4月外储规模稳中有升，金价下行推动央行扩大购金

最新外汇储备数据出炉。5月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，升幅为2.05%。

国家外汇管理局称，2026年4月，受宏观经济数据、主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳中向好态势，发展韧性和活力进一步彰显，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

外储规模环比大增

4月末外储规模环比上升，升幅为近28个月以来最大，东方金诚首席宏观分析师王青认为，主要是受当月美元指数下跌和全球金融资产价格大幅上涨的双重驱动。4月中东战事经历一个"由打到谈"的过程，避险需求下降，当月美元指数由升转降，下跌1.8%。这会直接导致我国外储中的非美元资产升值，推高以美元计价的外储规模。

"据我们估算，当月美元贬值影响我国外储规模约200亿美元左右。"王青称。与此同时，4月中东局势缓和，全球主要股指普遍出现较大幅度上涨；不过，近期国际油价上涨带动通胀预期升温，当月10年期美债收益率上行10个基点，美债价格下行。总体上看，4月全球金融资产价格变化对我国外储规模会有较大的推升作用。

中国民生银行首席经济学家温彬同样称，4月份，中东局势一波三折，上旬美伊临时停火并启动首轮谈判，中旬美国宣布封锁伊朗全境海岸线、局势再度紧张，下旬双方因分歧巨大而陷入谈判僵局。在此过程中，原油价格从118美元/桶的高位一度回落至90美元/桶上方，尽管月末再度回升，地缘避险溢价已有所消退，美元指数回落，全球股涨债跌。受资产价格变化与汇率波动综合影响，4月末外储环比上升684亿美元至34105亿美元。

具体来看，汇率方面，4月末美元指数收于98.1，环比下跌1.9%。避险情绪消退，叠加非美经济体央行集体放鹰，日元、欧元、英镑兑美元分别上涨1.3%、1.5%、2.8%，由于外储以美元计价，非美货币升值提高了以美元计价的外汇储备规模。

债券价格方面，通胀预期导致十年期美国国债收益率提高10个基点至4.4%，欧元区十年公债收益率提高2个基点至3.09%，日本十年国债利率提高15个基点至2.52%。避险资金回流风险资产，叠加财报季AI产业链业绩集中兑现，美国、韩国、日本股市均创下历史新高。

值得一提的是，4月末我国外储规模处于近十年来的高点附近。按不同标准测算，当前我国高于3.4万亿美元的外储规模都处于较为充裕状态。王青认为，综合考虑各方面因素，未来外储规模有望在3万亿美元上下保持基本稳定。

展望下一阶段，温彬指出，在跨境资本流动方面，随着我国服务业对外开放准入领域持续拓宽、制度型开放进程加快推进，跨境投融资便利化程度持续提升，外商直接投资有望维持稳健态势。与此同时，人民币资产具备显著估值优势与长期配置吸引力，证券投资项下资金预计保持有序流入格局。

央行增持黄金仍是大方向

另在市场关注的黄金储备方面，5月7日，北京商报记者注意到，据央行官网更新的官方储备资产数据，4月末我国黄金储备报7464万盎司，环比增加26万盎司，3月末为7438万盎司，这也是央行连续第18个月增持黄金。

值得一提的是，今年国际金价走出"过山车式"行情，伦敦金现自1月29日冲高至5598.75美元/盎司的历史高位后，一度又震荡回调至4098.25美元/盎司，随后再度逐步震荡走高，市场不确定性显著提升。

近日，国际黄金价格再次进入震荡调整阶段，5月7日下午，伦敦金现最新价格在4730美元/盎司左右波动。

"黄金储备方面，4月增持规模达到26万盎司，连续两个月扩大。伴随中东局势演变大幅推高国际油价，包括美联储降息在内的全球货币宽松预期降温，4月国际金价连续第二个月下行，可能是当月央行加快增持黄金的一个直接原因。"王青分析。

王青认为，近一段时期央行继续增持黄金，根本原因是本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管黄金价格处于历史高位，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。

数据显示，截至2026年4月末，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为9.1%，明显低于15%左右的全球平均水平。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，王青认为，这为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金还是大方向。

北京商报记者刘四红