恒立液压（601100）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期恒立液压（601100）发布2025年年报。根据财报显示，恒立液压营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入109.41亿元，同比上升16.52%，归母净利润27.34亿元，同比上升8.99%。按单季度数据看，第四季度营业总收入31.51亿元，同比上升28.41%，第四季度归母净利润6.47亿元，同比下降9.76%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利28.73亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.58%，同比减2.92%，净利率25.04%，同比减6.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.1亿元，三费占营收比8.31%，同比增15.25%，每股净资产12.89元，同比增9.54%，每股经营性现金流1.35元，同比减26.95%，每股收益2.04元，同比增9.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为17.23%,原因:公司积极拓展业务，职工薪酬、业务招待费等费用增加。
2. 管理费用变动幅度为9.72%,原因:公司规模扩大，职工薪酬、折旧费、差旅费等费用增加。
3. 财务费用变动幅度为104.5%,原因:汇率波动导致汇兑损失增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-26.95%,原因:业务规模增长，材料采购、薪酬费用及税金支付增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为72.34%,原因:投资产品结构变动，结构性存款赎回。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-9.69%,原因:股利支付增加。
7. 交易性金融资产变动幅度为-66.43%,原因:公司开展的结构性存款业务减少。
8. 应收款项变动幅度为39.31%,原因:公司业务规模增长，营业收入增加。
9. 预付款项变动幅度为61.1%,原因:公司采购增加，预付材料款增加。
10. 其他流动资产变动幅度为41.85%,原因:待抵扣增值税进项税增加。
11. 在建工程变动幅度为-61.5%,原因:墨西哥工程项目和恒立国际研发中心项目转固。
12. 使用权资产变动幅度为216.03%,原因:仓库到期后，新增租赁。
13. 递延所得税资产变动幅度为98.93%,原因:可抵扣亏损确认的递延所得税资产增加。
14. 应付票据变动幅度为-99.69%,原因:向供应商支付的应付票据减少。
15. 应交税费变动幅度为44.14%,原因:公司业务规模增长，企业所得税和增值税增加。
16. 其他应付款变动幅度为39.38%,原因:应付股利增加。
17. 租赁负债变动幅度为821.28%,原因:仓库到期后，新增租赁。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.48%，资本回报率强。去年的净利率为25.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.78%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为1.95%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为43.6%/37.4%/35.1%，净经营利润分别为25.04亿/25.12亿/27.4亿元，净经营资产分别为57.41亿/67.22亿/78亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.26/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.12亿/24.86亿/35.25亿元，营收分别为89.85亿/93.9亿/109.41亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在36.12亿元，每股收益均值在2.69元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是申万菱信基金的付娟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为34.29亿元，已累计从业13年269天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有恒立液压最多的基金为平安先进制造主题股票发起A，目前规模为6.03亿元，最新净值1.7633（4月21日），较上一交易日下跌0.5%，近一年上涨18.16%。该基金现任基金经理为张荫先。

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