泛华保险 90亿兑付困局追踪：从“保险巨头”到“1%式挤牙膏”，数万投资者回款无门

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（来源：金融范儿）

从曾经的保险中介巨头到如今深陷泥潭的“老赖”，泛华保险（现“智能未来”）90亿兑付危机已持续近三年。

尽管创始人胡义南早在2025年初便黯然辞任，并抛出“资产证券化”与“AI转型”的画饼，但现实却冰冷残酷：除2025年2月象征性地按“净本金”兑付1%外，其余近百亿资金至今石沉大海，数万投资者的回款希望正随着公司股价的崩盘而日益渺茫。

一场近百亿规模的“纸上富贵”

泛华保险90亿兑付案，堪称近年来民间理财爆雷的典型样本。

2024年7月，湖南、四川、广东等地超8000名投资者发现，在泛华（现“智能未来”）及关联公司购买的“员工持股计划”（约70亿）、“普益红”“承创”等产品（约21亿）无法按期回款，总规模约90.8亿元。产品承诺年化7%-9%，部分外部人通过违规工号购买。

投资者持有产品一年多后，被要求签署终止协议，本金收益强制转为购买智能未来（AIFU）和华普集团（HPH）的美股，并与英属维尔京群岛离岸公司签股票代持协议（锁定期5年）。后续两家公司股价暴跌（智能未来跌约83%，华普跌约96%），资产近乎归零。

官方回应与初期兑付方案

2024年10月23日，创始人胡义南视频称，事件本质是股价下跌导致的流动性问题，属上市公司股东层面问题，与实体保险/基金销售公司无关，确认募资规模约90亿元。

2024年11月，泛华向投资者提供5种方案：①本金130%转信托受益权；②10%现金+90%转信托；③10年分期兑付；④30%折价一次性兑付；⑤组合方案。多数方案被指大幅折价或长期锁资，引发不满。

2025年1月13日，胡义南在广州召开投资者说明会，称无法立即兑付，拟通过资产证券化（剥离资产、引入战投）解决，但轻资产模式下滑，优质资产难高价变现。

管理层变动与首次回款

2025年1月27日，胡义南辞去智能未来及华普集团CEO、副董事长职务（称个人原因）；同日视频称与战略投资人交易1月17日达成，2月8日起按净本金1%首笔兑付。

广东监管局反馈，投资者举报资料未能证明泛华违法销售非保险产品，退资诉求属民事纠纷，建议协商/诉讼或向公安反映犯罪线索。

2025年2月8日，泛华保险启动首笔兑付，按“净本金（合同本金-历史收益）”的1%发放，仅净本金为正者可参与。5款产品净本金总额约75亿元，本次分配约7500万元（如200万投资净本金仅兑2万），被指象征性拖延，引发集体抗议。

在经历了短暂的1%“打发式”兑付与漫长的等待后，投资者们不得不面对一个残酷的现实：账面上的美股代持资产已暴跌归零，而那个曾经信誓旦旦要“负责到底”的掌门人，早已套现离场。

后续经营与最新状态

2024年末，智能未来现金及等价物约1.92亿元，短期投资约6.16亿元，远低于90亿兑付缺口；2024年营收同比降超40%，净利润大幅波动，股价跌至约0.172美元/股（2025年5月），市值不足1000万美元，流动性极差。

2024年11月，公司更名“智能未来”，试图引入战投（如新加坡华德集团5亿美元）、资产证券化和AI转型（如“度晓保”），但未缓解兑付压力；2025年12月浙江分公司因违规被罚，产品合规性存疑。

从2024年中期的全面停兑，到创始人胡义南的“闪辞”与“画饼”，再到2025年仅有的1%象征性回款，这场涉及数千家庭的资本游戏在经历了一轮又一轮的拉锯战后，目前仍深陷僵局，投资者拿回本金的概率已微乎其微。监管核查、公安移交程序无明确时间节点，投资者多通过民事途径维权，事件陷入长期僵局。