调研速递|广东电力发展接受ICM Limited等机构调研 控股装机4055.93万千瓦 可再...

来源：新浪证券-红岸工作室

11月14日，广东电力发展股份有限公司（以下简称“公司”）在其35楼会议室接受了特定对象调研。ICM Limited的Charles Jillings、Mark Lebell、Gillian Zhao等参与了此次调研，公司副总经理、董事会秘书、财务负责人刘维及董事会事务部、财务部、经营部等多部门负责人接待了调研团队，就公司装机情况、新增装机规划、资产负债率管理及分红政策等投资者关注的问题进行了交流。

投资者关系活动基本信息

• 活动类别：特定对象调研
• 时间：2025年11月14日
• 地点：公司35楼会议室
• 参与单位及人员：ICM Limited（Charles Jillings、Mark Lebell、Gillian Zhao）
• 接待人员：副总经理、董事会秘书、财务负责人刘维；董事会事务部高健伟、黄晓雯；财务部张松岳；经营部申潇雨；发展部贾静仪；新能源公司肖燕华

调研核心内容解读

电源结构多元化：控股装机超4000万千瓦 可再生能源占比超两成

调研中，公司首先介绍了当前装机情况。截至2025年前三季度，公司控股装机容量达4055.93万千瓦，电源结构呈现燃煤、气电、新能源等多元化布局。具体来看：

电源类型控股装机容量（万千瓦）占比燃煤发电49.34%气电29.21%风电9.60%光伏11.28%水电生物质可再生能源合计21.46%

其中，可再生能源发电（风电、水电、光伏、生物质）控股装机合计870.23万千瓦，占总控股装机的21.46%，体现了公司在能源结构转型中的进展。

“十四五”新增装机规划：气电、新能源成重点 在建项目2026-2027年逐步投产

关于“十四五”期间新增装机情况，公司表示，截至目前已新增煤电控股装机约286万千瓦、气电812.7万千瓦、风电328.6万千瓦。同时，公司在建项目包括光伏、风电合计约125万千瓦（部分预计2025年投产300-500万千瓦，其余2026-2027年投产），以及大南海、云河等气电项目合计294.2万千瓦（预计2026-2027年投产）。公司强调，实际投产时间将根据项目建设进度调整。

资产负债率79.45%：多渠道权益融资化解债务风险

针对市场关注的资产负债率问题，公司披露，截至2025年第三季度，资产负债率为79.45%。公司解释，“十四五”期间能源结构转型升级带来的资金需求增加，导致带息负债规模扩大。为应对这一情况，公司已通过子公司市场化融资，例如2023年全资子公司广东省风力发电有限公司通过增资扩股引入6家战略投资者，募集资金45亿元。后续，公司将继续探索权益融资渠道，为重点项目建设及新能源产业发展提供资金保障，防范债务风险。

分红政策稳定：“有盈利、必分红” 现金分红比例明确

在投资者回报方面，公司重申“有盈利、必分红”的原则，除2021-2022年因履行能源保供责任阶段性亏损外，公司持续向股东分红派现。公司现金股利政策采取“正常股利+额外股利”模式，具体承诺包括：
- 每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%；
- 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%；
- 利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低不低于20%。

公司表示，未来将综合经营发展资金需求和投资者回报水平制定具体分红方案。

此次调研有助于投资者进一步了解公司在电源结构优化、项目建设及财务稳健性管理等方面的布局，公司将持续通过投资者关系活动加强与市场沟通。

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