Intel的翻身成了市场最大的意外之一。过去一年,这家曾被许多人判了死刑的芯片巨头股价飙升近490%,重回历史高位,重新点燃了投资者的信心。
但问题是,Intel至今拿不出多少产品成绩来支撑这股热情。
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这轮涨势的动能主要来自几个方面:Intel Foundry的预期、政府背书,以及几笔重大合作。真正在芯片市场上的胜利,反而看不清楚。
制造层面的进展确实是乐观情绪的重要来源。Intel已经开始出货基于18A工艺节点(1.8nm)的Panther Lake处理器,这是多年延期后的重要里程碑。而且,Intel比竞争对手台积电更早到达了这个节点——后者的2nm芯片尚未全面铺开。
然而,Intel自家的18A处理器目前影响有限。PC、服务器、AI这几个关键战场,竞争格局并未改变,Nvidia和AMD依然占据主导。
华尔街似乎在押注Intel的未来,而非现在。
投资者信心的来源,更多是"接下来可能发生什么"。据最新消息,Intel已与Apple达成初步的芯片代工协议。如果最终落地,这将是Intel代工业务的重要背书——尤其考虑到Apple正是抛弃Intel处理器、转向自研芯片的。
华盛顿的支持也很关键。CEO陈立武与特朗普总统的会谈,帮助公司在2025年8月 securing 了一笔重要的政府投资。在美国大力推动本土芯片制造的背景下,这让Intel在监管审批和未来合同争取上获得了额外助力。
此外,Intel还加入了Elon Musk的Terafab AI芯片项目,又添一个高调合作伙伴,也为代工业务锁定了潜在的长线客户。
但即便如此,Intel的翻身更多建立在未来的承诺上,而非实际成果。把18A推进到量产、缩小与竞争对手的制造差距,这些确实值得肯定——放在几年前,这几乎难以想象。
现在,Intel需要证明的是:股价暴涨背后,是真正的业务 turnaround,还是只是投资者对尚未兑现的交易的 faith。
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