部分银行开始下架3年期、5年期定存！利率倒挂现象引发市场关注！

近日，土右旗蒙银村镇银行通过官方微信公众号发布了关于调整该行存款利率的相关公告。而在此前，平阳浦发村镇银行、嵩县兴福村镇银行、汕头湾海农商银行、昆明官渡沪农商村镇银行等10余家中小银行均在上月发布下调存款利率的公告，最高降幅达80个基点。

发生了什么？其实很简单就能说清楚的！毕竟，5月时就已经明显出现这种现象，8月中小银行疯狂购债，也是这种利率倒挂问题的反应！

因此，新闻说的目前市场上 3 年期定期存款利率普遍高于 5 年期，形成 “存 3 年比存 5 年更划算” 的倒挂格局，其实已经很久了，并非刚开始！

我们知道，银行下架长期限存款产品的核心原因是净息差持续收窄压力下的负债成本管控需求。当前商业银行净息差已降至 1.42% 的历史低位， 过去 1.8% 的警戒线似乎就像一个空气位一样。

资产端受 LPR 多次下调影响，5 年期以上贷款利率已降至 3.5%，而负债端长期存款利率刚性（如 5 年期定存利率普遍在 1.3%-1.6%），导致 “存贷倒挂” 现象加剧！

而这种现象除了套利机会大增，其实还反映了金融行业的内卷比其他行业有过之而无不及，毕竟大行靠规模吃息差的利润要占总利润的70%，而中小银行资金没有优势，只能出清长期，并通过债券组合，陪着大行一起卷！

因此，我们叠加市场对未来降息预期增强，银行若以当前利率吸收长期存款，可能在利率下行周期中形成高成本负债。而且，逆周期调控时，监管部门还在明确引导银行优化负债结构，压降高息存款占比，而中小银行因资产端议价能力较弱，成为调整主力。

所以这一调整本质是银行在低利率环境下主动管理被动负债、平衡流动性与盈利性的必然选择。

而从资产端看，实体经济融资需求不足导致优质资产稀缺，资产荒状况日益严重，商业银行不得不降低贷款利率以争夺客户。从负债端看，则是面临存款定期化趋势加剧、存款利率市场化带来的成本刚性等问题。（一头降，一头升，中间价差不够了）

此外，出于让利实体的政策导向，官方还在不断下调政策利率，并经由LPR传导至贷款利率，而存款利率则很难同步调整，从而进一步压缩了银行的利差空间。

原因解释够简单了么？

最后，从现象看，其实大额存单更早启动调整，国有大行及股份行已全面停售 5 年期大额存单，3 年期产品利率普遍降至 1.5%-1.75%，且额度紧张。招商银行等股份行的大额存单最长期限仅为 2 年期，年化利率 1.40%，与 1 年期持平。

而中小银行调整力度更大，我估计 5 年期定存产品， 3 年期定存都会在这些机构里停售，因为靠而下调利率已经挡不住趋势了！

不过，存款没有了，就要发理财，债市又要起来一波，央行左右手的节奏估计要更快了！而资产投资荒之下，似乎要么卷黄金，要么卷股市，到底谁更合适呢？在我看来，现在的投资就是赚对冲差的时期，单边赛道看不到好的机会。