折叠屏手机“火爆”来袭！供应链相关标的有望受益

进入2023年下半年，全球智能手机市场呈现初步的复苏迹象。而作为近几年智能手机技术密度最高的产品之一，折叠屏手机的销量表现，无疑是高端智能手机领域最夺目的明珠。

据多家调查机构显示，2023年一至三季度，国内折叠屏手机单季销量增幅均呈双位数，甚至翻倍大增。

国产厂商华为、小米、OPPO和vivo等越来越多的企业先后入局，加码折叠屏。在折叠屏手机渗透率快速提升的同时，也带动了一众国产供应链企业的升级和发展。

01折叠屏手机销售"火爆"

近来，全球智能手机正逐渐走出行业低谷。据TechInsights数据显示，2023年Q3，全球智能手机出货量同比下降0.3%，至2.96亿部。这是智能手机连续第九个季度出现年度下滑，但年降幅已经大幅放缓，今年Q1、Q2的降幅分别为14%、8%，转正或近在咫尺。

另据调研机构Canalys数据显示，2023年Q3，中国智能手机出货量为6670万部，同比下滑5%，而前两个季度的降幅则分别为11%、5%，也是连续两个季度下跌平缓。

这当中，中国折叠屏手机赛道呈现指数级增长，是拉动智能手机市场走出低谷的重要引擎。根据IDC数据，2023年一至三季度，中国折叠屏手机市场出货量分别为102万部、126万台、196万台，同比增速分别为52.8%、173%、90.4%，与行业的负增长形成鲜明对比。

要知道，2018年刚上市时，折叠屏手机厚重不便携、价格高、折痕突出、维修成本高等问题让消费者望而却步，如今折叠屏手机已经从"边缘产品"转变为"趋势产品"。

据据行业媒体统计，近三个月以来，荣耀、OPPO、小米、三星、华为、传音等国内外手机厂商共发布13款折叠屏手机新品，刷新了上半年折叠屏手机新品数量纪录。

市场对折叠屏手机的改观，一方面得益于技术的迭代，"厚重贵"的痛点得到了明显优化。

如，当前折叠屏手机保护盖板主要分为CPI和UTG两种技术路径，后者更为轻薄、柔韧性强、耐刮花。据统计，2022年在折叠屏手机中，UTG的渗透率已达86.3%，预计2023年将超过93%，逐渐取代CPI。

另一方面，折叠屏手机价格呈现明显的下降趋势，性价比大幅提升。从今年发布的多款折叠屏手机来看，主流价位都在万元以下。

以荣耀为例，荣耀Magic V2、荣耀V Purse和荣耀Magic Vs2，售价均在5999-8999元之间；华为于去年11月发布的竖折手机Pocket S的起售价亦下探至5988元。

除此之外，现阶段苹果尚未布局折叠屏领域，安卓系将折叠屏手机视为冲刺高端市场的突破口。

据透露，华为作为折叠屏手机王者，明年该公司计划将推出更具有价格竞争力的折叠屏手机。其他安卓手机厂商也将相继跟进，不断更迭折叠屏产品，抢占市场份额。

02关注产业链相关概念

值得关注的是，伴随着国内厂商加速推出新品，折叠屏手机供应链也正在加快国产化步伐。

有分析师表示，折叠屏手机市场有望从2024年起进入大众化折叠屏手机时代，建议看好折叠屏手机供应链相关标的。

华金证券在研报中表示，随着折叠屏手机技术发展、供应链完善与多元化及价格逐步下降，折叠屏高价值属性与差异化产品形态塑造高性价比，有望维持折叠屏手机需求高增长。建议关注柔性可折叠OLED面板、铰链（折叠屏铰链组装、MIM件、铝合金材料、液态金属）及UTG盖板等核心技术领域供应商。

德邦证券也看好折叠屏手机加速渗透的趋势。折叠屏行业加速发展，终端合作紧密且产业链卡位良好的零部件供应环节将率先受益。建议关注折叠屏供应链增量环节：1）柔性显示面板：京东方A、TCL科技、维信诺等；2）保护盖板：蓝思科技、长信科技、凯盛科技等；3）铰链：精研科技、科森科技等。

此前，国产折叠屏手机还很大程度上依赖三星，但随着国产企业在技术方面不断提升，如今已有越来越多的折叠屏手机在使用国产柔性屏。

在今年发布的折叠屏手机中，华为Mate X3、荣耀Magic V2、荣耀V Purse和荣耀Magic Vs2等均采用了维信诺（002387.SZ）和京东方A（000725.SZ）的屏幕。

铰链方面，铰链相关营收占比达八成的上市公司，包括精研科技（300709.SZ）、科森科技（603626.SH）和福蓉科技（603327.SH）和捷荣技术（002855.SZ），且以上四家上市公司均为华为概念股。

目前铰链中最难、价值量最大的零件便是MIM件，而作为MIM零部件龙头，精研科技已经具备折叠屏手机转轴（铰链）MIM件及整体铰链组装的研发、量产能力，为头部客户供应手机转轴（铰链）用MIM件、手机转轴（铰链）。精研科技的客户有三星、苹果、VIVO、OPPO、华为、小米等。

在UTG技术上，盖板龙头公司蓝思科技（300433.SZ）表示，在折叠屏手机领域，公司已与相关客户建立了深度合作，提供一站式产品解决方案和服务，包括且不限于外观防护3D玻璃、UTG玻璃、CPI薄膜，以及金属组件等等。

凯盛科技（600552.SH）是国内唯一同时拥有玻璃原片和UTG加工的核心技术能力的企业。其UTG业务已与多个国内主流终端手机厂商进行全面对接。公司表示，UTG有订单出货并已在相关终端手机上应用。

作者|瓶子

编辑|Annie