北京
数字化转型与疫情常态化驱动全球IT服务市场的高景气度。
1）数字化转型是IT服务的长期驱动力(行情838275,诊股)。随着各行业正在企业从过去传统的信息化建设，到数字化转型的新阶段，企业用户IT支出也正在沿着硬件、软件到服务不断向上延伸。同时横向来看，国内IT支出中服务及软件的占比远低于全球平均水平，未来国内IT服务仍有巨大的发展空间。
2）疫情大环境下用户降本增效的需求不断加剧。疫情常态化带来全球和国内企业用户对降本增效诉求快速增加，驱动IT服务特别是IT外包的景气度。目前，埃森哲、塔塔咨询、Infosys全球IT服务龙头持续保持高于IT行业平均增速的增长。同时，头部IT服务厂商的员工数在近几个季度也正在快速增长。
商业模式思考：IT外包公司是否有投资价值？
计算机公司可以分为产品型与服务型两大类，其中，转化成本是服务型公司的主要竞争壁垒，特别是在IT服务已经深度嵌入到了用户的业务流程中，转换成本尤其高。相较于项目制公司的一锥子买卖，IT服务公司能够向用户持续收费，具备更强的用户粘性。
如何投资IT外包公司？
1）行业头部厂商仍是首选：IT服务龙头商长期服务于各行业头部客户，能够与头部客户实现深层次的业务绑定，因此拥有更高的转换成本。国内IT服务龙头厂商如中软国际与软通动力(行情301236,诊股)，能够长期与华为、互联网、金融等各行业核心客户共同成长，并且从软件开发测试向IT咨询等高价值环节不断延伸，长期来看有望成长为中国的埃森哲；
2）看好专注核心赛道/高景气赛道的厂商：专注核心赛道能够通过服务产品化，沉淀解行业决方案能力，成长为垂直行业的解决方案提供商，包括中科软(行情603927,诊股)、宇信科技(行情300674,诊股)、京北方(行情002987,诊股)等厂商深耕在保险、银行等领域。同时，在智能汽车的产业浪潮下，专注于智能汽车等景气赛道的IT服务厂商具备更高的成长性；
3）离岸外包能够提升IT外包厂商的利润率水平：离岸外包厂商如凌志软件(行情688588,诊股)的利润率水平仍远高于在岸外包，同时此前博彦科技(行情002649,诊股)等厂商由于离岸业务占比的增加也带来了利润率的提升。目前国内离岸IT外包厂商主要以拓展对日业务为主，中国IT外包厂商在全球化布局上仍面临诸多障碍。
主要标的：软通动力、中软国际、东软集团(行情600718,诊股)、中科软、法本信息(行情300925,诊股)、京北方、博彦科技、凌志软件、华信股份等。
风险提示：人力外包成本上升的风险；中美贸易关系的不确定性；客户需求或者粘性降低的风险；疫情因素影响加剧等风险；市场拓展不及预期；行业竞争持续加剧的风险。
来源为金融界股票频道的作品，均为版权作品，未经书面授权禁止任何媒体转载，否则视为侵权！
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
