276家上市药企，研发投入PK

来源：赛柏蓝

作者 | 金钱草

编辑 | 郑瑶

2025年，化学药、中成药和生物药上市公司的研发投入情况如何？

01

研发投入强度：生物制品领跑，中药最低

根据同花顺行业分类，笔者统计了A股276家医药工业企业（化学制药156家、生物制品53家、中药67家）2025年度研发投入情况，总投入超过千亿，其中费用投入894.18亿元，合计营业总收入10242.12亿元，整体研发费用投入强度约8.73%，研发投入规模持续扩张。

从研发投入强度分布来看，276家企业中研发强度低于3%的43家，3%-5%的66家，5%-10%的83家——三档合计192家，占比约69.6%，构成了医药工业研发投入的“基础层”。

研发强度10%-20%的企业45家，20%-50%的23家，50%-100%的8家，超100%（研发投入超过营业收入，仍处于烧钱投入期）的企业8家。

大多数企业已进入稳健研发轨道，少数头部创新型企业正以极高强度的研发投入押注未来管线价值。

注：类别为同花顺的2级分类；研发强度=研发费用/营业总收入；数据来源于各上市公司2025年年度报告。数据均来源于各上市公司2025年年度报告（本文研发投入费用：有区分费用化与资本化的，以费用化口径统计；未区分的，以年报披露研发费用统计；下同）。

分行业来看，化学制药行业156家上市公司合计营业收入5645.66亿元，合计研发费用617.89亿元，研发投入强度10.94%，是三类中研发费用绝对值最高的板块；生物制品行业53家上市公司合计营业收入1167.08亿元，研发费用175.41亿元，研发投入强度15.03%，是三类中研发强度最高的板块，体现了生物制品企业在当前商业化管线尚未充分变现阶段的高强度投入特征；中药行业67家上市公司合计营业收入3429.38亿元，研发费用100.88亿元，研发投入强度2.94%，整体研发强度仍明显低于前两类。

02

化学制药：百济、恒瑞...领跑

统计的156家化学制药企业中，研发费用投入头部企业呈现出鲜明的分化格局。

研发费用最高的百济神州达155.08亿元，研发强度40.57%；恒瑞医药费用化研发投入69.61亿元（含资本化合计87.24亿元），研发强度22.01%；百利天恒研发强度高达99.76%，显示其仍处于全力押注管线的战略投入期。

注：以2025年研发费用排序；数据来源于各上市公司2025年年度报告。

03

生物制品：商业化差异显著

统计的53家生物制品企业中，研发投入强度普遍高于化学制药和中药板块。

长春高新研发费用绝对值最高达24.72亿元，研发强度20.46%；君实生物53.72%；荣昌生物37.50%；诺诚健华40.08%；迈威生物147.36%，仍处于研发投入高峰期；百奥泰研发强度高达85.56%，神州细胞53.72%，板块内部高研发强度企业占比可观。

注：数据来源于各上市公司2025年年度报告；以2025年研发费用由高至低排序。

04

中药：研发强度整体偏低

统计的67家中药企业整体研发投入强度2.94%，明显低于化学制药和生物制品。

华润三九（12.68亿元）是中药领域研发投入绝对值最高的企业，以岭药业、天士力、白云山位居第二至四位。

注：数据来源于各上市公司2025年年度报告；以2025年研发费用由高至低排序。

从2025年各公司年报披露的在研管线热点来看，ADC（抗体偶联药物）、双抗、GLP-1等前沿赛道已成为多家头部药企共同押注的核心方向，反映出中国医药创新正加速向全球技术前沿靠拢。

百济神州、恒瑞医药、百利天恒、复星医药等企业均在积极拓展海外合作，通过里程碑收款、共同开发、全球权益分享等商业模式获取研发回报，既验证研发管线的国际竞争力，也为持续加大国内研发投入提供重要资金来源。

附：276家制药工业上市企业2025年研发费用投入及研发人数详单

注：数据来源于同花顺；本表中数据为研发费用投入而非总投入，研发费用投入强度以研发费用/营业总收入计算；研发人员数量来源于年报披露，部分企业未单独披露的以“—”标注；本表按2025年研发费用由高至低排序，供参考，如有数据错漏请联系指正。