中国证监会发布新规！上市券商强监管大修

中国商报（记者 王彤旭）为加强对上市证券公司的监管，促进行业机构高质量发展，中国证监会5月10日发布修订后的《关于加强上市证券公司监管的规定》（以下简称规定），新规自发布之日起实施。

中国证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》。（图片来自中国证监会官网）

规定对上市证券公司的运营提出新的要求，并强调投资者保护、股东回报及信息披露等方面的重要性。此外，规定还对规范市场化融资行为提出了要求。

中国证监会表示，本次修订突出目标导向和问题导向，明确要求上市证券公司以更鲜明的人民立场、更先进的发展理念、更严格的合规风控和更加规范、透明的信息披露，努力回归本源、做优做强，切实担负起引领行业高质量发展的“领头羊”和“排头兵”作用。

中国城市发展研究院·农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅对中国商报记者表示，对于整个资本市场而言，这一规定将有助于提升市场透明度，增强投资者信心，促进资本市场健康稳定发展。

聚焦主责主业

规定明确，上市证券公司应端正经营理念，聚焦主责主业，把功能性放在首要位置，积极发挥金融服务实体经济的功能作用，突出价值创造、股东回报和投资者保护，落实全面风险管理与全员合规管理要求，提升信息披露有效性，在规范公司治理等方面发挥标杆示范作用。

同时，规定还对证券公司的市场化融资行为进行规范：证券公司首次公开发行证券并上市交易和再融资行为，应当结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等，合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业，审慎开展高资本消耗型业务，提升资金使用效率。

袁帅表示，新规旨在指导上市证券公司做优做强，引领行业高质量发展。这就要求证券公司在经营过程中，不仅要追求规模和利润的增长，更要注重业务质量和风险管理，推动行业向更加健康、可持续的方向发展。

强化风险管控

在健全公司治理，强化内部管控和风险管理要求方面，规定着墨良多。

规定明确要求，上市证券公司建立股权结构清晰、组织架构精简、职责边界明确、信息披露健全、激励约束合理、内控制衡有效、职业道德良好的公司治理架构， 健全组织架构运行机制，保证公司运作独立性、稳健性，落实全面风险管理要求，加强对各类境内外子公司的管控。

为强化对股东及实际控制人的规范，规定强调，股东、股东的实际控制人及其他关联方不得要求证券公司及其子公司通过违规关联交易、对外投资、融资、担保、销售金融产品等方式，侵占上市证券公司及其子公司的资金、资产，损害公司及其他股东、客户的合法权益。

在规范财务报表编制和披露方面，规定明确，上市证券公司财务报表的编制和披露应当符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，公允反映公司的财务状况、经营成果和现金流量。

此外，规定还提出，上市证券公司要完善从业人员管理及长效激励约束机制，严格规范短期激励，不得过度激励。同时，还应当持续健全考核问责机制和声誉风险管理体系，依法依规披露薪酬有关信息。

“新规对上市证券公司的合规风控提出了更严格的要求，这是防范金融风险、保障市场稳定运行的重要措施。证券公司需要建立健全内部控制机制，加强风险识别、评估和管理，确保业务合规、风险可控。”袁帅表示。

完善信息披露要求

遵循重要性、必要性原则，规定明确分类优化信息披露要求。

首先，结合证券公司并表监管等安排，规定明确，上市证券公司经监管部门认可或要求，以合并数据为基础编制风险控制指标监管报表，或采取内部模型法等风险计量高级方法计算相关风险控制指标的，应当在披露时就相关口径及差异化安排进行说明。

其次，规定要求上市证券公司在季度报告、中期报告、年度报告中披露净资本等主要风险控制指标的具体情况和达标情况；当核心风险控制指标不符合规定标准的，应当及时以临时公告方式披露，说明原因、目前的状态和可能产生的影响。

再次，规定取消了证券公司分类结果披露要求。

“信息披露是资本市场的基石。”袁帅表示，新规要求上市证券公司更加规范、透明地披露信息，这有助于提高市场透明度，保护投资者知情权，促进市场公平、公正、公开。

践行人民立场

投资者是资本市场发展之本，加强投资者保护是事关资本市场健康发展的基础性工作，保护投资者合法权益是证券公司义不容辞的责任。本次修订的规定明确要求上市证券公司要践行人民立场，提升投资者保护水平。

在建立健全投资者保护机制方面，规定强调，上市证券公司应当建立、健全投资者关系管理活动相关制度及程序，以积极、认真、专业的态度回应投资者关注，客观、真实、准确、完整地介绍和反映公司的实际状况；上市证券公司投资者关系管理工作人员应当具备履行职责所必需的专业知识，证券公司母公司为上市公司的，证券公司应当指定专人配合，就涉及证券公司经营等相关事项作出专业回应。

以投资者为本，还需进一步强化价值创造与股东回报。规定明确，上市证券公司应当牢固树立回报股东的意识，结合公司经营管理情况，制定对股东回报的合理规划，对经营利润用于自身发展和回报股东进行合理平衡，重视提高现金分红水平，鼓励形成实施股份回购的机制性安排，积极通过一年多次分红及回购注销的方式提升股东回报、优化治理结构。

财经评论员张雪峰对记者表示：“规定强调了上市证券公司应当更鲜明地树立人民立场。这一要求体现了社会责任感和使命感，要求上市证券公司不仅要追求自身利益最大化，更要考虑社会公众的利益，保护投资者的合法权益，促进经济的可持续发展。”

据悉，下一步，中国证监会将坚守强监管、防风险、促发展的主线，持续加强证券公司日常监管，强化执法问责，督促上市证券公司将规定的一系列新要求落实到位，并将实践中好的经验和做法向全行业辐射，促进证券行业机构高质量发展。