山西建邦陈攀峰：钢企期现业务的“三位一体”实战框架

4月10—11日，由河南省人民政府、郑州市人民政府支持，中国钢铁工业协会、全联冶金商会、中国金属材料流通协会指导，中钢网、天津友发钢管集团、正大制管集团联合主办的“第十八届中国钢铁高峰论坛暨2026年钢铁行业发展走势展望”在郑州国际会展中心隆重召开。 会议邀请了政府领导、著名经济学家、行业专家、企业领袖、产业链上下游行业精英等，近2000人齐聚一堂，就2026年钢铁行业市场走势和行业发展大计进行了深入探讨。 在分论坛之一的“钢铁行业期现融合与供应链创新论坛”上，山西建邦集团有限公司期货部总经理陈攀峰受邀发表重磅演讲，以《钢材行情研判与钢企期现业务架构体系建设》为题，从三大维度展开演讲：期现业务的组织架构与流程设计、当前钢材市场行情研判，以及对宏观、基本面、技术面的实战理解。最终提出宏观定方向、基本面定边界、技术定时机，三者主次分明，K线为最终裁判的方法论。

期现业务架构：从战术操作升级为战略管理

首先，陈攀峰提出，期现协同已经不是“选择题”，而是钢企应对价格风险的“必答题”。我们的目标是：构建与企业采购、销售、生产联动的期现一体化机制，实现风险对冲与价值创造双目标。

通过设计四层架构来保障期现业务的专业化运行。决策层：由经营决策者牵头，设立跨部门期货决策组，统筹重大策略与资源审批，确保合规可控；执行层：分设期现交易组与期权组。

期现组做基差套利、锁定利润；期权组通过场内场外工具增厚收益、对冲风险；风控层：独立垂直管理，实时监控头寸、保证金与基差风险；支持层：涵盖现货协调、财务监控、仓单管理与行政保障，打通期现全流程。

通过建立“需求采集—策略设计—分级审批—期现匹配—交易执行—交割管理—四流合一”的完整闭环。陈攀峰特别强调了两点：双人下单与指令复核机制，防范操作风险；资金流、货物流、票据流、信息流四流合一，实现全程可追溯、可审计。期现业务必须严守套保本源，杜绝投机。所有期货操作必须基于真实的现货敞口，重大策略须经决策组集体审议，全程留痕，定期披露。

钢材行情研判：两个关键变量与市场展望

陈攀峰指出，双碳政策和“反内卷”政策，是当前钢材市场的两大核心变量。政策落地前，需求未见明显好转，钢厂减产意愿不足，库存去化缓慢。市场继续交易“弱现实”，价格承压。政策实质落地后，一旦有明确的产量压减或环保加码，市场预期将快速转向供给收缩，即使需求仍弱，也会推动一波反弹。我们需要警惕的是：如果是温和的“能效提升”，反弹高度有限；如果是强行政限产（类似2021年），反弹力度会很强。

随后，陈攀峰对2026年一季度市场进行了回顾：钢材价格整体处于历史低位，但较2025年四季度有所企稳，呈现底部震荡、结构分化的特征。当前市场面临五大核心风险：需求不及预期、供应反弹、成本塌陷、出口受限、流动性收紧。

展望未来，区域价差与品种分化将持续扩大。华东去库领先，华北库存承压，华南表现稳健。钢铁行业正从“规模扩张”转向“质量替代”，高端化、绿色化、专业化成为发展主旋律。

宏观、基本面、技术面的实战理解

陈攀峰分享了对宏观面、基本面和技术面的理解。首先，宏观面定“能不能干”。宏观决定市场的整体水位和风险偏好。加息缩表时泥沙俱下，降息宽松时水涨船高。宏观不好，基本面再硬也难独善其身；宏观好，垃圾也能飞一会儿。宏观是大行情的开关，但不是进出场的依据。其次，基本面定“值不值得干”。

基本面在平时是慢变量，价格可以长期偏离。它只在极端供需错配时——比如历史级低库存、全行业亏损、产能断崖——才会成为主导力量。基本面不告诉你什么时候涨跌，但告诉你涨跌的极限边界。 跌过头了会回来，涨过头了会崩。再次，技术面定“什么时候干”。

技术面是最终裁判。每一根K线都是真金白银打出来的，它包含了所有宏观和基本面的信息，也包含了多空的真实意图。任何不经过技术面确认的逻辑，都是嘴盘。 趋势破位就是破位，不需要理由。

最后，三者的主次与实战纪律在于，平时由宏观判方向，基本面找位置，技术面等信号。极端时关键看谁极端谁主导。但无论哪种情况，进场后K线最大。 逻辑再硬，K线破止损位就是错了，先走再复盘。

演讲的最后，陈攀峰进行了总结，期现业务是钢企应对动荡时代的必由之路，而宏观、基本面、技术面三位一体的分析框架，是我们在这条路上走稳、走远的保障。

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