巴菲特谢幕，阿贝尔登场：2026伯克希尔股东大会有何看点？

奥马哈的五月突然变味了！开了60年的伯克希尔股东大会，今年第一次没了巴菲特。

那些往年挤破头来“朝圣”的投资者，突然少了一大半？

每年五月，奥马哈这座美国中部小城都会被全球投资者挤爆：CHI健康中心外排成长龙。

冰雪皇后的冰淇淋和See’s Candies的糖果被抢空，大家就为了看95岁的巴菲特连续几小时舌战四方。

这套仪式维持了60年，可今年不一样了。2026年5月2日，63岁的格雷格·阿贝尔将首次以CEO身份主持大会。

巴菲特只留任非执行董事长。

变化来得比想象中快。奥马哈的酒店预订量今年明显下降，国际访客少了很多。

连房价都比往年便宜。要知道，这座城市几乎是靠“巴菲特朝圣地”活的。

没有了那个标志性的耄耋老人，朝圣的人自然就少了。

阿贝尔自己也清楚，他没法复制巴菲特的个人光环，所以今年大会要变天：把更多管理层推到台前。

新增子公司CEO小组，让股东看到团队深度。从前是巴菲特和芒格的双人秀，现在变成集体汇报。

这种转变能留住观众吗？

创历史峰值。巴菲特在任时，大家还能理解成“耐心等机会”，可现在规模越来越大。

却没见什么大并购，有人开始怀疑：这家公司是不是找不到好项目了？

阿贝尔上任后，3月重启了股票回购，被分析师看作积极信号，但真正的问题还在：这么多钱到底怎么花？

Check Capital Management的创始人直接质疑：阿贝尔既要管94%的投资组合，又要管那么多运营企业。

他忙得过来吗？要知道，巴菲特卸任前把大部分投资权都给了阿贝尔，而不是原来的两位副手。

这种高度集中的权力转移，市场心里没底。

阿贝尔接手后的成绩单，实在有点拿不出手。从去年5月巴菲特宣布卸任到现在。

伯克希尔B类股跑输标普500指数37个百分点，市值蒸发1390亿美元，是2000年以来最差表现。

今年前四个月，还在继续跑输10个点。

客观原因当然有：伯克希尔一直回避AI科技股，而这两年正好是AI行情主导大盘。

卡夫亨氏和西方石油的减值损失也拖了后腿。但更深层的问题是，市场正在重新定价“巴菲特溢价”。

过去几十年，投资者信任的是巴菲特这个人，现在换了阿贝尔，这份信任能转移吗？

有人说要等阿贝尔证明自己，也有人觉得伯克希尔是“蓄势待发的弹簧”。

就看他能不能搞出一笔经典的伯克希尔式投资。

今年大会的背景特别复杂。伊朗战争持续三个月，能源价格飙升。

伯克希尔旗下化工业务的原材料成本跟着涨，阿贝尔坦言成本传导需要时间。

关税问题也卡着脖子：BNSF铁路的货运量受贸易流向影响，Geico的维修零件采购成本也被波及。

最棘手的还是AI。伯克希尔一直强调长期主义和风险控制，和硅谷巨头砸钱搞AI的激进风格完全相反。

可这两年AI驱动的市值重估浪潮里，回避科技就意味着错过机会。

大会上肯定会有人问：哪些业务会被AI颠覆？哪些能受益？阿贝尔对技术变革到底怎么看？

虽然大会还没开，但阿贝尔过去几个月已经放出了信号。今年初的首封股东信里。

他直接批评卡夫亨氏的投资“令人失望”，然后就卖掉了这个持仓。

要知道，2015年那笔卡夫亨氏的交易，可是巴菲特晚年少数承认的失误之一。

阿贝尔这是直接和巴菲特的遗产切割啊。

同时，他明确点出四个核心持仓：苹果、美国运通、可口可乐、穆迪。

说这些是“能持续复利增值的企业”，还特别提到日本五大商社的持仓，说和美国主要持仓一样重要。

有人猜测，阿贝尔会不会在大会上直接披露更多投资动向？

从巴菲特的伯克希尔，到阿贝尔的伯克希尔，这场过渡终于要接受公开检验了。

你觉得阿贝尔能接住巴菲特的接力棒吗？那3733亿现金该投哪里才对？

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