调研速递|恒逸石化接待中信建投等4家机构 一季度净利同比大增37倍

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者关系活动基本情况

活动概况

恒逸石化（000703.SZ）于2026年5月7日及8日接待了特定对象调研活动。活动分为两场，分别于5月7日14:00—15:00和5月8日10:30—12:00在公司会议室举行。参与机构包括中信建投证券、长江证券、国泰基金、嘉实基金（排名不分先后）。公司副总裁、董事会秘书、财务总监郑新刚，董事会办公室主任张开元，证券事务代表赵冠双出席并与投资者交流。

业绩表现：一季度净利同比大增37倍 营收稳步增长

公司在调研中披露，2025年及2026年一季度业绩呈现显著增长态势。2025年，公司实现营业收入1135.27亿元，归属于上市公司股东净利润2.58亿元，同比增长10.43%。2026年一季度，业绩实现跨越式增长，营业收入299.48亿元，同比增长10.23%；归母净利润19.95亿元，同比大增3773.77%；扣非归母净利润19.40亿元，同比增幅高达23640.41%。截至2026年3月底，公司总资产1211.16亿元，归母净资产271.19亿元。

指标2025年2026年一季度营业收入（亿元）同比增速10.23%归母净利润（亿元）2.58同比增速10.43%3773.77%扣非归母净利润（亿元）同比增速23640.41%

核心业务与战略布局：双轮驱动+全球化扩张

公司介绍，其核心战略以国内PTA、PET及CPL、PA6工厂为产业基石，通过境内外高效联动与上中下游垂直整合，构建了从原油加工到化纤产品的一体化全产业链闭环，形成“涤纶+锦纶”双轮驱动的产业布局。目前，公司正全面推进文莱炼化二期项目建设，旨在提升海外市场占有率，强化产业链一体化和全球化竞争优势。

同时，公司加速实施“科技恒逸”战略，以“绿色制造”和“循环经济”为导向，推进高附加值产品研发、工艺创新及催化剂等配套产品产业化，并通过数字化、智能化建设，向“炼化—化工—化纤”民营跨国产业集团目标迈进。

投资者关注焦点及公司回应

东南亚成品油及化工品市场：供需格局改善 价差维持高位

针对东南亚市场走势，公司分析称，2026年以来该地区炼厂景气度显著提升，成品油和化工品供需格局持续改善。新加坡市场柴油裂解价差最高曾超过150美元/桶，PX等芳烃产品盈利空间亦有所提升，预计各产品价差年内将维持高位，单吨效益同比有望增长，成为业绩增长核心因素。

从供需端看，需求方面，东盟经济增速预计2025年4.5%、2026年4.4%，高于全球平均水平，带动炼化产品需求增长；IEA预计到2030年东南亚石油需求将增加约4900万吨/年，占全球需求增长总量的39%。供给方面，东南亚是全球最大成品油净进口市场，2026年供需缺口预计持续扩大，叠加部分炼厂因技术老旧、原料短缺减产，以及环保政策趋严导致产能增长受限，具备技术优势的炼化企业将迎来战略机遇。

文莱炼化二期：产能优化至1200万吨/年 资金已筹措到位

公司表示，文莱炼化二期项目设计产能已优化调整为1200万吨/年，以加工重油为主，主要生产Diesel、PX、BZ等高附加值产品，原料及产成品结构大幅优化，产品收率较一期显著提升。目前，项目建设所需资金已通过股东方达迈控股有限公司出具的股东贷款承诺函筹措到位。

项目建成后，文莱炼厂合计产能将达2000万吨/年，与一期形成深度协同，通过规模化集聚与集约化配置，提升精细化程度及一体化深度，进一步增厚利润、强化产业链优势。

PTA、PET市场展望：行业供给拐点显现 龙头优势凸显

关于PTA产品，公司指出，行业产能扩张周期已结束，2026年有效产能预计负增长（增速-1.7%），叠加原材料紧缺导致全球开工率下滑，落后产能加速出清，供需格局将迎来拐点，具备一体化保供优势的头部企业持续受益。需求端，下游聚酯产能温和增长，支撑PTA需求，预计产品逐步去库。

PET产品方面，涤纶长丝及聚酯瓶片产能投放周期基本收尾，需求保持高速增长，有望消化存量产能并进入高景气周期。2026年3月以来，PET原料供应受限推动价差扩大，行业落后产能出清将带动产业链景气度回升，PTA及PET单吨利润有望改善并全面盈利，公司凭借一体化、技术研发及规模优势，将巩固龙头地位。

“恒逸转2”赎回安排：未来3个月不行使提前赎回权

公司披露，“恒逸转2”自2026年4月7日至4月27日已有15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%（13.481元/股），触发赎回条件。经董事会审议，基于对长期发展的信心及保护投资者利益，决定本次不行使提前赎回权利，并在2026年4月28日至7月27日期间，若再次触发赎回条款，均不行使该权利。2026年7月28日起，若再次触发条款，董事会将重新审议是否赎回。

信息披露说明

公司强调，接待过程中严格遵守《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司自律监管指引第1号—主板上市公司规范运作》等规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未透露任何未公开重大信息。

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