深度 | 中国偏光片产业 一个“小而美”的市场

在TFT-LCD的上游产业中，偏光片生产技术含量最高。偏光片是TFT-LCD面板中的重要光学元件，在液晶层的前后各有一层偏光片。根据LCD面板原理，非偏振光将打乱规则排列的液晶分子，阻碍光的透过，使图像无法显示，而偏光片的作用就是使非偏振光变为偏振光，因此若缺少偏光片，LCD面板将无法显示图像。

偏光片在液晶显示面板中的作用

偏光片是TFT-LCD面板中关键功能膜层。以目前市场上最常见的TFT-LCD偏光片为例，构成偏光片的主要原材包括保护膜、第一层TAC膜、PVA膜、第二层TAC膜、PSA、及离型膜等膜层。

偏光片的结构组成

一系列上游原材料中，PVA膜和TAC膜最为核心。PVA膜是实质实现偏光的膜层，染色后的PVA膜经拉伸后，表面的染色分子定向排列，可将通过的自然光过滤为偏振光。TAC膜对PVA膜形成有效的支撑和保护，防止PVA膜回缩或受到水汽、紫外线等的损伤。没有PVA膜偏光片无法偏光；缺少TAC膜，PVA膜则无法工作。

偏光片的主要组成及作用

· PVA

性状：聚乙烯醇，高透明，高延展

作用：偏光效应的核心功能膜层，吸附事向碘分子后，对光束产生偏振作用

PVA膜经过拉伸后，其中的PVA分子链有序分布

· TAC

性状：三醋酸纤维素膜，优异的支撑性，光均匀性和透明性，耐酸碱，耐紫外线

作用：一方面作为PVA 的支撑，保证延伸的PVA 膜不会回缩，另一方面保护PVA 膜不受水汽和紫外线的损伤

· 保护膜

性状：高强度，透明性好，耐酸碱，防静电

作用：贴合在偏光片的外层，保护偏光片不受到外力的损伤

· 压敏胶

性状：粘附性好，透明性好，残胶少

作用：偏光片贴合在LCD 面板上的胶材，决定了偏光片的粘着性，及贴片的加工型能

· 离型膜

性状：单侧涂布硅涂层的PET 膜，强度高，不易变形，透明度高，表面平整度高

作用：在偏光片贴合到LCD 之前，保护压敏胶不受到损伤，避免产生贴合气泡

从价值分布上讲，在所有偏光片的原料成本中，PVA膜和TAC膜的成本占比最高，其中TAC膜占全部原料成本的50%左右，PVA膜占12%左右。因此实现PVA膜和TAC膜的国产化，对降低我国偏光片自产成本，提高产业竞争力有重要的意义。

偏光片的成本组成

全球偏光片市场稳步增长 2018年将超5亿平方米

作为LCD面板的组件之一，偏光片的需求取决于LCD面板的需求量。随着TFT-LCD的需求量持续增长，2014年，全球偏光片需求达到3.97亿平方米，全球偏光片市场容量已超过100亿美元；根据全球LCD需求发展情况，预计至2018年，全球偏光片需求将达到5.16亿平方米，市场规模接近120亿美元。

全球偏光片市场需求

中国作为全球第一的电子信息产业制造国和消费国，对全球偏光片的需求增长贡献最大。2014年，我国对偏光片的需求已达到0.59亿平方米；根据我国LCD产能发展现状预计至2018年，我国偏光片需求将达到1.45亿平方米。与需求量对应，2014年我国偏光片市场容量达到了15亿美元；预计至2018年，国内该市场规模将达到33.6亿美元。

我国偏光片市场需求

日韩企业垄断，进口替代空间广阔

2014年我国偏光片需求占全球的14.86%，预计2016年该占比可达到24.56%，而2018年，有望达到28.24%。未来几年我国对偏光片的需求增速将远远超过全球水平，中国将是LCD偏光片最大的需求市场，在全球扮演越来越重要的角色。

国内偏光片市场需求占比逐渐提高

与国内巨大的偏光片市场需求形成反差的，是我国较低水平的偏光片生产能力。由于偏光片技术壁垒高，目前我国乃至全球的偏光片市场呈现被日本、韩国垄断的态势，其中日本电工、住友化学、三立化学，及韩国的LG化学和三星SDI是最重要偏光片生产厂家。若计算中台资企业在大陆设置的偏光片产能，2015年中国大陆偏光片产能仅占世界总产能的8.8%。

