维琪科技IPO | 募投扩产合理性和必要性或遭“拷问”，专利权属或存争议

中沪网了解到，北京证券交易所上市委员会定于2026年5月6日上午9时召开2026年第46次审议会议，届时将审议深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称“维琪科技”）的首发事项。

据悉，维琪科技是一家创新驱动的化妆品原料高新技术企业，致力于向全球市场推广源自中国的创新原料和特色植物原料，打造具有全球影响力的中国化妆品原料品牌。公司已建立以皮肤活性多肽为主、以中国特色植物原料和油脂、乳化剂等基础原料为补充的化妆品原料体系，同时为客户提供原料定制开发和化妆品成品设计和制造等产品或服务，具备从原料创新研发、定制开发和生产应用到成品制造的全链条交付能力。

据招股书显示，维琪科技拟募集资金20,000.00万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于珠海市维琪科技有限公司新建维琪健康产业园项目、维琪科技研发中心项目，具体如下：

（截图来源于维琪科技招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现维琪科技还存在以下问题，募投扩产合理性和必要性或遭“拷问”；实控人在“老东家”任职时便以发明人为公司申请专利，专利权属或存争议。

01

募投扩产合理性和必要性或遭“拷问”

2023 年、2024 年、2025 年（以下简称“报告期”），维琪科技主营业务收入主要来源于化妆品原料及ODM成品业务，合计占比90%以上。

据招股书显示，多肽化妆品原料经固相合成工艺和液相合成工艺生产产出单一成分粉末原料，经配制形成复配粉末原料或复配液体原料，上述三种形态的多肽原料均可作为商品对外销售。对于多肽粉末原料，公司存在两种生产模式，分别为全流程自主生产模式和外购多肽中间体精制生产模式。

报告期内，维琪科技多肽粉末原料全流程自主生产产能依据干燥工序关键设备产能计算确定，各期产量则依据产品完成纯化环节完工入库时点进行统计，报告期内存在部分批次产品干燥工序完成时点和纯化环节完工入库时点跨期的情形。报告期各期，全流程自主生产产量中，分别有5.90kg、3.26kg和25.85kg多肽粉末原料为上年完成干燥工序，于当年完成纯化环节并入库。若将上述跨期多肽粉末原料入库数量按照其完成干燥工序的时点确定产量归属期，则报告期各期多肽粉末原料全流程自主生产产量分别为131.30kg、165.47kg和199.75kg，对应产能利用率分别为68.39%、86.18%和104.04%。报告期各期，公司外购多肽中间体精制生产产量分别为153.28kg、175.70kg、205.63kg，对应产能利用率分别为31.93%、36.60%、42.84%。

从数据上来看，报告期内公司外购多肽中间体精制生产模式的下产能利用率较低，在2025年公司都还存在接近60%的空闲。

与此同时，报告期各期，维琪科技多肽粉末原料的产销率分别为102.04%、86.65%、80.28%，逐年下降。一般来说，产销率下降则说明公司无法准确预测市场需求，也就是说，公司对于生产和销售的统筹能力较差，这就很容易错失市场机会方面。

公司化妆品成品业务分别为ODM成品和OBM成品，其中以ODM成品为主，公司ODM成品业务的生产方式以自主生产为主，并存在少量工序委外生产的情况。同时，由于公司OBM成品也由公司自主生产，生产所需机器设备也是共用的，因此合并计算ODM成品业务及OBM成品业务的产能、产量、销量、产能利用率及产销率。

报告期各期，公司ODM成品业务及OBM成品业务的产量合计分别为27,744,158pcs、69,197,541pcs、52,224,199pcs，对应产能利用率分别为43.05%、76.79%、57.42%。同样报告期内公司化妆品成品业务的产能也存在不少的空闲。

据维琪科技首轮问询函显示，“珠海市维琪科技有限公司新建维琪健康产业园项目”系公司本次核心募投项目，拟投入募集资金17,000.00万元，本项目将对公司化妆品原料和化妆品成品产能进行扩充。本项目建成后，公司多肽原料（粉末）、面膜/眼膜、膏霜水乳及溶媒/精华、冻干粉理论峰值产能将达到1,000.00kg、64,000,000.00pcs、48,000,000.00pcs、16,000,000.00pcs，2025年公司多肽原料（粉末）、面膜/眼膜、膏霜水乳及溶媒/精华、冻干粉理论产能分别为672.00kg、33,177,600.00pcs、32,870,400.00pcs、9,000,000.00pcs，对应扩增比例分别为48.81%、92.90%、46.03%、77.78%。

可以看出，上述募投项目建成后，维琪科技多肽原料（粉末）、面膜/眼膜、膏霜水乳及溶媒/精华、冻干粉产能将大幅增长。另外，本项目建成后，公司还将新增次抛64,000,000.00pcs）和非肽原料30,000.00L，这两种产品为新产品。在现有产品产能还存在严重空闲的情况下进行大幅扩产的合理性和必要性或遭“拷问”？

02

实控人在“老东家”任职时便以发明人为公司申请专利，专利权属或存争议

据招股书显示，丁文锋直接持有公司57.2781%股份，赖燕敏直接持有公司3.5165%股份，此外，丁文锋、赖燕敏、维聚康和维聚泰签署《一致行动协议》，约定各方在行使公司股东权利时采取一致行动，如各方无法达成一致意见，则各方应按照丁文锋的意向进行表决。通过《一致行动协议》，丁文锋和赖燕敏二人直接及间接可支配的公司表决权比例为63.7675%，系公司实际控制人，丁文锋、赖燕敏系夫妻关系。

据招股书丁文峰简历显示，2000年9月至2001年1月就职于深圳市万乐药业有限公司，担任研发人员；2001年2月至2014年3月就职于康哲医药研究（深圳）有限公司，从事新药研发；2014年至今就职于公司，现任公司董事长兼总经理。而维琪科技于2011年1月12日成立，也就是说，在公司成立的前三年丁文峰并没有在公司任职。

据招股书显示，发明专利“一种具皮肤活性的多肽组合物”（对应专利号“201310412973.1”）和发明专利“一种具皮肤活性的多肽的合成方法”（对应专利号“201310412975.0”）为维琪科技原始取得。

值得注意的是，据国家知识产权局显示，发明专利“一种具皮肤活性的多肽组合物”（对应专利号“201310412973.1”）和发明专利“一种具皮肤活性的多肽的合成方法”（对应专利号“201310412975.0”）于2013年9月申请，且丁文锋系唯一发明人。也就是说，丁文峰还没在维琪科技任职时却已经以专利发明人开始申请专利，而且在申请专利的同时，丁文峰还在康哲医药研究（深圳）有限公司任职，从事新药研发。

此外，根据最高法说明，员工离开原单位一年内作出的，与原单位从事工作相关的发明创造，是原单位的职务发明，相关专利的申请权和所有权属于原单位。也就是说，维琪科技发明专利“一种具皮肤活性的多肽组合物”（对应专利号“201310412973.1”）和发明专利“一种具皮肤活性的多肽的合成方法”（对应专利号“201310412975.0”）的权属可能也存在瑕疵。

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