你之前补仓了么？——如何利用震荡

二月至今的两个月里，中东局势牵动市场神经，上证指数一度跌破3900点。好在局势峰回路转，目前上证指数重回“4开头”，而创业板指、深证成指也分别来到2021年8月、2022年1月的新高的位置，A股整体趋势还算不错。

但要看行业指数，就有人欢喜有人愁了，在一些消费板块仍然低迷水深火热时，像5G通信、创业板人工智能等硬科技指数则逆势上涨，可谓“K型”分化仍然持续。此外，大部分的市场指数和不少板块则是延续区间震荡的态势，先跌后涨，在寻求突破的机会。

“如何利用震荡”，是咱们基民的日常课题，今天咱们从心法和招式两方面聊聊如何进行加仓。

01

A股大部分时间是震荡

（数据来源：WIND，2016.03-2026.03，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）

粗略统计，连续两个（及以上）季度上涨的情况，近10年只出现过四次（15个季度），共占37.5%的时间，剩下的近六成时间，行情很难形成持续性，基本就是涨涨跌跌的纠缠与拉扯。

这个数据如何指导我们的交易？假如下跌时是播种期，上涨期是收获期，显然可以播种的时间很多。正是因为播种时间很多，国内外的金融、地缘环境愈发复杂，而我们手中的资金量是有限的，就决定了：

✦不要苛求永远可以买在绝对的低点，像2018年的9月、2024年的3月这种绝对低点是可遇不可求的，相反，我们追求的是模糊的正确，敢于在下跌时多买些，上涨时保持克制、少买些，能做到这些就很不错了；

✦资金的要合理分配，分配方法很难找到唯一正确的解，但是错误的解却非常明显，那就是重仓“一把梭”，一下子就把钱给花完了。如果再赶上是买在山顶，那就完蛋了，可能好几年都翻不了身；

保持长久的耐心，就像给予种子埋藏在暗不见光的土壤里充足的时间。像2018年、2024年都出现过连续5个季度下跌的悲观行情，如果没有耐心，就无法等待种子发芽，收获2021年和2025年的果实。

02

心法：说起来容易做起来难

震荡是我们大部分时间的局面，并不是只有对等关税、美伊冲突这些黑天鹅事件爆发后才存在，而机会常常在震荡中孕育。所以，“如何利用震荡”是咱们基民的日常课题。事实上最近两个月我们一直在讨论这个问题，给没看过的小伙伴花2分钟总结一下，主要是把握好三个关键词：

方向：聚焦主线（科技+资源品）

引发本轮市场回调的中东局势已经大幅缓解，市场情绪逐步缓和，仿佛是想起了自己本该有的样子。而从事后的结果来看，市场在给出一些机会之后，科技+资源品的双主线整体反弹尚可，尤其是像创业板人工智能、5G通信等硬科技指数，由于有较高比例的光通信个股，产业处于供需两旺状态，景气度明显高于其他多数行业，所以反弹幅度较大，指数接连创下新高；资源品的反弹力度相对弱一些，但是看好的逻辑并未被毁灭，我们需要给予它们更多的时间与耐心。（不作为行业推荐）

但总之，如果后续我们再次遭遇震荡，仍然要想清楚，此时市场最核心、最不容易被动摇的主线是什么，而对于一些“非主流”且花里胡哨的概念，则相应的少听少看为宜。

节奏：别加太快

（规划资金，小笔、逢低布局）

其实就是我们常说的分笔、分批买入。

以1万块钱为例，你可以把它分成3至4份（每份3000元或2500元），随着市场回调逐步买入，比如每次跌3%或5%就买一份。这样简单算下来的话，如果一波急跌15%至20%，这中间的筹码你是都有机会捡到的。

比如咱们可以回看一下近期的市场，从中东冲突开始回调较多的如有色金属、芯片、电网设备，跌幅基本都落在这个区间，差也没差多少。（仅作示意，不作为交易指导）

仓位：进退自如

（控制股票仓位，保留低波资产）

仓位的高低没有绝对标准，但是你可以从自己的心情给推测出来。正如爱一个人的眼神是藏不住的，而仓位如果太高或太低，市场只要稍有风吹草动，你的心就会有所察觉：如果之前震荡时你急得抓耳挠腮，那么既可能是仓位太高，一大跌就跌得“肉疼”，也可能是仓位低了，没捡到“便宜”；如果三月底反弹后你也像热锅上的蚂蚁，可能是在懊悔之前不敢加仓，踏空这一波的反弹，这是仓位有点低了。

多说一句，控制仓位，除了能在市场走强时捕捉更多的上升机会，另外就是在市场下跌时尽可能对抗风险，换言之，仓位是双向流动的，不是一成不变的，要根据市场的强弱酌情增减。

波动就是仓位的另一种体现，控制波动的本质就是控制股票和高波动资产的仓位，如果股票仓位较高，账户波动自然就会大一些；反之，股票仓位较低，账户波动相应就会稍小一些。此时，想要降低账户波动，除了直接赎回股票型基金，也可以考虑把一部分仓位转换成低波动资产（如红利低波、短债、低波FOF等）。（不作为产品推荐）

事实上，这些方法论说起来容易做起来难，毕竟“身在此山中”，我们都不知道震荡会持续到什么时候。所以，每一次市场的震荡，除了可能是一块吸引较低位筹码的吸铁石，也是自己投资心态的试金石。

