商业航天密集催化：国内可回收火箭将测试，SpaceX IPO在即

最近航天圈可是炸出了不少大瓜，不管是圈内爱好者还是做投资的朋友，这波扎堆的大动作都够让人兴奋的。咱们自己盼了好久的几款可回收火箭下个月就要进入密集测试阶段，另一边全球航天圈顶流SpaceX的IPO也终于排好了明确日程。五六月份简直就是商业航天的超级窗口期，谁都不能错过这波热度。

其实国内航天爱好者最关心的，还是咱们自主研发的可回收火箭项目，毕竟这是拉低发射成本、跟上全球第一梯队脚步的核心技术。目前曝光的几个万众期待的核心型号，长征八号B、长征十二号B还有朱雀三号，全都已经排到下个月开启测试。这个密度放在过去真的很少见，足以看出行业对这次测试的重视程度。

不止可回收火箭的测试扎堆，最近国内整体发射任务的强度，也比前几个月提升了好大一截。新一批试验卫星已经完成招标开始陆续发射，咱们国家新一代卫星互联网系统的组网规划，推进速度比预想中快了不少。本来不少业内人都觉得部分卫星要晚几个月才会发射，结果上个月就已经顺利入轨，能看出来整个行业都在抢进度。

国内资本层面也在往前推，中科宇航和蓝箭航天的IPO接下来会有新的进展放出来。不管是产业端、政策端还是资产证券化层面，整个赛道都在往好的方向走，所有人都在推着商业航天跑得更快一点。

海外这边的动静也不比国内小，SpaceX的V3星舰计划这礼拜就要进行首飞了。这可是人类历史上运力最强的商业火箭，目前标称的运载能力就有150吨左右，未来还打算提升到200吨，这个级别放在当前真的是降维打击。整个行业都盯着这次首飞，想看看它能不能打出预期的表现。

V3星舰是SpaceX接下来所有商业化运营的核心载体，今年SpaceX给星舰的测试开了相当激进的推进节奏，就想赶着明年就能实现不错的商业化落地。一旦这个项目跑通，不管是大规模卫星组网、发射成本下降，还是建设算力星座，乃至开展月球火星的深空活动，都会迎来质的提升。对全行业来说都是好消息。

资本市场最翘首以盼的还是SpaceX的IPO，公开信息已经把行程排得明明白白。5月底左右会披露公开招股说明书，5月底到6月的安排里，6月8日所在的那周就会启动全球路演，6月11日左右开全球投资者大会，参会规模大概在1000到2000人之间。不少业内人都已经提前做好了挖信息的准备，就等大会放出新料。

不少业内人都在猜，这次大会除了已经公布的发射计划和长期规划，说不定还会放出比星链更有冲击力的重大规划，搞不好直接改写整个商业航天的发展逻辑，把业务拓展到多行星生存这类更远的场景里。这波要是真有大消息，整个板块都得被带动起来。

最近美国另一家火箭公司Rocket Lab也传出了好消息，刚发布的季度财报里，季度收入首次突破了2亿美元，毛利率也首次站到了38%，亏损幅度收窄了非常多。这个信号其实相当值得关注，说明它已经从烧钱抢规模的初创火箭公司，往有规模效应的成熟航天企业转型了。它也不再只是个小型火箭发射商，已经转型成端到端的航天系统服务商，还是美国国防领域的核心供应商，实实在在进入了业绩兑现期。

订单、收入、毛利率全都超出了之前给市场的指引，这种基本面转好的状态，接下来会在更多火箭卫星公司身上出现。国内整个商业航天产业链的公司，整体趋势也会跟着向上，基本面也会逐步好转，Rocket Lab这波其实就是整个行业迎来基本面变化的一个缩影。

现在整个产业链已经出现了明确的积极变化，接下来五六月份又有大把催化扎堆落地，投资这块逻辑其实挺清楚的，就是盯着产业里的核心玩家走。这些公司不仅能吃到行业增长的红利，本身在各自领域也坐实了龙头地位，抗风险能力也比小企业强太多。

北美那边可以重点关注SpaceX产业链上的相关公司，毕竟它的发展路径清晰，确定性很强。国内这边建议盯着火箭链和卫星链布局，说白了就是两个方向，一个是受益于SpaceX发展的国内供应链，另一个就是国内自主火箭卫星渠道的细分龙头。

具体到标的上，像西部材料、盟升电子这些公司，已经在对应产业里拿到了核心卡位。就拿材料领域来说，有些看起来不起眼的细分产品，比如坦镍辅材，在火箭制造的特定环节就是不可替代的刚需，没有它还真不行。

现在商业航天早已经不是早年炒概念的阶段了，正在一步步从主题投资转向价值投资，实打实的业绩正在慢慢兑现。不管是SpaceX的IPO催化，还是国内可回收火箭的测试进展，其实都指向同一个方向，商业航天的黄金时代正在走来。对投资者来说，现在要做的不是站在原地犹豫，而是找准赛道，聚焦核心，握住真正有硬实力的龙头标的。

参考资料：金融界 星舰项目累计投入超150亿美元，计划2026年下半年发射“星链V3”卫星