莫迪呼吁“一年不买黄金”以缓卢比压力，印度珠宝股应声大跌

智通财经APP获悉，受伊朗战争推动国际油价持续走高，全球第三大石油进口国印度正面临严峻的对外收支压力。为缓解卢比贬值和外汇储备流失风险，印度总理纳伦德拉·莫迪莫迪上周日公开呼吁民众在未来一年内避免购买黄金，并配合节约燃油、增加居家办公、限制出行等一系列措施。这一表态立即点燃了市场对黄金进口关税上调的担忧，印度珠宝商股价周一集体重挫。

珠宝股单日跌逾6%，关税恐慌蔓延

Titan、Senco Gold、Kalyan Jewellers等印度主要珠宝制造商的股价周一跌幅介于6%至9%之间。市场担心，政府可能迫于国际收支压力，重新提高黄金进口关税以抑制需求。

印度金银珠宝商协会全国秘书Surendra Mehta表示：“市场担忧政府可能将黄金进口关税大幅上调并维持一年，以抑制进口。关税甚至可能被调升至近年来的更高水平。”

值得一提的是，这并非印度首次动用黄金关税工具。2012年和2013年，为应对卢比快速贬值，新德里曾两度上调黄金进口关税。彼时关税一度升至15%的高位，直至2024年才下调至6%，以遏制猖獗的走私活动。如今珠宝行业担心，这一降税举措可能被迅速逆转。

不过，一位政府消息人士周一表示，印度目前并无提高黄金和白银进口关税的计划。这一表态暂时缓和了部分恐慌情绪，但市场疑虑并未完全消散。

90%原油靠进口，黄金旺盛需求本土“难解”

印度90%以上的原油需求和约50%的天然气需求依赖进口。伊朗战争爆发后，布伦特原油价格大幅攀升，直接冲击印度的贸易收支。本财年印度国际收支逆差预计将急剧扩大至约660亿至700亿美元，而上一财年的逆差仅约260亿至280亿美元。

在油价高企的背景下，印度国营燃油零售商却长期未能上调零售价格。自2022年4月以来，汽油和柴油售价一直维持不变，导致零售商承担巨额亏损：目前每升柴油亏损约100卢比(约合1.05美元)，每升汽油亏损20卢比。尽管政府高级官员周一表示国内燃油供应充足，但零售端的定价扭曲已难以为继。

卢比汇率已承受巨大压力。周一，印度卢比兑美元收于95.31的历史新低。印度央行被迫抛售美元干预市场，同时限制银行持有的交易头寸规模，并加大了对套利交易的打击力度。

值得注意的是，印度是全球第二大黄金消费国，黄金在婚礼文化中具有不可替代的地位——黄金首饰被视为新娘嫁衣的重要组成部分，也是亲友间流行的贺礼。然而，印度本土黄金产量极少，几乎全部需求依赖进口。因此，关税上调的动态都将直接传导至终端价格，对珠宝行业和消费者产生重大冲击。