方正富邦深证100ETF联接季报解读：A类份额赎回超21% 过去三月净值跌1.69%跑输基准

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类份额均录得季度亏损

报告期内，方正富邦深证100ETF联接基金A类、C类份额均出现季度亏损。其中，A类份额加权平均基金份额本期利润为-0.0213元，C类为-0.0231元。截至报告期末，A类基金资产净值2.21亿元，份额净值1.7032元；C类资产净值0.71亿元，份额净值1.6306元。

指标A类C类加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）220,715,841.5671,098,984.32期末基金份额净值（元）

基金净值表现：短期业绩跑输基准 A类近三月超额收益-0.05%

过去三个月，基金A类份额净值增长率为-1.69%，同期业绩比较基准收益率为-1.64%，超额收益-0.05%；C类份额净值增长率-1.79%，跑输基准0.15个百分点。拉长周期看，A类过去一年净值增长24.28%，跑赢基准1.84个百分点；但自基金合同生效以来，A类累计净值增长率70.32%，较基准78.10%差距达7.78个百分点。

阶段A类净值增长率基准收益率超额收益（A类-基准）C类净值增长率超额收益（C类-基准）过去三个月-1.69%-1.64%-0.05%-1.79%-0.15%过去六个月-3.61%-3.82%0.21%-3.81%0.01%过去一年24.28%22.44%1.84%23.77%1.33%自合同生效起至今70.32%78.10%-7.78%63.06%-15.04%

投资策略与运作分析：92%资产投向目标ETF 跟踪误差控制合规

本基金为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF（方正富邦深证100ETF，代码159961）跟踪深证100价格指数。报告期内，基金采用完全复制法，根据标的指数成份股调整进行组合管理。运作层面，基金日均偏离度及跟踪误差等指标均控制在合同规定范围之内，未出现异常偏离。

管理人市场展望：制造业PMI回升 政策发力望提振市场信心

管理人认为，2026年一季度A股呈现“冲高回落、极致分化”走势，3月受中东地缘冲突、美股震荡及国内经济结构性矛盾影响，市场风险偏好回落。但3月制造业PMI回升至50.4%重回扩张区间，叠加超长期特别国债发行、货币政策宽松及地产去库存政策深化，经济景气度逐步回暖，市场有望向前期高点区域缓慢修复。

基金资产组合：92.47%仓位投向目标ETF 股票直接投资仅占1.17%

报告期末，基金总资产2.93亿元，其中基金投资（目标ETF）占比92.47%，金额2.71亿元；权益投资（股票）仅占1.17%，金额343.08万元；银行存款和结算备付金占6.02%，为1763.86万元。资产配置高度集中于目标ETF，直接股票投资比例极低。

资产类别金额（元）占总资产比例权益投资（股票）3,430,753.921.17%基金投资（目标ETF）270,892,400.9992.47%银行存款和结算备付金17,638,572.536.02%其他资产974,250.790.33%合计292,935,978.23100.00%

股票投资行业分布：制造业占比超8成 行业配置高度集中

基金直接股票投资中，制造业占比达82.22%，金额282.07万元；金融业次之，占7.91%，金额27.15万元；信息传输、软件和信息技术服务业占2.77%，金额9.51万元。其余行业配置比例均低于0.1%，行业集中度显著。

行业公允价值（元）占股票投资比例制造业2,820,667.1282.22%金融业271,480.767.91%信息传输、软件和信息技术服务业95,100.002.77%农、林、牧、渔业79,936.002.33%交通运输、仓储和邮政业50,204.001.46%其他行业103,366.043.01%

前十大股票持仓：宁德时代居首 单一股票占净值比不足0.2%

基金前十大股票持仓中，宁德时代（300750）以43.38万元公允价值居首，占基金资产净值比例仅0.15%；中际旭创（300308）、美的集团（000333）分别以0.06%、0.05%位列二、三位。所有个股持仓占比均低于0.1%，持仓高度分散，对基金净值影响有限。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例1宁德时代433,836.000.15%2中际旭创182,211.200.06%3美的集团152,700.000.05%4新易盛141,708.800.05%5比亚迪105,250.000.04%6东方财富99,814.760.03%7立讯精密93,594.000.03%8阳光电源87,440.800.03%9胜宏科技75,300.000.03%

A/C类份额均现大额赎回 A类赎回比例超21%

报告期内，基金A类份额期初1.60亿份，报告期总赎回3421.94万份，期末份额1.30亿份，赎回比例21.33%；C类份额期初0.53亿份，总赎回1105.57万份，期末0.44亿份，赎回比例20.91%。两类份额均出现超过20%的大额赎回，或反映投资者对短期业绩表现的担忧。

项目A类C类期初基金份额总额（份）160,426,248.8752,878,422.08报告期总申购份额（份）3,385,691.111,779,322.65报告期总赎回份额（份）34,219,415.6911,055,723.60期末基金份额总额（份）129,592,524.2943,602,021.13赎回比例21.33%20.91%

风险提示与投资机会

风险提示：1. 短期业绩跑输基准：过去三个月A/C类份额均跑输业绩比较基准，跟踪效率需持续关注；2. 大额赎回风险：A/C类份额赎回比例超20%，可能引发基金规模下降、申赎成本增加，进而影响跟踪效果；3. 市场波动风险：深证100指数成分股以科技、制造等成长蓝筹为主，受宏观经济及政策变化影响较大。

投资机会：管理人指出，制造业PMI回升及政策组合拳发力有望改善经济预期，深证100指数作为深市“蓝筹+成长”代表，长期或受益于新经济发展方向。投资者可结合自身风险偏好，关注市场情绪修复带来的指数配置机会。

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