知产盘活资产 金融激活产业

来源：中国质量报

□刘超 本报记者 李培晞

　　5单产品、51家企业、超7亿元融资——这是江西省市场监管局近两年来在知识产权证券化领域交出的实践答卷。自2023年底首单产品落地至2025年底，一场将知产转化为资产的金融探索，为该省稀土钨、电子信息等特色产业链引入了重要的资本支持。

　　这一实践的核心，在于重新定位了知识产权的金融属性——它不再仅仅是技术文件与法律权利，更成为可流通、能融资、能牵引产业发展的活性资本要素。

多元模式打破科创融资壁垒

　　江西省市场监管局结合本省产业结构和金融生态，探索出一套多元化的落地模式。南昌推出全国首单“银行保函”增信ABN（资产支持票据），借助银行信用为证券化产品护航；赣州形成“政府引导﹢市场运作﹢信用增级”的全流程市场化方案，有效整合政策与市场力量；九江尝试“知识产权主导﹢数据资产赋能”的新范式，拓展了基础资产的边界。

　　这些模式的核心，是通过结构化的信用增级手段，显著降低发行门槛与风险溢价。其直接成效是融资成本的实质性下降：产品优先级票面利率可低至2.1%，叠加政府贴息政策后，企业实际融资负担大幅减轻。各地的个性化举措改变了传统信贷的逻辑——以往因缺乏厂房、设备等抵押物而备受融资困扰的轻资产科创企业，如今凭借自身的“智慧结晶”就能获得低成本、中长期的发展资金，真正破解了“融资贵”的痛点。

集群式证券化激活区域创新网络

　　江西的知识产权证券化实践让银行与企业间“一对一”谈判的传统融资模式，转向了“一对多”的产业链解决方案。通过将同一产业链上多家企业的知识产权进行集中筛选、法律确权与打包，形成具有稳定现金流的资产池，实现了知识产权从“零售”到“批发”的融资跃升。赣州经开区的稀土钨产业、抚州的输变电产业集群等，都采用了这种“产业链打包”模式。这一做法不仅突破了单一知识产权价值上限，实现了远超单体质押的融资规模，更在金融层面将产业链上的企业结成了“利益共同体”，促进了技术共享与协同创新意识。

　　截至目前，江西发行的相关产品已精准覆盖稀土钨、电子信息、生物医药、数字经济等多条省级优势与新兴产业链，融资服务惠及大量专精特新及中小科创企业，并成功延伸至县域，激活了区域经济的毛细血管。

市场化机制重塑知识产权价值

　　在证券化之前，许多专利只是停留在年报中的“沉睡资产”，其价值难以被市场认知和计量。江西省知识产权工作的关键一步，是构建了一套市场化的价值发现与风控体系。每单产品发行前，都必须经过专业评估机构的价值评估、律师事务所的法律确权，并通过设立特殊目的载体（SPV）实现基础资产的真实出售与破产隔离。这套严谨的流程，相当于对区域内创新成果进行了一次深度“价值体检”和公开定价。其成效是双重的：一方面，融资信用基础从企业的主体信用转向知识产权资产包自身的质量，吸引了银行理财、保险资金等多元投资者参与，分散了风险；另一方面，这个过程使创新成果的经济潜力被科学量化和公开呈现，极大地提升了整个产业的技术话语权与品牌影响力，引导社会资本更敏锐地识别和聚焦高价值创新领域。

　　知识产权证券化在江西已超越单纯的融资工具属性，逐步演变成一个连接企业、政府、资本市场和专业服务机构的创新金融生态系统。对企业而言，这是一种两全其美的融资方式，既获得了资金，又完全保留了知识产权的所有权、使用权及公司的经营自主权，避免了股权稀释。对地方政府而言，通过设立风险补偿基金、提供贴息等有限的财政投入，成功撬动了数倍的社会资本精准投向重点产业。对资本市场投资者而言，则新增了一类基于创新未来收益的、风险收益特征明确的标准化投资产品。此外，资产评估、法律、券商、信用评级等专业服务机构也在此过程中获得了新发展空间。这个良性循环的闭环，持续推动着“创新投入—知识产权积累—资产证券化变现—再投入创新”的飞轮加速转动。

　　前行之路仍需深耕。据了解，接下来，江西省市场监管局将继续在基础资产质量把控、估值体系完善、二级市场流动性提升，以及防止知识产权空心化等方面不断探索。这场始于知识产权的金融创新，终将回馈于更蓬勃的产业创新。