4200点后，我为什么止盈部分股票？

昨天盘后，雪球三分法仪表盘信号显示，偏股资产进入“谨慎”区间，建议我止盈5%的股票仓位，并加仓到债券中。调仓后，股债商比例从60:30:10变为了55:35:10。

有朋友问，都到4200点附近了，为什么只是减仓一部分，而不是直接清仓？

这次调仓不是凭感觉择时的，而是严格按照资产配置的方法论，做的纪律性调仓。

一、资产配置追求的是，获得符合目标的绝对收益

相对收益指的是，不管能不能赚到钱，只要赚的比别人多就可以了。

而绝对收益指的是，不管市场涨跌，能赚到钱就行。

对于大多数投资者来说，我们应该追求绝对收益，而且还要加个前提：符合个人目标的绝对收益。

也就是说，比起赚多少，更重要的是，要在我们能承受的风险范围内赚钱。

资产配置是怎么实现这一结果的？

1、先确定目标，再根据目标配置方案

不同资产配多少比例，不是取决于看好谁会涨，而是这个比例更符合我们的长期目标和风险承受能力。

举个例子，我的目标是回撤控制在20%以内，预期年化收益率约15%，根据股票、债券、商品等不同资产长期的波动率来看，股债商配比为6:3:1，更容易实现我的目标（点击文末小程序，找小雪领取你的专属资产配比）。

2、买卖决策，同样取决于你的投资目标

资产配置不是买完就躺平不动，它也有明确的交易纪律：一是根据持仓偏离度，做动态再平衡，二是根据仪表盘信号，动态调整方案。

1）动态再平衡：看持仓有没有偏离目标，偏离了就调回来。

比如初始配置方案中，股债商配比为6:3:1，某段时间股票涨得特别多，虽然账户赚钱了，但是风险也在变大，如果放任不管，账户的波动率就会偏离最初设定的风险目标。

因此，需要我们止盈一部分涨的多的股票，把钱加仓到占比下降的其他资产中，所以，动态再平衡不是预测到了顶部，而是为了把账户重新拉回到目标风险水平上。

2）仪表盘信号：看市场风险有没有明显变化，风险高了就适度减仓，风险释放了再加回来。

当股市短期情绪过热，波动率抬升，继续维持原来的股票仓位，也不符合我们的风险目标。同理，如果市场恐慌性下跌，股票风险下降，机会抬升，可以再把仓位加回来。

比如今年1月中旬，A股短期超买，仪表盘首次触发“谨慎”信号，在当时，我减仓了5%的股票，随后3月，因为市场恐慌性杀跌，仪表盘信号再次回到“中性”，于是又把1月减掉的5%的股票仓位，重新加回来。

无论是分散化的配置方案，还是每一次买卖，资产配置本质上都是在做一件事：让波动始终控制在我们能承受的范围内，在这个基础上，追求绝对收益。

二、既然信号偏谨慎，为什么不是清仓？

1、别忘了账户里还有低估的资产

资产配置的内核是分散投资低相关的资产，所以在我们的方案里，不仅有高估的，也有低估的，因此，大部分资产仍然值得配置和持有。

2、未来是模糊的，保留一定仓位避免踏空

低估的不代表会涨，高估的也不代表会跌。

目前，AI产业链依旧保持高景气度，没有人知道未来会不会继续上涨，所以保留一定仓位避免踏空。

就像科创板，在今年2-3月大跌后，还没等我们反应过来，已经迅速创造了历史新高。

3、目标是清晰的，不做主观择时，靠系统获得绝对收益

在市场里，卖飞的永远比卖对的多，踏空的永远比在车上的多，我们自以为的聪明的择时，往往只会拖累账户收益。

相比之下，资产配置只需要建立清晰的目标，并根据目标做好分散投资+动态调仓，就能拿到符合我们预期的收益结果。

对本次调仓有疑问，或是对三分法感兴趣，可以点击下方小程序，咨询小雪。

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