告别高毛利时代！储能又迎新赛点

行家说储能

日前，行家说产研中心《 2026行家说储能产业季度内参Q1 》正式出刊，内容涵盖财报分析、装机量数据、价格数据、备案数据、招投标情况解读五大板块。

整体看，2026年Q1储能产业重点情况如下：

NO.12025年，储能相关上市公司（70家）总营收达到2.95万亿元，归属净利润1765.5亿元。储能相关业务总营收2049.82亿元（同比增加30.29%），利润523.87亿元。

NO.2储能高毛利时代结束，70家上市企业中，11家企业储能业务营收占比超过30%，整体毛利率 22%，同比减少1.73个pct。分产业看，储能电池企业有62.5%出现下滑、储能PCS有75%企业下滑、系统集成企业80%出现下滑。

NO.3原材料进入“温和通胀”周期：碳酸锂价格已从2025年的底部（6万/吨）反弹并企稳。这意味着2026年电芯价格不会再出现“断崖式下跌”，行业进入比拼供应链套期保值能力的新阶段。

NO.42026年Q1，全国实现新型储能并网11.28GW/27GWh，实现93%/67%的同比增长。并网数量方面，2026Q1并网189个，2025Q1并网数量为212。

NO.52026年第一季度，中国工商业储能新增并网规模907.5MWh，同比减少42%（2025Q1用户侧装机1.579GWh）。并网数量105个项目，同比减少27.6%。

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70家储能上市企业储能总营收2049.82亿

2025年，储能相关上市公司（70家）总营收达到2.95万亿元，归属净利润1765.5亿元，相比于2024年的总营收2.84万亿、归属净利润1642亿，分别增长3.87%、7.5%。

储能板块，2025年上市公司储能业务总营收达到2,049.82亿元，储能利润523.87亿元。相较于2024年的营收1,572.6亿元，利润411.94亿元，同比分别增加30.29%、27.17%。

储能业务已成核心：70家上市企业中，11家（海博思创、华宝新能、派能科技、科陆电子、德业股份、阳光电源、三晖电气超过40%）企业储能业务营收占比超过30%。

数据来源：行家说Research统计上市企业财报得出

储能系统高毛利率时代结束

2025年储能行业整体呈现出“营收高速增长，但毛利率普遍下滑”的典型特征。 70家上市企业中，11家企业储能业务营收占比超过30%，73%的企业储能相关业务毛利率下滑，整体毛利率 22%，同比减少1.73个pct。

• 规模效应显著： 绝大多数龙头企业的储能营收均实现双位数甚至三位数增长（如珠海冠宇、易事特、锦浪科技等），说明全球储能装机需求依然旺盛。

• 利润空间收窄： 尽管营收规模在扩大，但超过70%的企业储能业务毛利率出现不同程度的下滑。这反映出随着行业进入成熟期，价格战、原材料价格波动以及同质化竞争导致行业普惠性高增长时代结束，盈利向具备成本控制力和差异化竞争力的头部企业集中。

具体看，储能系统相关企业中，仅海博思创、天合光能实现毛利率的微增，其余8家公布了数据的企业全部出现不同程度的下滑。三晖电气降低了12个百分点，储能营收同比降低59%，2025年亏损4194.14 万元，同比暴跌331.72%。

来源：《2026行家说储能产业季度内参Q1》

科陆电子虽然毛利下滑，但是其储能营收从24年的14.56亿增长到25年的37.97亿，实现160%的同比增长。美的入主后，科陆加快市场渗透脚步，在集采市场承接大量低毛利订单，虽然25年出货增长387%，但是增收不增利。科陆资产负债率已攀升至95.15%，高增长背后依赖大股东输血，需要持续改善经营策略。

储能电池相关上市企业中，博力威、欣旺达、珠海冠宇实现储能电池毛利增加，其余62.5%的企业出现下滑。珠海冠宇毛利直接扭亏为正，官方表示，由于产能利用率的大幅提升、公司锁定了低成本的物料叠加高技术制造工艺迁移至储能产线，使得公司电芯的一致性和良率提升，降低成本和废品率，动力和储能业绩明显提升。

来源：《2026行家说储能产业季度内参Q1》

储能PCS相关上市企业中，78%的企业出现毛利率降低情况，仅锦浪科技、新风光实现同比增加。全局看，大部分的企业的储能PCS毛利维持在25%以上，德业股份以52.17%的比例断崖领先。

来源：《2026行家说储能产业季度内参Q1》

280Ah、314Ah电芯价格略微上扬

据行家说Research数据统计，2026年Q1，314Ah、280Ah、100Ah、50Ah储能电芯均价最高值分别达到0.347、0.326、0.401、0.42，同比增加11.6%、6.9%、9.2%、3.2%。

储能电芯价格全线反弹，主因是碳酸锂及铜等辅材成本上升带来的顺价压力，叠加独立储能容量补偿政策落地激发的旺盛需求。其中，314Ah电芯因适配大基地建设需求增速最快，涨幅达11.6%；而小容量电芯受成本传导影响亦有小幅跟涨。整体呈现出从“价格内卷”转向“成本与政策双驱动”的特征，标志着电芯市场进入利润修复与型号迭代并存的价值回归期。但是，随着下半年500Ah+产能的逐步释放，电芯价格涨势预计将放缓。

来源：《行家说储能产业季度内参Q1（2026）》

Q1中国新型储能新增装机规模27GWh

2026年Q1，全国实现新型储能新增装机规模11.28GW/27GWh，实现93%/67%的同比增长。

在并网数量方面，2026Q1并网189个，2025Q1并网数量为212。时长上2026Q1平均时长2.4小时，2025Q1为2.77。

主要特征总结：

• 爆发式增长：即便在2025年高基数的基础上，行业依然保持了极高的景气度。

• 单体项目“大容量化”趋势显著：2025Q1平均单体规模79.6MWh，2026Q1单体规模激增到143MWh，接近翻倍。

• 减量增质：2026年是大储的深水区，分散的小型配储项目被大型独立储能电站取代，百兆瓦项目成为主流。

• 时长缩减来自2025年存量项目并网：2026年将是长时储能建设与放量期，Q1的短时长大多来自前一年的常规2小时项目。

Q1中国工商储新增装机规模907.5MWh

2026年第一季度，中国工商业储能新增并网规模907.5MWh，同比减少42%（2025Q1用户侧装机1.579GWh）。并网数量105个项目，同比减少27.6%。

规模与数量“双降”： 工商业储能告别了2025年那种“遍地开花、万物皆可配储”的狂热期。

时长显著拉长：工商业项目正在跨越“两充两放”的简单逻辑，向更长时的消纳和备电需求转型。

规模和数量大幅减少原因分析：

• 锂电价格反弹导致的“观望情绪”，上游碳酸锂价格在经历2025年的底部后出现强势反弹。

• 分时电价政策的“红利稀释”，2026年，多地调整了工商业分时电价机制，部分省份缩小了峰谷价差，或调整了峰谷时段。套利空间压缩，政策引导储能参与辅助服务与需求侧响应，大部分工商储项目缺乏相应的技术水平，新项目立项趋于谨慎，金融机构不再盲目放款。

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