北京
5月6日，BMO Capital重申了对ServiceNow的"跑赢大盘"评级，目标价定为115美元。这家投行认为，ServiceNow的平台具备三重防御性特质：自主执行能力、治理框架与上下文理解。尽管该行指出长期营收前景可能难以在短期内显著提振投资者情绪，且存在近期风险，但仍对公司保持积极看法。
同日，Bernstein SocGen Group将ServiceNow的目标价从226美元上调至236美元，维持"与大盘持平"评级。此次调价源于公司分析师日的披露：ServiceNow计划将Rule of 40指标从当前的56提升至60以上。Rule of 40是SaaS行业衡量增长与盈利平衡的核心指标，通常要求营收增长率与利润率之和达到40%。
分析师日还释放了更长期的财务信号。ServiceNow预计2030年订阅收入将达300亿美元，而2026财年的指引约为157.5亿美元。这意味着未来五年收入近乎翻倍。不过，Bernstein分析师Peter Weed的表态呈现微妙分歧——他认为分析师日"增添了看涨动力"，同时也"助长了那些认为任何程度的增速放缓都不可容忍的看空者"。
从财务表现看，ServiceNow季度营收同比增长22.10%，这一增速在大型SaaS企业中仍属前列。尽管其股价回报跑输标普500指数，但双位数的增长韧性使其持续入选高回报科技股名单。
ServiceNow成立于2004年，总部位于加州，主营企业数字化工作流云服务。产品线覆盖资产管理、客户服务管理、现场服务管理应用及采购到付款运营等场景。其核心商业模式是通过统一平台整合企业分散的流程系统，降低IT服务管理的复杂度。
当前市场对ServiceNow的争议焦点在于估值与增速的匹配度。看多者看重其平台粘性与AI自动化带来的效率提升空间；谨慎者则担忧宏观经济压力下企业IT支出收缩，以及增速从高位回落的估值消化过程。两家投行在同日给出不同评级——"跑赢大盘"与"与大盘持平"——恰恰反映了这种分歧。
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