03

招式：指数不同，方法不同

所以，才需要具体的补仓招式。当然，你把它称作公式也好，套路也罢，甚至也可以说是“身在此山中”时的指南针和地图，总之，补仓的招式是有迹可循的，不同指数的补仓加仓方式可能都不太一样，有的需要盯盘，有的适合每周买一笔，今天挑几个咱们夏粉儿比较关注的指数说一说。

科创50：试试每周买一笔？

科创50不仅仅是单个指数，它代表的是中国的芯片半导体等硬科技的未来，所以本轮冲突当中，科创50只是受情绪打击出现了阶段调整，产业的上升劲头仍然比较充足，并不伤筋动骨，那么这种阶段调整反倒容易打开长期布局的窗口。

开篇时我们也说了，A股的特点就是震荡多，变化快，我们没有精力整天猜来猜去。既然很难猜中哪天能买到最便宜的筹码，不如索性就趁着这一波的震荡行情，在起起伏伏的净值中，每周买一笔，追求一个模糊的正确，然后把它交给时间。

如果以5年前的2021年4月13日开始，每周三都买一笔，一直坚持到现在，这样的买法最终斩获33.7%的涨跌幅，大幅跑赢指数自身的9.6%，效果较为明显。（回测数据仅作示意与模拟，不作为交易指导与收益保证）

所以，对于科创50这样的指数，既需要忍受它的大幅波动，也可利用这种大幅波动，“每周买一笔”加仓法的秘诀就是：不是一定要等大跌才去动补仓的脑筋，每周买一笔，尤其是下跌时更要勇敢，然后耐心等待后期指数拉升。

（数据来源：WIND，2021.04.14-2026.04.13，仅作示意，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）

“每周投一笔”加仓法：以近5年的数据为例，以2021年4月13日为基日（即第一笔买入），之后每周三买入一次（非交易日不顺延），每次买入1000元，净值为指数点位，不考虑分红和任何交易费用。

举一反三，类似方法还适用于同样具有时代主线意义、波动较大的成长指数如人工智能、芯片、半导体设备等指数。如果要对这种交易法进行改进，可以考虑做好阶段止盈。（不作为行业推荐）

自由现金流：10%加仓法

如果说科创50是“特燥一孩子”，那么自由现金流则是相对沉稳的中年人。因为自由现金流的长期走势较好，而且过往阶段没有特别巨大的最大回撤，至少没有频繁出现短期下跌-30%这样的情况。

通过我们的观察，过去5年当中，自由现金流大致有7轮较为明显的回调，而回撤幅度基本落在-10%至-20%的区间之内，这就为我们提供了一套新思路：既然不太容易“逮”到一个暴跌后砸出的、特别便宜的价格，那么不妨以-10%为节点进行加仓。

-10%的加仓策略应用在过往7轮回调中，获得了不错的效果：

长期表现较好：自2021年9月27日开始建仓至今，本加仓策略持仓涨跌幅最高超90%，即便近期指数出现明显回调，仍有近80%的涨幅；

“拿得住”至关重要：初期买入时，仍有近半年时间处于不赚钱甚至微亏的状态，后面仍然不断遇见-10%级别的调整，如果拿不住，随意斩仓，那么也将无法享受到最终的胜利果实。（回测数据仅作示意与模拟，不作为交易指导与收益保证）

（数据来源：WIND，2021.09.27-2026.03.30，仅作示意，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）

-10%加仓法：从近5年中的近7轮明显下跌中，以2021年9月14日为基日，净值为指数点位，每轮行情中，距离前期高点初次下跌至-10%时就加仓一笔（10000元）（如遇到-20%时再加仓第二笔），共加仓8次，具体加仓时点为：2021年9月27日、2021年10月28日、2022年3月15日、2022年4月25日、2022年10月24日、2023年5月26日、2024年7月24日、2025年4月7日。不考虑分红和任何交易费用。

类似方法适合一些长期走势较好、持续阴跌较少、每轮调整后的幅度都不算太大，并且都落在某个跌幅区间的指数，比如红利低波。（不作为行业推荐）

电网设备：买了就拿着

电网设备受益于与人工智能捆绑在一起的算力协同概念，自2025年起走出了至少3波行情，如果是买入较早的夏粉儿，体验应该不错，只不过近期指数自历史高位回调，会感到有些难熬。

如果是一个与主线深度捆绑的概念，而板块逻辑也并未破灭，那么就应该再多坚持坚持。回溯近5年的数据来看，在任意一点买入电网设备，整体来看，随着持有时间的延长，正收益占比是逐步提升的，虽然60%的正收益占比不算特别亮眼，但是还应该注意到，盈利大于10%的情况随着持有时间增长可攀升至45%，而大幅亏损的占比却明显缩小，谁说“躺着不动”不算个招呢？

亏损幅度较高的买入时段主要是2021年11月和2022年7月两个峰值时段，所以，这就更加坚定了在震荡期多买，高峰期少买的信念。

（数据来源：WIND，2021.04.14-2026.04.14，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）

计算方式：以近5年数据，每个交易日买入一次，净值为指数点位，6个月、1年、2年、3年分别对应按持有125、250、500、750个交易日计算，不考虑任何交易费用。

类似方法适合存在一定周期性、最大回撤相对可控的指数，如绿色电力、交通运输、中证2000等。（不作为行业推荐）

04

结语

这些补仓加仓方法，除了供你现在使用，各位也可以保存好，以备之后的不时之需。毕竟我们已经深刻地意识到，A股虽想岁月静好、独自美丽，但是外部环境却似乎不太允许，黑天鹅总是时不时地出现，一年总得有那么几回。各种冲突与意外既无法预测，又难以避免。但以不变应万变，我们遵循科学的交易规则，心里就总能踏实不少。

风险提示

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