全球偏光片市场由日韩垄断（亿平方米）

中国大陆的产能仅占全球的8.8%

综上分析，未来几年无论在全球还是全国范围内，偏光片市场都将呈现显著增长，而我国的偏光片市场有巨大的进口替代空间。近年来，随着技术的累积，我国主要的偏光片生产企业盛波光电和三利谱等，所生产产品已经有了一定的市场竞争力。据悉，由于下游需求旺盛，目前三利谱TFT-LCD偏光片产销率超过了90%。

国内偏光片主要生产企业

三利谱

三利谱主要从事偏光片产品的研发、生产和销售，主要产品包括TFT 系列和黑白系列偏光片两类。公司于2011 年8 月建成的TFT 宽幅（1490mm）偏光片生产线，被深圳市发展和改革委员会评为2011 年度深圳市重大项目。公司为我国国内少数具备TFT-LCD用偏光片生产能力的企业之一，目前TFT用偏光片产能约600万平方米，公司已成为了包括京东方、天马、龙腾光电等国内液晶面板和液晶显示模组生产企业的合格供应商。2015年7月，三利谱提交IPO申请，拟发行A股股票不超过2,000 万股，募集资金75,249.21 万元，继续扩充宽幅偏光片生产线建设项目。2017年5月25日，深圳市三利谱光电科技股份有限公司在深圳证券交易所中小企业板上市！

盛波光电

深圳市盛波光电科技有限公司是由深圳市纺织（集团）股份有限公司和杭州锦江集团有限公司合资经营的国家高新技术企业，专业从事液晶显示器（LCD）用偏光片的研发、生产、销售和技术服务。公司始建于1995年，是国内首家专业偏光片制造商，目前共有5条量产生产线，1条在建生产线，分设坪山、龙华两处工厂。经过二十余年的生产研发，公司产品现已涵盖TN型、STN型、TFT型、车载工控类专业显示、3D立体显示、OLED显示、平板显示及柔性显示相关光学薄膜等领域。其中，公司自主研发的TN型偏光片、STN型偏光片、监视器用TFT型偏光片、OLED显示用偏光片均率先填补了国内各领域的空白。

新纶科技

新纶科技是我国防静电/洁净室行业的龙头企业，近年来，其主要下游产业电子产品制造业景气度持续下滑，公司主营业务面临压力，2013年起，公司一方面将下游业务由电子产品向医药、食品加工等领域拓展，另一方面也开始了向新材料领域转型。

近年来新纶科技积极投资的新材料产业主要集中在高分子材料和功能薄膜材料两大类。功能材料方面，公司已形成较强的新材料研发生产能力，部分新材料产品已取得了包括三星、TCL和信利以及相关电子、微电子行业的等一批重点客户认证。

2015年12月，公司与日本东山薄膜株式会社于在深圳签署了《合作协议》，拟引入其先进的涂布生产技术与品质管理系统，在公司常州电子功能材料产业基地投资建设生产许可产品的涂布工厂。2016年2与6日，新纶科技发布非公开収行股票预案，募集资金不超过18亿元，其中13.9亿用以投资建设TAC功能性光学薄膜材料项目。该项目投产后，TAC功能膜产能可达9,417万平方米，将成为我国领先的的TAC功能膜加工企业。

东旭光电

东旭光电是国内最大的集液晶玻璃基板制造、技术研发与生产销售于一体的高新技术企业，主要从事玻璃基板设备及技术服务，生产和销售TFT-LCD玻璃基板、玻璃基板成套装备等。2016年2月17日，东旭光电发布公告，将与拓米国际、日本东友精细化学、及世界偏光片巨头住友化学共同设立控股子公司，采购、生产和加工（包括委托生产和加工）偏光片，并在国内销售，其中东旭光电出资约5亿人民币，持股比例51%，为子公司最大控股股东。住友化学株式会社是日本第二大化学企业，也是全球三大偏光片生产企业之一，自1988年起开始生产销售偏光片，掌握着世界领先的偏光片生产研发技术，拥有非常丰富和成熟的管理运营经验，在日本、韩国、台湾均设有偏光片生产线。与住友化学的合作，有望快速占领国内高端市场，并使偏光片业务成为公司继液晶玻璃基板之后的又一核心支柱产业。