调研速递|青岛三祥科技接待东北证券等7家机构 详解业绩增长逻辑及一季度40.37%净利下滑应对

来源：新浪证券-红岸工作室

青岛三祥科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2026年5月7日接待了东北证券、中信证券等机构的现场调研。公司董事会秘书薛艳艳及财务总监孙若江就2025年业绩增长点、2026年一季度业绩波动原因及应对措施、新能源业务布局等投资者关注的问题进行了详细解答。

调研基本信息

投资者活动关系类别 时间 地点 参与单位名称 上市公司接待人员姓名 特定对象调研、现场参观 2026年5月7日 公司会议室 东北证券、中信证券、滦海资本、长江证券、万柏基金、联储证券、国联民生证券（排名不分先后） 董事会秘书：薛艳艳女士、财务总监：孙若江先生

2025年业绩多点发力，四大增长极支撑稳健增长

对于2025年业绩增长点，公司表示，全年营收、利润实现稳步增长主要得益于四大核心驱动因素。一是国内整车主机市场产销回暖，公司与比亚迪、吉利、长安等主流车企的配套业务规模扩大；二是T集团上海工厂业务稳步扩容，新能源客户营收贡献度持续提升，成为重要增长极；三是全球化布局深化，海外售后市场与主机配套业务开发力度加大，境外销售收入同比稳健增长；四是摩托车制动管路业务快速增量，存量客户业务规模攀升的同时，多家新客户项目实现量产落地，进一步打开增长空间。

一季度净利下滑40.37%，多举措应对行业波动

针对2026年一季度业绩下滑，公司解释称，归属于上市公司股东的净利润同比下降40.37%，主要受两方面因素影响：一是国内乘用车产销量下滑及国际形势冲击，导致公司收入同比下降10.63%；二是外币汇率变化引发汇兑损失增加，财务费用同比增长166.71%。

尽管一季度行业承压，但目前已呈现回暖态势。公司表示将从三方面主动应对：在主机配套市场，稳固老客户合作并落地新项目，同时加大新客户开拓以扩大新能源汽车配套规模；在售后市场，通过丰富产品线带动销量提升；在液压悬架、工业管路等新兴业务板块，加大市场推广与客户拓展力度，培育新增长点。不过公司也提示，新业务开展与新产品研发存在不确定性，可能存在销量未达预期的风险。

新能源业务成重要增长极，液冷管等新兴领域积极布局

关于新能源与传统燃油车毛利率差异，公司明确表示“同样的产品新能源与燃油车毛利率区别不大”。对于新能源车发展对传统橡胶管路用量的影响，公司指出，新能源车虽减少燃油管、发动机相关胶管需求，但空调、热管理管路需求保留并升级，且单车管路总价值更高，随着新能源业务占比提升，可有效抵消传统管路下滑，实现销量增长。

在液冷管业务方面，公司目前处于产品开发、样品验证和客户导入前期阶段，已完成部分液冷应用场景产品研制，材料选型、结构设计等取得进展，部分产品获UL-94 V-0防火等级认证，样品已提交客户验证。公司将持续关注数据中心、储能、新能源汽车等领域需求，但也提示该业务从验证到批量供货周期较长，存在客户验证结果、市场需求等不确定性风险。

产能利用率维持高位，液压悬架5月起批量供货

公司当前整体产能利用率维持在80%-85%的较高水平，泰国新工厂于2024年投产后已进入稳定运营阶段，产能有序释放，在手订单充足。若未来下游需求变动或行业竞争加剧，可能面临产能利用率下行风险。

液压悬架作为高附加值新兴业务，相关管路产品已取得比亚迪等主流车企定点及订单，今年5月起进入批量供货阶段，同时公司也获得其他客户新增定点项目，后续将按节点投产。公司预计，随着车型批量交付及新项目量产，液压悬架业务今年将形成稳定销量增量，为营收带来正向贡献，但新产品研发存在销量未达预期的风险。

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