北京
预测市场ETF或许终将走进散户投资者的账户，甚至进入退休计划——只是速度比预期慢了一些。
特朗普第二任期内的美国证券交易委员会（SEC）一直试图与拜登时代划清界限，宣称要摆脱所谓"监管蔓延"的束缚。按照SEC的说法，这种过度监管长期压制了市场活力与创新空间。然而周二的一纸延迟令却让金融界措手不及：SEC叫停了24只预测市场ETF的发行，理由是仍需更多时间研究这些产品。
Roundhill Investments、Bitwise和GraniteShares三家公司均于今年2月向SEC提交申请，计划推出与预测市场挂钩的基金，覆盖选举、经济数据及其他现实世界事件。根据SEC规则，ETF在提交后75天自动生效，除非被监管机构叫停。这个75天窗口期上周刚刚到期。
ETF专家指出，SEC的介入其实不足为奇。即便特朗普治下的SEC正着力放宽市场准入、对加密货币等新型金融产品采取相对宽松的监管姿态，预测市场ETF本身仍构成一种全新的监管挑战。与传统ETF不同，这类投资与事件合约挂钩，本质上是对现实世界事件下注。Kalshi等预测市场上最具争议性的合约之一，正是与政治相关的选举结果预测——而这恰恰是上述ETF的核心卖点。
这场延迟难免让人联想到现货比特币ETF的漫长审批史。后者历经数年SEC阻力，终于在2024年1月获批。监管机构曾花费数月时间，纠结于市场操纵风险以及底层加密市场是否足够成熟等问题。
不过ETF专家认为，此次延迟大概率只是暂时的，SEC正在向发行方索取更多关于基金运作机制的信息。"任何新型ETF exposure都会遇到最后一刻的波折，"Strategas Securities首席ETF策略师Todd Sohn表示，"换成任何新资产类别都一样，推迟是常态。"
GraniteShares首席执行官Will Rhind在致CNBC的声明中回应称："我们理解创新型ETF产品往往需要额外审查，尤其是在流动性、市场结构和投资者保护方面。我们的首要任务是确保投资者充分了解这些产品的运作方式，以及它们在受监管ETF结构中能扮演的角色。"
监管机构的谨慎确有先例。State Street去年推出的一只新型私募信贷ETF，在发行后遭遇多重SEC障碍——ETF专家认为，这些问题本应在审批前置环节就得到解决。
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