Mysteel：价格突涨 冷轧板卷上行通道已打开？

概述：五一节后首个工作日，黑色期货盘面走势强劲，受到期货盘面影响，冷轧板卷价格大多出现增长。节前冷轧板卷价格也在持续试探性上涨，这是否意味着冷轧板卷进入上涨通道？

一、价格突涨

数据来源：钢联数据

今年冷轧板卷价格走势较前两年有所放缓，一是今年价格本就处于近几年低位，下跌空间有限；其次是今年“金三银四”旺季需求并不明显，市场价格持续震荡。随着五一节后回来第一日，黑色系盘面震荡上行， 原料热轧2610合约收盘价3493元/吨，较上一交易日涨幅2.34%，全国冷轧板卷价格普遍上涨，全国均价3883元/吨，较上一交易日上涨35元/吨，大多市场均上涨20-70元/吨。期货带动价格突涨，市场情绪大幅提振，贸易商成交有一定的放量，在成交上涨的支撑下，大多市场价格重心出现上移。

二、供应维持

数据来源：钢联数据

从近三年走势看，产能利用率总体处于上升通道，且高位稳定性显著增强。2025年全年，冷轧产能利用率在83%至88%的区间内实现高位窄幅波动，这一水平显著高于前三年同期的表。，从年内节奏来看：一季度受冷热价差驱动，钢厂优先生产冷轧产品，产能利用率稳定在83%-85%区间；二季度供应量攀升至86%-87%高位，5月后产能利用率持续攀升，达到新高87.69%，钢厂因利润尚存、现金流为正，主动减产意愿低迷；三四季度仍维持高位。进入2026年，产能利用率延续高位且进一步攀升。2026年一季度产能利用率均值达87.27%，为三年最高值，供应刚性显著增强。据mysteel最新数据显示冷轧板卷开工率82.98%，周环比持平；钢厂产能利用率87.20%，周环比增加0.12%

三、总结

冷轧板卷突涨主要是由成本推涨 + 钢厂挺价 + 出口托底等因素共同驱动；

成本端来看， 近期铁矿石盘面领涨黑色系，远期现货价格一度涨破110美元/吨，创近两年新高。航运价格上行支撑铁矿估值，加上能源短缺风险消息频传，黑色突破前高后吸引更多资金进入，推动铁矿盘面表现偏强，港口铁矿石库存持续去化、五一节前钢厂集中补库也进一步支撑原料价格。焦炭完成第三轮提涨落地，叠加矿石价格坚挺，生产成本持续上移。当前日均铁水产量维持在近240万吨高位，原料刚性需求旺盛，整体钢材成本支撑较强。

钢厂挺价意愿浓厚， 宝钢、鞍钢等在3月已上涨100元/吨的基础上，4月继续提价200元/吨，连续两个月上调期货价格，显著提振市场预期。进入5月，八一钢铁等区域性钢企继续上调冷轧挂牌价30元/吨，区域供应端挺价力度进一步提升，利好现货价格走高。

但从市场供需基本面来看，今年冷轧板卷市场供给维持高位，钢厂生产积极性仍存，停产检修计划较少，市场资源充足。而随着这两年的“以旧换新”政策逐渐推进，市场需求量出现提前释放，今年汽车家电等需求或出现小幅下降，从下游排产情况来看，今年一季度汽车产销同比分别下滑6.9%和5.6%，同时一季度四大家电排产总量年同比也出现下降了3.6%。市场供应未减，而需求或进入市场传统淡季，出现小幅减少，市场供需矛盾仍存，目前冷轧板卷价格上涨多是成本推动等外部因素为主，价格重心出现上移，但市场价格上涨缺乏持续性动力，未来冷轧板卷价格或仍震荡运行为主。

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