贝特瑞没大家想的那么惨

作者| 云开

编辑| 方乔

锂电池材料企业贝特瑞近期完成董事会秘书职务调整，张晓峰因个人原因辞任该职务，由黄舒欣接任。这一人事调整发生在公司业务加速扩张的关键节点。中国宝安披露的数据显示，贝特瑞硅基负极产能已达12500吨/年，较此前的5000吨/年增长150%。

与此同时，公司在固态电池材料领域取得突破性进展，氧化物电解质获得百吨级订单，匹配电芯装机量超过1GWh。在经历2024年行业深度调整后，这家负极材料龙头企业正通过技术升级和海外布局寻找新的增长动能。

贝特瑞的硅基负极产能扩张速度快于预期，中国宝安在互动平台披露，公司硅基负极产能从2025年初的5000吨/年增至12500吨/年，产品主要供应动力电池领域的圆柱电池厂商。深圳4万吨硅基负极项目中，已建成7500吨生产线投入运营。

技术路线上，贝特瑞布局了硅碳、硅氧和新型气相硅三个方向，其中新型气相沉积法硅碳产品取得关键进展。2025年7月，公司发布的BTRS+i石墨长续航负极材料解决方案，通过创新的材料匹配技术，将石墨与硅基负极混合，处理了锂串扰效应、材料分散不均和热稳定性问题。

此外，固态电池材料是另一个重点投入领域。贝特瑞从十年前开始布局，目前形成了高镍正极、硅负极、锂金属负极和固态电解质的产品体系。固体电解质方面，公司同时推进氧化物、聚合物和硫化物三条路线。

氧化物电解质用于隔膜涂覆和集流体涂覆，拿到百吨级订单；聚合物电解质获得吨级订单，已小批量用于半固态电池；硫化物固态电解质产品粒度控制在500纳米以下，离子电导率达到10毫西门子/厘米，技术指标达到客户要求。

全固态电池材料领域，贝瑞特开发出锂碳复合负极材料，采用多孔复合骨架结构，体积膨胀率较低，循环寿命较长，已获得客户技术认可。2026年1月5日，贝特瑞与深圳清研电子签署合资公司协议，围绕干法电极产业化展开合作

干法电极技术省去了传统湿法工艺的溶剂涂布和烘干环节，成本更低，也解决了溶剂易腐蚀硫化物和溶剂分子残留的问题，为固态电池提供了技术支撑。

从财务数据看，贝特瑞的业绩曲线呈现明显的周期性特征。2024年，公司营业收入142.37亿元，同比下降43.32%；净利润9.06亿元，同比下降45.23%。业绩下滑源于行业竞争加剧导致的产品价格下降，以及金融资产公允价值变动损失。

2025年情况开始改善，前三季度营收123.84亿元，同比增长20.60%；净利润7.68亿元，同比增长14.37%。第三季度单季营收45.47亿元，净利润2.89亿元，同比增长分别为40.70%和61.98%。

销量数据显示，贝特瑞负极材料保持持续增长。2025年上半年，负极材料出货量超过26万吨，同比增长32.83%；前三季度负极销量超过42万吨。正极材料前三季度销量超过1.6万吨。

其中人造石墨材料增长较快，2025年上半年出货量同比增长46.23%，创下历史新高。贝特瑞在负极材料领域的市场地位稳固，客户覆盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等全球主流锂电池厂商。

与此同时，海外产能布局在加快推进。印尼年产16万吨负极材料项目一期于2024年投产后实现满产满销，二期项目2025年8月完成建设，进入客户验证和产能爬坡阶段。摩洛哥正极材料5万吨/年和负极材料6万吨/年项目正在推进，预计总投资额不超过26.18亿元，建设期约2年。

除此之外，贝特瑞正推动商业模式升级，向“电池材料整体解决方案供应商”转型。2025年5月，公司发布固态电池材料整体解决方案，覆盖半固态与全固态电池材料两大领域。8月26日，公司与楚能新能源签署负极材料战略合作协议，双方将围绕超长寿命人造石墨、高性能硅碳负极、钠电核心材料及新一代固态电池材料等领域开展深度合作。

研发投入持续加码为公司构筑了技术护城河，过去三年公司研发投入近30亿元，2025年上半年研发费用4.01亿元，同比增长27.34%。截至2025年6月，公司拥有740余项国内外专利权，研发人员960余人。

根据东吴证券研报预测，2025年CVD硅碳负极需求达0.15万吨，2030年渗透率提升至30%以上，对应总需求可达8万吨左右。作为硅基负极领军企业，贝特瑞有望充分享受技术升级红利。

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