中信博：在手订单超90亿，全球化布局夯实长期增长底座

4月16日晚间，中信博（688408.SH）发布2025年年报，全年公司实现营收68.85亿元，利润总额为3859.68万元。报告期间，受上游光伏组件价格持续波动影响，下游电站项目开工及建设进度延缓，公司作为支架系统供应商，产品交付与收入确认节奏相应延迟，致使短期业绩有所承压。但值得注意的是，在行业因素的不利影响下，公司全年签署订单整体呈上涨趋势，海外跟踪支架订单签署符合期初预期，确认收入的跟踪支架产品毛利率与上年同比基本持平。整体经营呈现韧性，并为后续发展奠定了坚实基础。

核心主业优势稳固，战略孵化开辟新增长极

长期以来中信博一直聚焦光伏跟踪支架核心业务主赛道，其主要产品包括光伏跟踪支架系统、固定支架系统、柔性支架系统及智能运维相关产品等。

从经营端来看，2025年全年，公司固定支架业务收入为17.58亿元，同比增长62.69%；跟踪支架收入为48.39亿元，毛利率较上年同期进一步增加0.65个百分点；BIPV及其他收入为2.34亿元，毛利率大幅提升至27.19%。期间，面对全球贸易环境变化，中信博加大重点区域的市场开拓与产能建设，取得了稳健经营成果。

与此同时，伴随主业的持续发展，中信博积累了充沛的在手订单余量。据统计，截至2026年3月31日，公司在手订单规模约91亿元，其中跟踪支架系统在手订单约80亿元，固定及柔性支架系统在手订单约为11亿元。后续公司将通过项目订单交付逐步进行收入确认。

业内人士分析指出，当前全球光伏行业虽处于深度调整期，但政策“反内卷”与能源转型的刚性需求正推动市场触底回升。从中长期视角看，在全球能源转型及我国“双碳”目标战略驱动下，光伏发电作为清洁能源主力品种，市场需求具备长期增长空间。聚焦中信博，公司累计出货量已突破100GW，稳居行业领先梯队，且在手订单充足。随着行业落后产能加速出清，公司有望凭借规模与订单优势进一步巩固龙头地位，实现主业的加速增长。

不仅如此，报告期内公司持续加大了对“跟踪+”“绿电+”等相关业务的战略性投入，相关战略的投入为公司有效开辟了新的增长极，为其在应对主业的周期性波动和提升综合抗风险能力方面带来了重要依托。企业方面表示，目前公司此类孵化业务尚处于技术攻关、市场开拓或产能建设的早期关键阶段。因此，预计后续形成规模化的收入与利润贡献将为公司整体经营注入新的动能。

全球化纵深推进，海外市场成关键增长引擎

国内业务良好发展的同时，中信博亦在不断加大海外市场的推动力度，以打造全球化布局。

据年报披露，公司海外主导产品跟踪支架系统年内确认销售收入48.39亿元，占主营业务收入比例为70.84%。期间，公司始终坚持全球化战略，凭借敏锐的市场洞察力，较早实施了本土化产能搭建的市场开拓战略，使其近几年市占率始终处于领先地位。

从项目成果来看，例如近期中信博与山东电力建设第三工程有限公司签署阿联酋阿布扎比 PV4 Hazza 1.5GW（交流侧）光伏项目跟踪支架系统供货协议。预计项目建成后将满足约16万户家庭用电需求，每年减少二氧化碳排放超240万吨。项目为中信博在全球范围内树立了绿色能源标杆案例。

有机构分析指出，截至目前，中信博已在全球40多个国家和地区完成超2000个项目，有力支撑了公司全球品牌知名度的提升，推动其从“产品出海”走向“品牌出海”，助力其在穿越行业周期中打造光伏跟踪支架细分领域的中国领军品牌。

以全球视角来看，当前光伏市场正经历关键转型，其整体已从过去的高速扩张，进入一个注重可持续发展的理性调整与高质量发展阶段。而在海外板块中，光伏新兴市场正成为增长的新亮点。预计未来市场发展的关键，将从单纯追求装机规模转向解决电网消纳、政策连续性等系统性挑战，并通过与储能等技术深度融合，以实现从“装得多”到“用得好”的转变。因此，对公司而言，延伸国际化服务业务布局，将更有利于光伏项目的规模化落地以及安全、稳定、正向增长。而据数据显示，中信博2024年跟踪系统出货量位居全球第二，并在印度、中东、亚太等多个地区位居榜首。预计未来随着全球化布局的深入，公司或有望进一步巩固全球龙头地位，实现盈利修复与价值提升。

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