适用常规比例计算，按绝对额对比）。从现金流明细来看，经营活动现金流入小计为6.77亿元，同比增长3.2%，但经营活动现金流出小计为8.34亿元，同比增长21.48%，其中购买商品、接受劳务支付的现金为6.06亿元，同比增长20.72%，支付给职工及为职工支付的现金为1.23亿元，同比增长28.17%，流出端的大幅增长是经营现金流净额恶化的核心原因，反映公司本期经营性资金占用显著增加。

投资活动产生的现金流量净额：同比大降87.71%

报告期内，投资活动产生的现金流量净额为0.63亿元，上年同期为5.10亿元，同比大幅下降87.71%。主要原因是本期投资活动现金流入小计为2.18亿元，较上年同期的10.99亿元大幅减少80.2%，而投资活动现金流出小计为1.55亿元，较上年同期的5.89亿元减少73.7%，流入端的降幅显著高于流出端，导致投资现金流净额大幅缩水。

筹资活动产生的现金流量净额：同比大幅下降1679.2%

本期筹资活动产生的现金流量净额为-1.44亿元，上年同期为-0.08亿元，同比大幅下降1679.2%。本期筹资活动现金流入小计为0.81亿元，较上年同期的0.79亿元略有增长，但筹资活动现金流出小计为2.26亿元，较上年同期的0.87亿元大幅增长159.2%，其中分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.15亿元，上年同期仅为0.01亿元，是筹资现金流净额大幅恶化的主要原因。

项目2026年第一季度（万元）2025年第一季度（万元）同比变动幅度（%）营业收入归属于上市公司股东的净利润0.38归属于上市公司股东的扣非净利润1.34基本每股收益（元/股）0.270.270加权平均净资产收益率（%）2.452.49-0.04个百分点应收账款（期末）存货（期末）销售费用管理费用财务费用不适用研发费用3.51经营活动现金流净额不适用投资活动现金流净额筹资活动现金流净额不适用

从整体财务数据来看，海容冷链2026年第一季度营收下滑，但主业盈利保持稳定，不过现金流状况大幅恶化，尤其是经营活动现金流净额由上年同期的小幅净流出转为大额净流出，同时应收账款和存货规模大幅增长，需警惕公司经营性资金占用增加、回款压力上升等风险。建议投资者密切关注公司后续应收账款回收情况、存货周转效率以及现金流改善情况。

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