三次对赌三次失败，王健林是怎么作死的？

4月12日新华保险联合中信资本拿下万达集团总部，那可是北京的核心地段，只要时间等得起，躺着就能赚钱的那一种，可惜万达等不起了。

这对于万达来说当然是好事，毕竟资产可以打包卖出去减少负债压力，但是新华保险就没那么好运了，消息一出来股市就跌将近4%，因为平安信托就是因为投资房地产亏本无法兑现资金给客户，反正现在什么行业和房地产搭上关系都会造成恐慌情绪。

11日万达把英国圣汐游艇公司出售，这家游艇公司是王健林在海外最后一笔资产，2017年开始甩卖资产以来一直都舍不得卖圣汐游艇公司，现在却破天荒卖了，可想而知现在万达的现金流有多紧张。

半个月前太盟投资集团和中东资本600亿收购万达商管60%股份，也就是从这一刻起王健林丧失对万达的控股权，很多人认为万达得到这600亿的资金就可以起死回生，再也不用为资金担忧了。

直到昨天又看到万达把总部和游艇公司卖了，查了一下资料才知道原来万达并没有拿到600亿的现金，其中460亿是债转股，剩下的140亿要看万达的经营情况再陆陆续续打到账面上，说白了就是万达还没有拿到钱。

万达走到这一步，王健林有不可推卸的责任，三次对赌，三次失败，把王健林拉下了神坛。

2014年万达商管在香港上市，募资313个亿，市值将近两千个亿，那时候的房地产如日中天，万达开始海外资产并购，把国内融资的钱拿到国外去买资产，王健林面对质疑放出豪言，说这是他自己赚的钱，想投到哪里就投到哪里。

王健林里看到了很多地产公司实力不如万达，但是在A股上市都比万达商管市值高，那时候王健林是中国首富，以为自己能把控一切，海外投资导致现金流不足，王健林想把万达商管拿到A股上市，那样子万达商管市值将会达到5000个亿，万达集团可以再扩大一倍。

万达在港股募资313个亿早就花光了，最后和境外的投资者签订第一份对赌协议，2016年万达用境外资金344个亿完成公司私有化，对方开出的条件是两年内如果无法在A股上市就要给回投资者本金和每年10%利息。

王健林始终认为自己的是商业地产，不是房地产，是优质资产，上市没有什么问题，2017年国家重点监督万达负债情况，因为万达用国内的钱去海外买资产，万达融资面临困难，不出意外，2018年王健林被打脸，万达商管无法如期上市，需要连本带利给投资人414亿 ，万达给利息都够呛了，哪来的本金呢？

2018年万达又和京东、苏宁等投资者签订第二次对赌协议，金额为340个亿，有了上一次的教训，这一次万达商管签订了5年的期限，这时候的房地产已经是被打压的对象，当时恒大作为中国最大房地产公司都无法在A股借壳上市，随着三条红线的出台，房地产公司想在A股上市的路已经被堵住，没到5年的时间万达就放弃了在A股上市，2021年万达连本带利还了400多亿。

既然在A股上市不可能的，面对这种情况正常人都会放弃的，但是王健林偏偏选择撞南墙，想让万达重新回到港股上市，于是2021年找到了太盟投资集团签订第三次对赌协议，金额380个亿，用来还给第二次对赌失败的投资人，条件就是两年内在港股上市，不然给投资人本金和8%利息。

之前万达商管已经在港股退市，现在又想回来几乎不可能了，于是王健林把大连万达商管的资产打包装进珠海万达商管，企图用瞒天过海的方法在港股上市，不知道是面子问题还是万达资产有问题，珠海万达商管无法通过港交所审核，本金加上利息达到460个亿，万达觉得上市遥遥无期，只能掏出60%的股份给太盟。

总归来说王建林太自信了，2015年的时候已经是中国首富，凡事都是以一个小目标为单位，什么清华北大不如胆子大的名言早就深入人心。

王健林最大的失误就是在香港退股，准备在国内上市，后来一直循环，再想回香港上市，后来人家不要他了。

对赌协议本身就是高风险的游戏，其中以京东刘强东和今日资本徐新的对赌协议最出名，2006年徐新投资京东1000万美元，条件是未来5年内京东的发展速度每年不得低于100%，如果五年之内达不到，那么京东需要多给对方10%的股份，如果达到了投资方则给京东10%的股份，结果是刘强东赢了。

不管是商业地产还是房地产都是重资产，买地建房，公司本身就没有足够的现金，只能靠融资发展，面对高额的利息，只有不断地资金注入才能维持发展，一旦停止就会暴雷，所以很多人说房地产的发展就是左脚踩着右脚走到天上的。

恒大碧桂园已经暴雷了，哪怕有国资背景的万科也面临现金流枯竭的问题，作为一家民营企业，万达能够熬到现在已经很了不起了，至少万达没有把烂尾楼留给社会，70岁的王健林虽然失去了公司的绝对控制权，但是依然有40%的股份，太盟也知道管理这么大一个公司是很难的，投资人这边也不敢随便把王健林给撤掉。

如果万达能够逃过这一次危机，也算是一个奇迹了，王健林也发挥一个军人的本色，不把烂尾楼留给社会，剩下的股份也能让王健林安享晚年。

时代发展要淘汰房地产，这是谁也没办法阻挡的，人的力量是微小的，只有顺应时代的发展才能有所成就，属于王健林的时代已经过去了，但愿后人还记得他的商业传奇，不至于走许家印的老路。