伊利股份：2024年股东回报有更好表现，2025年净利率至少提升至9%

导语：2024年，伊利拟每10股分红12元（含税），分红金额达76.39亿元，分红比例达73.25%，分红金额再创历史新高。

“2024年，我们希望在各品类业务全面推动下，公司营业总收入实现1300亿元，为2025年净利润率至少达到9%的目标，打下坚实的基础。”4月30日，伊利在2023年业绩说明会上，明确其年度业绩指引，维持2024年全年增长目标不变，并再次重申了2025年净利润率提升目标。此外，伊利还强调，“2024年，希望在业绩提升的基础上，在股东回报方面也会有更好的表现”。

29日发布的伊利股份年报显示，2023年公司实现总营收1261.79亿元，归母净利润104.29亿元，双创历史新高。同期发布的2024年一季报也显示，在消费需求复苏缓慢的大环境下，伊利保持健康发展，优势进一步扩大，实现总营收325.77亿元，归母净利润59.23亿元。

年报发布同日，伊利还发布了回购公告，拟以不超过41.88元/股的价格，回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。

01 液奶、奶粉全年将有“很好”增长 冷饮市场“强者恒强”

业绩说明会上，伊利管理层表示，“我们的常温液奶依旧稳扎稳打，基础白奶取得了快于行业的增速。”

2023年，通过产品创新、渠道优化及消费场景拓展，伊利液态奶业务规模、市占份额稳居行业第一。伊利预计2024年下半年液态奶业务将企稳并恢复到“很好”的增长趋势。

而对于奶粉业务，伊利也表现出乐观态度，其预计“今年婴幼儿配方奶粉会有很好的表现，成人奶粉则会继续保持很好的增长。”

奶粉业务一直是伊利战略布局的重点，2023年伊利奶粉及奶制品营收275.98亿元，同比增长5.09%。伊利整体奶粉销量已经成为行业第一。其中，婴幼儿配方奶粉业务通过优化资源整合、调整渠道及产品策略，零售市占率提升至16.2%，增速领先。成人奶粉业务实现双位数增长，市场份额升至23.3%。值得注意的是，2023年，伊利调整了战略部署，将奶粉业务分立为成人营养品事业部、婴幼儿营养品事业部，持续加码这两大潜力市场的开拓。

对于2024年奶粉业务的发展，市场普遍认为，随着中小企业库存逐渐清空、龙年出生人口恢复，婴幼儿配方奶粉业务有望实现恢复性增长。在此背景下，伊利奶粉业务的规模效益无疑将更加显著，投入产出比也将进一步提升。

此外，伊利对近年高速增长的冷饮板块也有“强信心”。公司认为，行业在产品渗透率及产品结构提升上还有一定的空间。在行业整合趋势下，强者恒强，头部品牌会有更多机会，公司将加速推进新业务及新市场的拓展。

02 高度重视股东回报2024年股东回报或有更好表现

伊利在业绩说明会上表示，公司一直非常重视对于股东的回报。事实上，在业绩稳健增长的同时，伊利长期都以高频率、高比例分红回报股东。2024年，伊利拟每10股分红12元（含税），分红金额达76.39亿元，分红比例达73.25%，分红金额再创历史新高。此外，2023年，伊利还主动回购、注销公司股份约3247万股，回购金额超10亿元。由于回购注销可以直接提升每股收益，如果叠加这部分影响，伊利整体分红率将近80%。

伊利承诺，将继续坚持不低于70%的分红率指标，2024年希望在业绩提升的基础上，在股东回报方面也会有更好的表现，给投资者更多的信心和确定性。

伊利也再次重申了2025年的净利润率增长目标，即2025年净利润率至少提升至9%。