和讯投顾杨德勇：高开低走，又要跌了？

今天A股虽然是开门红，但是高开低走的祖训再次出现了，那接下来A股有没有连续下跌的风险？

和讯投顾杨德勇表示，但凡搞明白了，高开和低走的基本逻辑也就清楚了。高开是集合竞价的结果，低走是连续竞价的结果，这两个完全不是一回事。而高开是基于集合竞价，集合竞价的规则是在集合竞价期间以可实现最大成交数量那个价格作为开盘价，那我们就很好判断了，高开就是在高开的这个位置，有大量的买单在这挂出来了，那他才可以形成高开。那么从高开的这个现象上来看，我们基本上就可以知道买盘一定是在这个位置挂了大量的单，愿意以出高价的方式来买到股票，那么在这种情况下就会导致一个结果，如果大量的买单在这儿实现了成交，那就会导致没有后续连续竞价大量买单出现的话，它就会低走。那如果在这大量的买单没有实现成交，没有对应那么多卖单的话，那就会导致一个结果，大家会基于集合竞价没有成交，而在连续竞价期间进一步买入而推高股票价格。因为连续竞价期间基本的股票价格波动规则就是买盘或主动性买盘的意愿上升就会推动它下涨了。说白了，在集合竞价没成交的买单，在连续竞价期间继续买入就会推动高走，如果在集合竞价都成交了，他就没有后续连续竞价当中那么多买单了，他就会低走。

所以从这两个现象上来看，基本上就可以得出来一个结论，愿意出高价买买入意愿一定是强的，但是成交了，那么自然后续连续竞价的买单减少，它就会低走横盘。事实上今天我们也可以看到也不完全算低走就是在好，那么如果没成交，那就会高走，所以这就是基本规则。那么高开在当前这种背景之下，我们可以看到的是整个市场所有行业大部分股票都高开了，那么这种高开就不是一般小资金所为了，是国际大型的机构资本也好，还是一些大型的机构资本在参与构成这种结果也好，那一定是机构资本，而个人投资者往往是根据股票价格驱动在做决策。

所以从这个现象上来看，总体上高开又是全面性的，所有行业的这种高开一定是机构资本参与构成的结果，而在这个位置又愿意出高价来谋求成交，那么在这种背景之下，其实也意味着机构资本至少对未来方向是看涨的。所以从高开的这个角度上来看，很多投资者呢可能基于过往的现象来看，看到高开幅度大了之后低走，然后对高开有点排斥，所以搞了一个高开低走的祖训。但是那种情况是什么？高开幅度极大。你比如说大家都拿24年的108来说事，其实24年108高开的幅度都接近涨停了，它除了跌没别的方法了，就跟很多股票一样，涨停是高开，它除了横和跌没有其他的走势，所以高开低走并非祖训。那我们说在这种情况下看到的事实就是所有的行业都涨，一定是机构资本趋同性的愿意出高价来谋求成交，但是成交了集中在集合竞价成交了，后续买单少，它就会是没有高走这种现象。所以这种情况呢是正常且健康的，因此不必过分对短期市场有下行的担忧。